钱多办"坏"事:自由现金流量与过度投资

公司存在自由现金流量时,就会发生过度投资行为.参考现有研究,本文构建了一个主要包括成长机会和融资约束因素的投资预期模型,利用此模型的拟合值和残差设计了一个直接度量自由现金流量和过度投资构成的框架.通过对2006年我国制造业633家上市公司的截面数据分析,发现过度投资与自由现金流量显著正相关,而且自由现金流量为正的公司更可能发生过度投资,支持了代理成本理论.     

会计诚信缺失现象的若干分析

会计诚信缺失,不仅是一个世纪性的问题,而且还是一个世界性的问题.本文试结合美国安然、世通公司的破产案例,对会计诚信缺失现象作一些比较分析,以期对我国会计诚信建设有所裨益.     

基于移动通信网的供用电监测系统及其应用

随着我国城乡电网建设与改造的发展，10千伏以上输电网技术降损的空间已经所剩无几，与此同时，由于10千伏配网和用电客户的通信网络未建立。因此不能实时了解和掌握配网运行和客户的供用电情况。对此，业内专家提出。随着通信和信息技术的进步，采用全球移动通信网的GSM、CDMA技术，建立相应的供用电监测数据平台，便能有效改善现状。     

公司治理:股东至上还是利益相关者至上?

“股东至上”和“利益相关者至上”是两种争议的代表性治理观点。“股东至上”治理主义以股东价值最大化为公司治理目标,以“资本雇用劳动”、代理理论为理论基础,以股东单边治理为主。而“利益相关者至上”治理主义以利益相关者利益最大化为公司治理目标,以利益相关者理论为基础,倡导利益相关者共同治理。本文从企业所有权、理论基础、会计上从利润的计算和分配过程、利益获得的确定性和公司运营等五个方面剖析了两种治理观点之间的关系,说明这两种观点其实并不冲突,是相容的。上市公司的治理目标应该是满足其他利益相关者利益基础上的股东财富最大化。     

要素嵌入与财务学派

在我国财务理论研究进程中,财务学者们在传统的财务理论中嵌入各种要素,产生了新的学术思想,形成了或正在形成各种财务学派。本文对我国主要财务学派的产生背景、主要代表人物、主要著述、基本观点、政策主张等进行了归纳总结,为深入认识我国财务理论提供一些线索。     

对高中音乐新课程实施的探讨

普通高中音乐教育承担着提高学生音乐文化素养,拓展音乐文化视野,培养学生健康的审美情趣,具有基本的音乐鉴赏、表现和创造能力,以及完善其人格等任务。高中音乐课程对于促进学生全面的、有个性的发展,具有不可替代的作用。     

测控通信系统资源重组的信号交换技术

测控通信系统的资源重组已在工程中逐步得到了认可与应用。要实现系统中各类资源的高效组合及有效利用，信号交换方式是直接影响资源重组规模与运行效能的关键环节。不同的交换方式直接关系到重组架构的形态，也决定了系统资源重组的范围、效率和能力。分析了不同信号交换形式的优劣，突出了基于IP协议的交换形式对于未来开放式资源重组系统的技术途径。所提出的设计思路可供测控通信系统实现全域资源重组借鉴及参考。     

企业核心竞争力的构成

核心竞争力理论，一直是企业战略管理研究中最重要的理论之一。很多企业知道核心竞争力是保持持续竞争优势的强有力武器，却不知道该如何去培育和构建。     

上市公司股权结构的演化与路径依赖研究

统计数据表明,我国上市公司“股权集中、国有股独大”的现象多年来没有实质性的改变。运用路径依赖理论,结合中国国情,从初始结构和规则两方面对这种现象进行解释。应从转变政府职能、合理减持国有股、健全投资者保护制度、培育商业文化等方面来优化股权结构,破解上市公司股权结构的路径依赖。     

管理层持股与自由现金流量控制研究——来自股改成功的上市公司的经验证据

公司持有自由现金流量是会产生代理成本的,而管理层持股可以有效地控制公司自由现金流量,因为管理者为私人利益“滥用”自由现金也将承担部分损失。以我国股权分置改革成功的967家上市公司为样本进行均值差异和回归分析后发现：管理层持股对自由现金流量的控制有一定作用,但并不显著。其原因在于我国上市公司管理层持股比例太低、经理市场不发达和资本市场不完善等问题。实证结果还为自由现金流量的“负债控制效应”假说提供了新证据。