中国金融倾斜加速器效应的计量检验与博弈分析

基于融资结构变迁的视角,"金融倾斜"特指间接融资与直接融资两种融资方式的不平衡发展,而金融倾斜极易引发一国经济的非对称波动.本文的计量检验表明,中国的金融倾斜具有强烈的亲周期特征,且引发了"小冲击,大波动"的金融加速器效应.本文的博弈分析表明,在国家的隐性担保下,企业经理人的最优策略是通过膨胀前期会计资产来瓜分"红利",并将国有银行捆绑为"人质",因此,中央政府的"清理"策略往往引发经济的剧烈波动.     

略论邓小平对列宁对外开放理论的丰富与发展

列宁的开放理论是有中国特色社会主义的理论先导 ,邓小平的全面开放理论是这一理论的丰富和发展 ,学习和研究这些理论对于我国的社会主义现代化建设具有十分重要的现实意义。     

经济全球化与中国的对策

经济全球化是一把“双刃剑” ,人们在享受着它带来的诸多繁荣的同时 ,不可避免地要面临着各种冲击。中国作为世界上最大的发展中国家 ,应积极融入经济全球化进程当中 ,勇敢地迎接挑战。     

股指期货开发中的市场风险分析

我国股票市场的一个突出问题是系统性风险高，而作为金融创新的股指期货可以转移市场的系统性风险，并发挥股市晴雨表的作用。但股指期货的开发及其积极作用的发挥是以成熟的股票现货市场为基础的，股票现货市场发育不健全且缺乏有效的风险防范措施，股指期货杠杆交易的特性将会诱发过度投机和市场操纵行为，形成股市和期市的风险联动。本文在分析我国开发股指期货可能产生的市场风险的基础上，探讨应对策略。     

辽宁省固定资产投资乘数效应分析

固定资产投资乘数效应已成为辽宁省经济发展的主要引擎。本文概述了辽宁省固定资产投资乘数的计量，分析了乘数放应的制约因素，提出了发挥固定资产乘数效应的对策与建议。     

论股指期货市场与股票现货市场的风险联动

各国股票市场的运行实践表明，股指期货推出初期经常会发生股市与期市的风险联动：即在一个缺乏做空机制来转移系统性风险的市场中，投资者只有做多才能获利，因此股票价格经常被推高至脱离基本面的支持，而股指期货的推出使做空也有机会获利，所以会导致股市泡沫的破灭。由于股指期货的价格发现功能，无论冲击来自现货市场还是期货市场，率先进行反应的是期货指数，此时，套利者利用可观基差进行指数套利，导致卖压在股市与期市问传递，如果做市商无力平衡卖压，那么这种无弹性的指数套利会使风险积聚和扩散，形成股市与期市的风险联动。本文旨在分析瀑布效应的形成机理，防患于未然。     

股指期货开发后的挤出效应——基于H股期货指数与现货指数的实证分析

在股指期货开发之前，股票现货市场缺乏做空机制来转移系统性风险，投资者只有做多才能荻利，因此股票价格经常被推高至脱离基本面的支持，而股指期货的开发使做空也有机会荻利，所以会导致股市泡沫被挤出，形成股市与期市的风险联动。H股指期货开发后不久，的确发生了期货指数和现货指数双双下泻的挤出效应，通过从H股期货指数与H股现货指数互动关系角度出发，分析股指期货开发后挤出效应中的系统性风险，以期对我国大陆A股指期货的开发有所借鉴。     

我国货币政策传导的自主性分析

货币政策传导的自主性,是指一国可以主动采取货币政策对经济运行实施“逆风向”调解,并且货币供给的变动最终会影响到实际产出水平。但本文的检验表明,入世以来我国货币供给的变动不能显著地解释产出的变动,即我国货币政策传导的自主性是下降的。本文旨在分析我国货币政策非自主传导的原因,并提出相关建议。     

H股指期货开发后的挤出效应分析

在股指期货开发之前，股票现货市场缺乏做空机制来转移系统性风险，投资者只有做多才能获利，因此股票价格经常被推高至脱离基本面的支持，而股指期货的开发使做空也有机会荻利，所以会导致股市泡沫被挤出，形成股市与期市的风险联动。H股指期货开发后不久，的确发生了期货指数和现货指数双双下泻的挤出效应，本文从H股期货指数与H股现货指数互动关系角度出发，分析股指期货开发后的挤出效应，以期对我国沪深300指数期货的开发有所借鉴。     

股指期货市场风险衍生机制的实证分析

当股票现货市场出现猛烈的单边下行行情时,投资者会选择卖出股指期货合约以规避风险,从而将股票现货市场的系统性风险衍生到股指期货市场,股指期货价格超跌引发的指数套利行为又会导致衍生风险的积聚和扩散。通过对亚洲金融危机期间香港恒生股票现货市场和股指期货市场波动效应的检验,阐明了股指期货市场的风险衍生机制,期望为我国沪深300指数期货交易的风险防范提供借鉴。