年汇掉期交易引入外汇储备冲销工具探析

由于我国外汇储备的快速增长，导致央行投放的基础货币大量增加，对货币政策产生冲击。央行为保持货币供应量的稳定，实现既定的政策目标，必须对外汇储备增加引起的基础货币投放的增加进行冲销。据统计，2001年以来，央行干预外汇市场的平均交易额已接近80％。截至2005年9月底，我国外汇储备为7690．04亿美元。传统的冲销工具如公开市场操作，存款准备金率，利率及再贷款规模等操作的空间压力越来越大，严重威胁了央行货币政策的独立性，影响了其他货币政策目的实现。     

中美国债市场比较分析及启示

国债市场是金融市场的重要组成部分，我国的国债市场从20世纪80年代初恢复以来，其作为资源配置、政府宏观调控手段的作用日益加强，但与具有200年发展历史的美国国债市场相比还有很多不足。本文从宏观经济环境和微观交易机制两个方面对中美两国的国债市场进行了比较分析，希望借此为中国国债市场的发展提供一些启发性的建议。     

中美国债市场差别浅析

国债市场具有很强的经济功能，然而我国的国债市场直到20世纪80年代才正式恢复，虽然近几年我国的国债市场发展迅速，但与具有百年发展历史的发达国家国债市场相比，我们还有很多值得学习和借鉴的地方。