上市公司股份回购动机研究：来自中国的证据

文章依据国外学者提出的回购动机假说并采用多变量回归模型对我国上市公司股份回购的行为进行实证分’析发现,信号传递假说、自由现金流假说在我国股票回购的动机具有一定的解释力,而财务灵活性假说及杠杆假说到目前为止尚不能解释我国股票回购动机。     

小店取名有高招

对于白手起家开店创业的人来说，给自己的铺子起一个好的店名，重要性自不待言。不论你是开实体店，还是网上商店，好店名可以让消费者眼前一亮，记在心头，省下推广费用，给你带来更多的生意。那么，什么样的店名才是好店名呢，下面笔者把一些搜集到的好名字分类列出，供大家欣赏、借鉴。     

线装书收藏,慧眼识真金

国内收藏市场上,书画作品的关注度正在悄悄转向,从前不太起眼的项目——线装书正方兴未艾。最主要的一个原因,还是赝品太多。不是吗,连现藏故宫博物院的《清明上图》都被人怀疑是摹本了。而线装的善本,则由于造价成本太高,甚少发现赝品。于是,古籍书当仁不让地变成一座巨大且尚     

社会资本在团体贷款还款激励中的作用研究

文章重新定义了与团体贷款有关的企业社会资本的特征,并通过考察社会资本在团体贷款模式各个环节中的作用,研究了企业长期往来中积累的社会资本在团体贷款中的还款激励机制。     

生会资本在团体贷款还款激励中的作用研究

文章重新定义了与团体贷款有关的企业社会资本的特征,并通过考察社会资本在团体贷款模式各个环节中的作用,研究了企业长期往来中积累的社会资本在团体贷款中的还款激励机制。     

公募基金改善了市场定价效率吗?——持股基金质量与股票收益

由于忽略了基金管理能力差异,现有文献无法证明公募基金可以改善市场定价效率,即基金持有的股票未来收益率并未优于市场平均水平。本文以2005—2020年中国市场数据为基础,构建了股票的持股基金质量指标(而非权重),并研究了该指标对未来表现的预测能力。实证结果表明,持股基金质量较高的股票表现显著优于质量较低的股票,基于该指标构建的套利组合可以获得年化14%左右的超额收益,且该现象不能被基金持股权重、羊群效应引起的价格压力、系统性风险和其他定价异象所解释。本文发现我国公募基金持仓正向预测资产未来收益率的证据,可为相关监管政策制定和执行提供启示。     

资产价格泡沫研究综述：基于行为金融和计算实验方法的视角

本文对金融市场中的异质投资者及其引发的资产价格泡沫进行了文献综述。以资产价格形成的逻辑为主线,分类梳理并综述了放松共同知识及对称信息假设的理性泡沫、基于行为金融学的非理性泡沫和基于复杂系统科学思想和计算实验方法的泡沫。指出了各部分研究的不同视角与相应的不足之处,展现了其研究特点,最后总结并展望资产价格泡沫的研究方向。     

天意相逢 悲剧别离《反三国志》

《反三国志》是一套古装角色扮演游戏,同以往的古装武侠游戏比较起来,《反三国志》有它的独特之处,当然每款游戏都有其亮点,但《反三国志》从花絮野史中勾画出来的故事框架,是以往正统题材无法表现的。故事的主角是有名的蜀国军师——诸葛亮,但描写重点不是他的运筹帷幄,而是一段人与人、人与神、人与鬼之间的亲情,爱情和友情及之间产生的纠葛和爆发的战争。在游戏的场景上制作者也是级过缜密的思量之后设定的。先后出现了建邺、新野、合肥、柴桑、隆中、赤壁等大家耳熟能详的地方,不盲目地追求大屏地图是《反三国志》地图的设计宗旨之一,保证每一幅图都够细致、精美,地图以多视角来表现。风格主要以华、幻、凄、壮为主。色彩立体感强,色泽明快。如“华”主要表现在皇宫、官邸、府宅,街道等;     

指令簿透明度增加与市场价格发现——基于计算实验金融方法的指令驱动市场研究

本文基于计算实验方法,在指令驱动市场的微观模拟平台基础上研究不同指令簿透明度的市场价格发现的变化规律。实验发现适度增加指令簿透明度有利于市场价格发现,但在指令簿透明度过高的市场中指令簿透明度增加后价格发现程度变化较弱甚至反而有所降低。因此,实验结果表明增加指令簿透明度并不一定会促进市场的价格发现。     

中国房地产公司动态资本结构研究

通过一般公司动态资本结构模型研究,结合我国房地产公司运行特性,对房地产公司资产负债特性进行了分析:即将公司负债分为金融性负债和经营性负债。建立了房地产公司动态资本结构模型,利用该模型进行了数据仿真分析。研究发现,当房地产公司盈利能力较强且比较稳定时,通过增加经营性负债和金融性负债均可使股权收益率得到较大的提高,且经营性负债率对其影响较大;当房地产公司盈利能力较弱且波动性较强时,通过增加经营性负债可以提高股权收益率,但提高的幅度非常小。