9月分歧再现，机构信心趋升

进入8月，除了市场在16日因光大证券“乌龙指”事件出现异动之外，大盘呈现平稳趋升态努。截至8月16日，上证综指上涨2％。9月新财富信心指数为63，较上月微升8．6％。     

移动互联下的卖方研究攻略

移动互联大潮下，处于3.0时代券商研究业务面临着如何应对研究同质加剧、如何在碎片化和深度研究之间取得平衡、如何解决免费与收费矛盾等诸多挑战。     

信贷需求减缓趋势逐渐明显

文虽然银监会要求各银行加强风险管理的一系列措施是信贷减速的一个影响因素，但是重工业板块(如建材和汽车)、房地产公司和购房者的信贷需求减缓趋势逐渐明显才是造成信贷减速的更重要原因。     

券商研究 抉择时刻

全球金融机构纷纷“过冬”之际，中国券商研究携十年之功，同样来到了行业发展的十字路口：基金佣金分仓量下滑的背景下，卖方研究还能“卖给谁”？激烈竞争带来的过度服务下，研究机构如何体现差异化？中国券商研究业走到了新模式的抉择时刻。而今，一些先行者已就此破题：在基金地位被产业资本蚕食的市场格局下，申银万国证券研究所致力于布局保险、私募基金、上市公司等非基金客户，保持了盈利增长；中金公司等率先“出海”，谋求东成西就。     

11月中性偏乐观

国庆长假前最后两个交易日，A股市场以累计超过4％的涨幅亮丽收官，然而进入10月后市场维持震荡行情。这一走势与机构投资者信心恢复趋势相契合，同时机构投资者也是对过去一个月投资收益满意度最高的群体（38％）。整体而言，11月新财富投资者信心指数较上月小幅回落至50的中性值，环比下降7％。     

2月信心转暖

进入2012年，正当股市一片悲观之际，温家宝总理明确提出要“提振股市信心”，加之外围市场趋于平稳，似乎大家对股市已进入底部形成了一致性预期，但何时能迎来久违的反弹仍具曲折性。2012年2月的新财富投资者信心指数较1月大涨41％，至62的中性偏乐观值。     

2005最佳分析师

感谢配合《新财富》2005年度（2004．8-2005．8）“最佳分析师”专题调研的所有基金管理公司、基金经理和基金研宄员：各证券研究机构、研宄机构负责人和分析师。     

升息预期消失，生产、出口放缓

人民币一年期实际存款基准利率（名义利率减去CPI通胀率）今年下半年将达到100-150基点（去年同期内0500--600）基点）．我们认为．今年下半年这一基准利率会维特不变．升息预期已由之前的27个基点变为零。另一方面．下半年经济减速迹象明显．生产、投资和出口增长都将出现放援。     

中国研究崛起

这一轮牛市中，本土分析师牢牢掌握了市场的话语权与定价权，机构投资者的重仓股与分析师重点推荐股票的契合度相当高，股市中屡见不鲜的神话故事都少不了分析师们预言的推动。在为投资者创造价值的同时，分析师与本土研究机构的价值也随之提升。不过股价普遍高涨之下，分析师也感受到了基本面研究对股价解释力减弱的烦恼，一些分析师甚至感染了牛市中的浮躁气氛，研究报告的质量下滑。在研究的扎实、深度、独立性、全球视野等方面，本土分析师面临持续的挑战。