绿色投资会改善企业的环境绩效吗*——来自中国能源上市公司的经验证据

迫于全球能源危机和国内雾霾污染的巨大压力,如何通过绿色投资以改善环境污染是当前各界关注的一个重要议题。本文以2008—2017年中国能源上市公司为研究样本,采用Probit模型考察了绿色投资对企业环境绩效的影响机制。研究发现：企业增加绿色投资能够显著改善其环境绩效,而环境规制有利于企业增加绿色投资。调节效应表明,环境规制、专利创新对绿色投资与环境绩效的积极关系具有正向调节作用,而媒体报道的正面倾向性则会减弱绿色投资对环境绩效的积极作用,但政府补贴和研发投入对绿色投资提升环境绩效的调节作用不显著。本文进一步分析发现,绿色投资提升企业环境绩效在国有企业、大规模企业和融资约束程度弱的企业表现得更为显著。     

走出非理性的股市繁荣

从纯粹的市场意义上来看,股市的繁荣确实也能带动资本市场以及产品市场的快速发展,但股票的价值本身也必须依赖于产品市场。离开了产品市场的同步跟进,那么很容易产生虚假的股市繁荣     

知识产权保护的负面效应与发展中国家的回应性政策研究

文章立足于知识产权保护的负面效应,探究知识产权保护的中观基础,指出产业结构是决定知识产权保护效应的决定力量,有力地解释了不同经济发展水平下知识产权保护体现不同效应的原因,并从制度层面和产业层面指出了发展中国家的回应性策略。     

金融抑制租金、政府财政与金融改革

本文基于金融抑制的财政理论对金融抑制、政府财政和金融改革之间的内在关系进行了系统的考察分析.当正规财政税收体系不完善时,金融抑制可以为政府提供必要的资金支持,以维持政府的财政平衡和正常运行.政府在放松金融抑制、推进金融体制市场化的时候面临着自身利益的再平衡,严格的财政和金融纪律意味着政府不能再通过金融抑制随意获取隐性财政收入.因此,政府财政是否能够维持平衡构成了金融改革的一个重要先决条件.本文全面分析了金融抑制租金的四种类型:传统铸币税、利差型铸币税、金融抑制税和隐性铸币税,并对其进行分别估算.结果表明,金融抑制为政府财政提供了巨大的支持,金融抑制租金的平均规模相当于历年GDP的12.83％、正规财政收入的83.71％.随着财政能力的不断提升,金融抑制租金的财政占比从最高时的164.5％逐渐下降到2006年后的60％左右,意味着金融改革的财政基础已逐渐具备.     

分支机构数量、资产规模与银行规模经济——基于扩增型规模经济方法的分析

利用14家全国性商业银行1993—2003年的面板数据，通过计算规模经济系数SCE和扩增型规模经济系数ASCE．对我国银行业规模经济进行了实证研究。结果表明：在不考虑分支机构数变动影响时，所有银行均呈现显著的规模经济；增设分支机构这种粗放型扩张模式。影响了我因商业银行的规模经济效应。     

另一只眼看“亩产税收”

最近,一项调研数据表明,去年永康纳税双百工业企业156家,总供地1万亩,税收12.5亿元,“亩产税收”12.6万元,高于全市企业平均水平一倍。为了解决土地紧缺带来的税收流失,永康市提出一个分层供给的新思路：把永康有限的土地优先供给那些“亩产税收”比较高的企业,优先解决这些企业的用地困难。     

“淘宝CPI”，意欲何为？

7月5日,淘宝网发布了中国首个网络购物消费指数“淘宝CPI”。根据淘宝网公布的数据,2008年1-5月,淘宝CPI指数分别0.41％、-2.74％、-7.28％、-9.24％、-6.35％,呈现出持续下降趋势。而同期国家统计局公布的1-5月CPI指数分别为7.1%/8.70%/8.3%/8.5%、7.7％,持续高位上扬。     

融资渠道、产品市场竞争与成本粘性——来自中国制造业上市公司的经验证据

成本管理是针对企业资源的有效配置过程，成本粘性则能够有效揭示成本管理的行为。获得有效融资是解决企业资源调整和成本管理问题的重要前提，因而研究融资渠道对优化企业成本管理行为具有重要的理论和现实意义。本文主要采用2009—2017年中国制造业上市公司面板数据，讨论融资渠道选择对成本粘性的影响机理，同时也讨论产品市场竞争和产权性质对上述影响的作用。结果表明：（1）内源融资会加强企业的成本粘性，而债务融资和股权融资会减弱企业的成本粘性；（2）产品市场竞争对内源融资强化成本粘性的调节作用不显著，而债务融资和股权融资对企业成本粘性的弱化作用在竞争程度高的公司会更为突出；（3）融资渠道对成本粘性的影响在民营企业更为显著，内源融资会强化民营企业的成本粘性，而债务融资和股权融资会弱化民营企业的成本粘性，但这种作用在国有企业并不显著。本文从融资结构角度揭示企业的成本管理行为，对制造业在降成本过程中选择有利的融资渠道具有一定的参考价值。     

关于地方政府投融资平台资产证券化的思考

本文以地方政府投融资平台为研究对象,尝试通过引入资产证券化的方式来拓宽地方政府投融资平台的融资渠道,化解投融资平台风险和银行信贷风险,提高投融资平台的资金使用效率.本文首先分析了地方政府投融资平台开展资产证券化业务的必要性和可行性,然后结合国情,设计了政府投融资平台资产证券化的具体运作过程,分析了平台资产证券化的风险控...     

监管能预防下一次危机吗？

金融监管改革，已然成为美国总统奥巴马主政的一大重点。美国当地时间6月17日，奥巴马高调宣布了其金融监管改革建议方案，随后财长盖特纳又花了一整天的时间参加众议院和参议院的听证，和议员们进行面对面沟通，希望尽快通过相关立法。