地方融资平台事权、融资能力与资产负债率的差异——基于安徽省融资平台数据简

地方融资平台债务是构成我国宏观经济风险的重要因素之一,现有研究大多关注总体债务水平而忽视了不同级别融资平台存在的差异。利用安徽省35家融资平台2001—2012年财务数据,对省级、市级融资平台在事权、融资能力与资产负债率存在的差异进行分析,结果显示：市级融资平台比省级融资平台获得了更多的政府补贴;省级融资平台银行借款融资比例高于市级融资平台;由于投资规模较大、盈利能力弱、负债融资能力强等原因,省级融资平台比市级融资平台有更高的资产负债率。     

管理层自信影响企业营运资金融资策略吗 ——基于A股上市公司数据

通过建立企业营运资金融资决策基本模型,用数理方法演绎管理层自信与企业营运资金融资策略之间的关系,提出研究假设,并以2008—2018年A股上市公司为研究样本进行了实证研究.研究发现管理层自信程度高会促使企业采用比较激进的营运资金融资策略,进一步研究发现自信的管理层采用激进的营运资金融资策略对企业价值有正向影响.因此,在当前经济环境不利的情况下,管理层认清形势、树立信心,对企业营运资金管理和价值增值具有重要意义.     

集团公司改进内部控制的可行之道

衡量一个企业内部控制的效率，主要是观察企业主要经营活动是否按照既定的目标和程序进行。集团企业总部与各分／子公司利益上的不一致和信息上的不对称，往往会导致内部控制失效。企业集团如何才能保证其经营目标和制度得到实现呢？本文拟借助东方集团公司的做法，来分析企业集团该如何解决上述问题。     

上市公司会计利润操纵的成本与收益分析

本文分析了上市公司会计利润操纵各主体的成分与收益构成,对各主体的成本和收益进行了量化分析.在此基础上得出上市公司在目前状况下必然存在会计利润操纵的结论.最后本文以上述成本收益分析为依据,提出如何进一步控制上市公司利润操纵的建议.     

拓展优先股融资渠道，改善融资平台财务结构

受中央政府对地方债务控制的影响,地方融资平台受限。而随着地方融资平台的快速发展,财务风险凸显。从目前融资平台股权融资情况看,主要渠道只有发起人注资和股票上市吸收社会资本两条。地方政府作为融资平台发起人,并没有足够资本增加投入,否则就不需要设立融资平台对外融资。     

区域金融、企业生命周期与商业信用融资

采用2005—2014年沪、深两市上市公司财务数据,研究企业不同生命周期阶段、区域金融发展对企业商业信用融资的影响,研究发现：处于成长期的企业,其商业信用融资比例要显著高于非成长期的企业;所在区域金融发展水平越高,企业商业信用融资比例越低;进一步研究发现,与金融发展水平低的地区相比,在金融发展水平高的地区,成长期企业商业信用融资大于非成长期企业的商业信用融资的情况更为显著,说明金融发展水平对不同生命周期企业之间的融资差距具有“放大效应”。     

经营风险、货币政策与营运资金融资策略

营运资金融资策略是企业财务决策的重要内容，而对于我国企业营运资金融资策略究竟如何选择，目前学术界讨论还比较少。利用数理模型分析经营风险、货币政策与企业营运资金融资策略的关系，并进行实证检验，研究发现：受我国融资环境的影响，我国企业多数情况采用比较激进的营运资金融资策略；经营风险增大使得企业偏向于稳健的营运资金融资策略；货币政策的宽松诱发企业采用比较激进的融资策略；在货币政策宽松的条件下，经营风险对营运资金融资策略的稳健作用会减弱。     

郭树清推新政：强制分红或不远

郭树清走马上任中国证监会主席后点燃的第一把火,直接对准了上市公司不愿分红这个老大难问题。中国证监会有关负责人11月9日表示,拟进一步采取措施提升上市公司对股东的回报,包括立即从首次公开发行股票的公司开始,在公司招股说明书中细化回报规划、分红政策和分红计划,并作为重大事项加以提示。提升分红事项的透明度。     

内部治理结构优化与地方政府融资平台风险控制

地方政府融资平台的财务风险是融资平台风险的本质（沈素莹、王明虎,2013）,而治理结构对财务风险有重要影响（吕晨、刘红宇,2013）。虽然已有文献专门分析外部治理结构对地方政府融资平台风险控制（王继榜、王明虎、2013）,但内部治理结构与地方政府融资平台风险还缺乏专门研究。地方政府融资平台内部治理结构包括股东大会和董事会治理、经理人激励约束、内部监督机制等,它们对财务风险具有重要影响。安徽省正处于区域经济发展的关键阶段,优化地方融资平台建设成为发展区域经济的重要基础（王明虎、席彦群,2012）。本文将主要从分析内部治理结构对地方政府融资平台的影响,并提出优化思路。     

吸收私募股权基金，为融资平台融资服务

一、引言
　　目前,受中央政府对地方债务控制的影响,地方融资平台受限。（王明虎、席彦群,2012）而地方经济的发展又需要政府投资来引导,因此如何筹集资本成为关键问题。考虑到负债筹资对融资平台风险的激发作用（沈素莹、王明虎,2013）,如何使融资平台既能扩大资本,又能控制财务风险,就成为融资平台创新的重要课题。私募股权在我国发展迅速,如果将其吸引到市政建设等项目,势必能降低融资平台的压力（刘志勇,2013）。本文将以此为题,探讨如何解决这一现实问题。