中国上市公司大股东对公司绩效影响的实证研究

该文以2001～2003年835家非金融性A股公司为样本,从第一大股东持股比例、第一大股东性质、第一大股权持股主体以及是否存在其他大股东四个方面实证研究了大股东和公司绩效关系。研究结果发现:(1)第一大股东持股比例与公司绩效呈现出显著的U型关系;(2)第一大股东是境内社会法人、境外社会法人和流通股股东时的公司绩效优于第一大股东是国家时的公司绩效;(3)当第一大股东性质不同时,大股东对公司绩效的影响具有不同的规律性,即当第一大股东是国家时,国有股持股主体的影响最为显著,当第一大股东是境内社会法人时,持股比例的影响最为显著。     

使用移动互联网助益了低收入家庭收入增长吗？

困于物质资本、人力资本和社会资本的不足,低收入家庭的信息劣势和社会关系劣势阻碍了其收入增长。移动互联网具有强大的信息收集传播功能和社交功能,加上其共享性、普惠性和使用低成本性,为降低低收入家庭的信息劣势和社会关系劣势提供了一条有效路径。因此,低收入家庭使用移动互联网有助于其收入增长。然而,在现实中低收入家庭使用移动互联网能否显著提高其家庭收入,目前还缺乏经验证据。本文认为,低收入家庭通过移动互联网可以低成本地获得就业创业信息、学习技能知识、拓展社会关系,同时互联网的发展本身也催生了更多的就业创业形式和机会,因此,使用移动互联网可以通过促进就业创业、改善社会关系网络等路径提高低收入家庭收入水平;低收入家庭的收入增长主要来源于家庭成员更多更高质量地参与有报酬的经济活动,因而低收入家庭使用移动互联网的收入增长效应主要表现为其促进就业创业带来的工资性和经营性收入增长;同时,创业的门槛约束使低收入家庭的收入增长更多地依赖于家庭成员就业的改善,相应的,促进就业成为使用移动互联网助益低收入家庭收入增长的主要路径。采用2016年和2018年的中国家庭追踪调查数据进行实证检验,分析结果显示：使用移动互联网显著促进了低收入家庭的收入增长,其中工资性和经营性收入的增长效应显著,但财产性和转移性收入的增长效应不显著;使用移动互联网可以通过促进就业创业和改善社会关系网络等路径提高低收入家庭的收入水平,其中就业的中介效应最强,创业次之,社会关系网络最弱,且使用移动互联网对低收入家庭社会关系网络的改善作用不显著。相比现有文献,本文探讨了低收入家庭使用移动互联网的收入增长效应及其就业、创业、社会关系路径,拓展和深化了互联网发展的经济效应研究和低收入家庭的增收路径研究,并为使用移动互联网能够促进低收入家庭收入增长提供了经验证据。本文研究表明,使用移动互联网可以通过促进就业创业、改善社会关系网络等路径显著提高低收入家庭的收入水平。要进一步发挥使用移动互联网的低收入家庭增收效应,应加强移动互联网基础设施建设以提高低收入群体的互联网普及率,并不断优化移动互联网的信息收集传播功能、学习功能和社交功能以提高低收入家庭的互联网使用广度和深度。     

引发溃败的额外成本

经营企业除正常的可货币化的经营成本外,还存在着难以预知的额外成本,概括地说这些成本包括行为成本、代理成本、道德成本     

经理人心理和行为偏差对企业投资影响的研究述评

经理人的非理性行为对企业投资决策有重要影响.大量文献从启发式偏差、过度自信、短视的角度,对经理人的心理和行为偏差导致的非理性行为对企业投资的影响进行了理论推导和实证研究,而对损失厌恶、从众行为和嫉妒等心理和行为偏差只进行了案例研究.实验经济学的发展,对于拓展经理人的非理性行为对企业投资决策影响的研究具有重要意义.     

我国货币量与经济增长及通货膨胀的关系

一国货币的供应量与经济增长及通货膨胀有着密切的联系。一方面，货币需求取于商品流转数量和价格、收入水平、预防及投机需求等内在的经济要求；另一方面，货币量自身作为一种经济变量对各类经济指标，特别是经济增长指标起着引导和促进作用。本文试图对改革开放以来我国货币量与经济增长对通货膨胀之间的相互关系进行实证研究，以探求其内在规律。一、我国货币供应量与经济增长及物价指数2问的关系模型与实证我们将自1979年至1998年M。、M；、M。、GNP及物价指数Inf的数据列于表1。1．货币供应量与GNP的关系模型及分析。以表一的数据…     

对上市公司资本结构与融资行为的分析

我国国有企业普遍存在负债率过高的现象，虽然自 １９９４年以来，国家采取了一系列的措施进行综合治理，包括国有企业兼并破产等“优化资本结构”措施、银行呆帐准备金核销、拨改贷本息转为国家资本金。但有关资料表明，至 １９９８年年底，全国６．４７万家国有及国有控股工业企业的平均资产负债率仍然达到６３．７４％，流动比率为０．９６５，短期偿债能力持续恶化。对这一现象的一个解释是国有企业存在目标异化和约束异化导致了企业财务行为的异化，上市公司通过上市融得了大量主权资金，资金充裕，负债比例较低，因此对其内部结构及其…     

外部融资依赖下企业的脆弱性：超速扩张的危险

对赌协议导致的损失无疑是人子奶、碧桂园等企业融资饥渴卜饥不择食所付出的巨大代价。问题在于，即使没有对赌协议，公司对行业风险和经济紧缩所带来的风险也是没有足够抵御能力的，对赌协议的损失只是雪上加霜而已     

“恶性增资”是怎样形成的？

现金拍卖实验 一位经济学者曾做过一个有趣的实验：对200元现金进行拍卖，从1元起拍，出价最高者可拍得这笔钱，实验规则要求不仅拍得者要支付其出价，所有竞拍者也都要支付其最后的叫价。在实验的竞拍过程中，200元标的被拍到了600元才停止。     

经理股票期权在国有企业实践中的一些问题

随着国有企业改革的不断深入 ,人们逐渐认识到了经理人员的特殊社会地位和社会价值。如何采取措施使经理人充分发挥经营潜力 ,完成国有资产保值增值的重任 ,是政府部门、理论界和企业界共同关心的问题。经理股票期权作为一种对经理人员的长期激励机制 ,更是理论探讨和实践试点的重点。深圳、上海、武汉、北京等地区的国有资产管理部门先后对其下属的独资和控股公司实施了这一制度。一、由于约束机制的软化 ,制约了经理股票期权激励效果的实现所有权和经营权的分离要求国有企业有完善的对经理人员的激励约束机制 ,使他们自觉地履行国有资产保…