基于分形理论的资本市场非线性研究框架

基于资本市场的复杂性与非线性特征,提出了一个研究资本市场的非线性分析范式.该研究范式主要理论假说有:有限理性人、分形市场假说与分数布朗运动.它不同于基本有效市场假说的线性分析范式.资本市场的非线性分析框架为研究资本市场提供了一个新的视角.  

上海金属期货市场的非线性波动特征研究

期货市场是一个典型的非线性动力系统,通过对上海期货交易所(SHFE)的铜、铝期货合约进行非线性波动特征检验,采用基于GED(广义误差分布)的GARCH族模型考察期货收益率的ARCH效应、杠杆效应,并用R/S分析法检验期货收益率和波动率的长期记忆性,得到的实证结果表明:铜、铝期货价格波动有明显的集丛性,铜期货收益率波动没有"杠杆效应",而对铝期货来说,"利好"对条件方差的冲击大于"利空"的冲击.R/S分析结果显示:铜、铝期货收益率均呈现长期记忆性,铜期货有一个约43个日历月的非周期循环,而铝期货并没有明显的非周期循环.更重要的是,实证结果表明期货收益波动率有明显的长期记忆性,因此,在对期货市场波动率建模时应充分考虑这一点.  

金融市场的复杂性与金融风险调控：基于金融混沌理论

以金融混沌理论为代表的非线性金融理论是金融研究与金融实务领域的一个前沿工具.已有的研究表明金融市场是一个复杂的动力系统,具有显著的混沌效应.本文依据混沌控制的一般原理,提出了金融市场风险调控的原理与方法.这一研究结果将为探索金融市场与风险管理理论提供新的方向.  

分数B-S期权定价模型在企业价值评估中的应用

一、引言 企业战略性投资泛指直接影响企业竞争地位、经营成败及中、长期战略目标实现的重大投资活动.典型意义的企业战略性投资项目包括:新产品的研究与开发、新的生产技术或生产线的引进、新领域的进入、兼并收购、资产重组、生产与营销能力的扩大等等.这类投资通常资金需求量较大,回报周期较长,并伴随较大的投资风险.因此,企业战略性投资的风险投资特征往往也非常明显.企业制定战略性投资,目的是建立明显的竞争优势,在国内外市场的竞争中获胜.