美国特许金融分析师认证体系分析

美国“特许金融分析师”(Chartered Financial Analyst，简称CFA)是一种金融投资从业专业资格认证。自从1962年1月，美国“投资管理与研究协会”(AIMR)，通过授予CFA称号来确认从业人员具有高级专业资格。美国投资管理研究协会(AIMR)的“特许金融分析师”认证体系值得我们借鉴。培养和认证中国高级金融分析师，将提高我国金融从业人员的整体素质，增强我国金融业在国际金融市场的竞争力。     

Litigation, School Finance Reform, and Aggregate Educational Spending

In the past two decades, litigation in many U.S. stateshas triggered educational reform movements designed to reducethe inequalities in educational expenditures across school districts.This paper uses a panel data set across all the states from 1970–1990to examine the role of litigation and educational finance reformin determining the level of education funding in a flexible,dynamic setting. An important finding of our work is that litigationand reform have differential effects across the states, in somecases leading to increases while in other cases decreases inpredicted spending.     

我国上市公司管理层收购财务绩效的实证研究

管理层收购(MBO)是优化公司治理结构、降低代理成本、充分发挥企业家才能,从而提高公司财务绩效的有效途径。本文以我国深、沪两市中具有代表性的24家上市公司为样本,采用合成数据(Panel Date)截面回归的计量模型,对我国上市公司MBO的财务绩效问题进行了实证研究,结果表明:(1)在比较低的管理层持股比例下,MBO并未提高我国上市公司的财务绩效,且管理层持股比例与公司财务绩效成反向关系;(2)管理层收购前后,公司每股净资产均呈向上的凸性;每股收益随着管理层持股比例的扩大而呈递减趋势。     

在西部民族地区完善财政生态补偿机制的对策建议

我国目前已经形成中央政府主导的对西部民族地区生态环境建设的财政补偿机制,但现行补偿机制具有很大的不稳定性、补偿不充足性、非长期高效性的特点,本文探讨如何为生态环境建设建立一种长效、稳定的兼容政府纵向和省区际间、流域间政府横向的财政补偿机制.     

金融风险管理的演进:动因、影响及启示

近半个世纪以来,无论是金融风险管理的理念和组织架构,还是金融风险管理的具体内容和方法,都发生了巨大的变化。本文从金融机构对自身利益的追逐、外部环境的复杂多变、金融理论与技术的进步以及人们对重大损失性事件的反思等方面,深刻地揭示了推动金融风险管理演进的主要因素,沿着这一思路,本文进一步分析了这一演进给金融领域带来的深远影响及其对我国金融业发展的启示意义。     

中国农村金融体系的资金配置功能分析

按照金融功能观,资金配置是金融体系最重要的功能.中国农村金融体系未能有效地发挥资金配置功能,是因为过去的农村金融改革主要遵循金融机构观.金融机构观使得农村金融体系不能适应外部环境,从而也就不能满足农村经济发展的需要.     

连续进化金融模型与全局渐进化稳定策略

本文运用达尔文生物进化论思想研究连续交易金融市场选择的动态变化及一般均衡规律。本文发现并证明了:金融资产“赢利”的充要条件是该资产相对股息大于相对股价;投资比例等于股息分发比例的简单混合策略是全局渐近进化稳定策略;在均衡条件下,对应的金融资产价格等于该资产股息占总股息的比例的数学期望;市场变异或金融创新是有效市场形成的动力;全局渐近进化稳定策略业绩可能在某些时候不是最好的,但只要其初始财富大于零,最终将控制市场上的所有财富,而简单混合策略,可能在某个时候业绩优良,然而,在市场存在全局渐近进化稳定策略的条件下,只要其初始财富份额小于1,最终控制的财富趋向于零,从而被市场所淘汰。     

集体钉住汇率制与地区金融稳定——兼评人民币汇率制度改革

20世纪90年代以来,东亚地区是国际金融比较动荡的地区之一。麦金农主张东亚各经济体实行“集体钉住美元”制度,以保证地区金融稳定。从理论和实践分析,集体钉住汇率制有其内在的稳定机制,也有内源性的动荡缺陷,稳定性和脆弱性同存。目前东亚各国和地区非正式的共同“软钉住美元”,有一定的合理性;但从长远看,这种集体钉住美元制度难以维持。当前人民币汇率改革不会影响东亚地区的金融稳定,维持国内金融稳定,才能防止地区金融动荡。     

2006年石油价格展望

本文对影响2006年石油价格的因素做了系统分析。认为2006年形成油价风险的主要动因已从需求的波动转向供给的波动;2006年油价将由于供求的脆弱平衡维持高位运行的格局,并且,由于供给链中潜在的危机,油价波动性将会非常大;但在全球经济增速下降、石油需求增长放缓、石油生产国家和公司仍然在努力满足市场需求、炼油瓶颈有望缓和的大背景下,油价在2006年按2005年可比价格计不会大幅上升,不会对全球经济产生重大负面影响。     

运用治国方略精神指导财政工作

我国在20世纪90年代提出依法治国和以德治国相结合的治国方略,本文在分析了我国治国战略的历史渊源和时代特征的基础上,提出应该运用治国方略的精神指导财政工作.