中小企业民间借贷的博弈分析

一、中小企业民间借贷需求状况 中小企业的金融需求主要以资金融入的需求为主.其金融特征主要表现为融资市场化程度高、负债率高和非规范的直接融资占负债比例较高.根据中央财经大学课题组2004年初对全国20个省份的地下金融状况进行的实地抽样调查,全国中小企业约有超过1/3的融资来自非正规金融途径,越是经济不发达地区对民间借贷的依赖性越强.     

西部欠发达地区企业负债与创新投入的关系研究

企业负债率与创新投入之间的关系是区域经济学中的热点问题,尤其是在西部欠发达地区,外部融资环境较差导致这一问题更加突出。本文以新疆、甘肃、青海、陕西、宁夏五个省份的44家上市公司2012年～2017年的数据为研究样本,采用线性回归的计量方法,实证检验企业负债率与企业创新投入之间的关系。结果表明,企业负债率对企业创新投入水平呈现抑制作用,相关系数显著为负。对企业规模异质性的研究结果表明大型企业的负债率对于企业创新活动的抑制程度不显著,而民营企业负债率对企业创新活动抑制效果显著。本文讨论和分析了企业创新与负债之间的关系,并对西部欠发达地区的上市企业如何应对负债率上升带来的创新抑制提出了政策建议。     

上市公司大股东非经营性资金占用影响因素的实证研究

本文以上交所《上市公司资金占用清欠详细信息披露》专栏公布的数据为基础,对上市公司大股东及其关联方非经营性资金占用情况进行了研究.实证发现ST公司和非ST公司在占款比率上存在很大差异.股权集中度、股权制衡度、资产负债率、资产收益率和董事会规模会影响非ST公司的占款行为,资产规模、资产负债率和资产收益率对ST公司的占款行为有着很重要的影响,但公司治理变量对ST公司的占款没有影响.     

春播时节:年报季

每年的3月、4月都是忙碌而又充实的年报季。投资者应该抓住时机,无论是调整还是坚持持仓,这都是一年打头的春播时节。4月底,是法定的年报和一季报最后的披露时限。所以,每年的3月、4月都是投资者忙碌而又充实的年报季。每年3月份开始,沪深上市公司年报集中出炉。每份年报都是记录上市公司成长的     

在海外，不该买的别买

如果你问我今年比较得意的事,那还是我们引进黑石。今年9月份,雷曼兄弟一出事,黑石集团首席执行官施瓦茨曼先生就给我写了封信,大意是黑石没问题,负债率很低,又没有什么不良投资,要对黑石树立信心。     

基于委托代理视角的非审计服务与审计独立性——来自中国证券市场的经验证据

审计监督作为公司治理机制不可或缺的有机组成部分,其有效发挥作用的基本前提是审计独立性.非审计服务因其对审计独立性的直接影响一直备受各界关注.本文以2001-2006年同时披露有审计与非审计服务的中国上市公司为研究对象,从委托代理视角经验验证非审计服务对审计独立性影响.研究显示:总体上,购买非审计服务与未购买非审计服务的上市公司之问代理成本是有显著差异的;其中,管理层持股与非审计费用负相关,而大股东持股与负债率与非审计费用不具有统计显著性.研究结论表明,在我国,管理层认为非审计服务不仅没有损害审计独立性,反而有助于审计质量的提高.     

促进国企改革必须发展融资租赁

国有企业面临着多方面的问题，其中资产负债率过高及技术装备落后是制约国企发展的重要因素。融资租赁方式对降低企业负债率、加快企业技术进步有着独特的优势，如能得到充分发挥，必将对国企的改革和发展起到积极的促进作用。     

基于企业经营预期下的资本结构调整——来自我国制造业上市公司的经验证据

作为企业财务战略之一的资本结构决策必须要考虑未来经营预期的影响。本文利用上市公司的财务数据研究发现,当企业预期盈余下降时,将会变卖资产偿还债务并通过降低股利支付率的方式降低负债率。该结论与认为预期盈利能力和负债率正相关的资本结构权衡理论一致。进一步的分析表明,预期盈余对资本结构的作用机制是通过负债的税收利益和财务困境成本变动来调整最佳资本结构。