人民币汇率变化对我国物价水平的传递效应研究——基于1994-2001年和2002-2009年经验数据的比较分析

文章利用SVAR模型分两阶段人民币汇率的传递效应进行了研究,结果表明:总体上,人民币汇率对我国物价水平的传递是不完全的,人民币汇率对进口商品价格指数的传递效应强于对CPI的传递;1994-2001年的汇率传递效应明显弱于2002-2009年的汇率传递效应;2002年以后,世界商品价格指数冲击无论是对我国的进口商品价格指...     

金融救助的最优时机、策略与资产处置的折/溢价选择

本文采用随机分析方法,以近年来世界各国的金融救助计划尤其是美国TARP为研究背景,从构建金融救助分析框架的角度出发,将政府干预救市的最优时机、策略以及相应资产的处置价格等问题概括为涉及最优停止和随机奇异控制的复合优化问题。本文的分析框架可以较好地拟合与刻画金融危机中各国政府对问题金融机构的救助行为。研究显示政府的最优策略依赖于复合随机优化问题解的性质,角点解意味着金融危机中政府对金融机构的救助越早越好。因道德风险、政治力量的博弈以及政府决策的滞后性,政府的救助计划往往不得不在经济优化原则和政治可行性约束中寻求平衡。救助计划退出时资产售让的折/溢价选择与最优的救助策略密切相关。     

巨灾风险可保性研究

以近年来巨灾保险相对萎缩的现实为背景,通过界定风险可保性来分析巨灾风险的可保性内涵以及影响巨灾风险可保性的因素。在此基础上,基于破产理论找出了巨灾风险的可保性边界,并给出了拓展巨灾风险可保性边界的政策建议。研究认为:巨灾风险的模糊性、低频高损失、难以聚合以及保险人的偿付能力、管理能力和经营目标等因素都可能会影响巨灾风险的可保性。具体而言,巨灾风险的可保性边界主要由保险人的初始资本金和保费附加共同决定,初始资本金越大、保费附加越高,巨灾风险的可保性边界就越宽,保险人的承保范围就越大。因此,通过提高保险人对巨灾风险认识、提高保险人的财务实力、对巨灾保险进行保费补贴、分保、共保以及通过资本市场和公共部门对巨灾风险进行融资均有助于扩大巨灾风险的可保性。     

中国人身保险市场效率测算——基于随机前沿分析的实证研究

从人身保险市场传统评估指标测算基准的局限性出发,以人身保险需求为测算基准来定义人身保险市场效率,并在充分考虑中国各地区间人身保险需求结构异质性的基础上,基于2000～2011年中国30个省、自治区和直辖市的面板数据,应用随机前沿模型测算了样本地区的人身保险市场效率。研究发现：（1）中国人身保险存在着异质性的需求结构;（2）从整体上看,中国人身保险市场效率呈螺旋式提高且在省际间有不断收敛的趋势;（3）中国六大区域人身保险的市场效率差距并不大,且市场效率并不随着经济发展水平的提高而提高;（4）基于市场效率的人身保险市场地区排名与传统指标（包括保费收入、保险密度及保险深度）排名有较大的差异。