资本结构、股权结构与中小企业成长性——基于中小企业板数据的实证分析

本文以中小企业板上市企业2004-2009年数据为基础,以资产市值账面比衡量企业成长性,分析了我国中小上市企业资本结构和股权结构对成长性的影响。实证结果表明,资产负债率和长期负债率均对成长性具有显著正向影响,意味着较高的负债能降低外部权益成本,有利于中小上市企业的成长。成长性与股权集中度显著正相关,表明股权集中有利于股东对管理层进行监督,降低代理成本并能促进中小上市企业成长。管理层持股比重的改变对中小上市企业的成长性无显著影响。  

中国股票市场流动性风险溢价研究

本文在对Fama三因素模型和LACAPM模型进行改进的基础上,实证研究了中国股票市场的流动性风险溢价、规模效应以及价值效应。实证结果发现,改进的FAMA三因素模型能够比CAPM更好地解释价值效应,但却不能解释规模效应和流动性风险溢价现象;而改进的LACAPM在解释市场异象上的有效性则明显优于其他定价模型。  

利用政策性金融贷款实施农业基础设施建设的理论与经验探讨

针对目前我国农业基础设施建设,尤其是改造中低产田、建设高标准农田(简称"土地治理项目")面临资金投入有限的问题,本文从理论基础、国外经验和国内实践等方面,分析了利用政策性金融实施农业基础设施建设(简称"土地治理贷款贴息项目")的可行性。研究发现,土地治理贷款贴息项目是解决土地治理资金投入有限的重要举措。因此,借助创新型金融工具为土地治理项目提供资金支持将成为我国今后加快土地治理进程的必然选择。  

董事会结构、股权结构与中小企业绩效

以中小企业板2004～2009年数据为基础,分析了中小上市企业董事会结构、股权结构与绩效之间的关系。实证结果表明,中小上市企业的董事会结构、股权结构与绩效之间的内生性特征不显著。董事会规模对Tobin’Q具有负向影响,对总资产收益率无显著影响。CEO双重性对Tobin’Q和总资产收益率分别具有负向影响和正向影响。董事会独立性对总资产收益率具有负向影响,对Tobin’Q无显著影响,表明独立董事在中小上市企业中并未起到有效的监督作用。Tobin’Q和股权集中度之间呈现显著的倒W形关系,但总资产收益率和股权集中度之间无显著相关性。Tobin’Q和总资产收益率与管理层持股之间均呈现显著的N形关系。  

中国房地产公司动态资本结构研究

通过一般公司动态资本结构模型研究,结合我国房地产公司运行特性,对房地产公司资产负债特性进行了分析:即将公司负债分为金融性负债和经营性负债。建立了房地产公司动态资本结构模型,利用该模型进行了数据仿真分析。研究发现,当房地产公司盈利能力较强且比较稳定时,通过增加经营性负债和金融性负债均可使股权收益率得到较大的提高,且经营性负债率对其影响较大;当房地产公司盈利能力较弱且波动性较强时,通过增加经营性负债可以提高股权收益率,但提高的幅度非常小。  

商业银行混业经营的消费者评价研究——基于服务品牌延伸的视角

本文从服务品牌延伸的视角研究了商业银行混业经营业务延伸的消费者评价问题,并进行了实证研究。研究结果表明,商业银行的母品牌质量、银行业务与新延伸业务之间的感知契合度(替代性、互补性、转移性)对消费者的延伸业务评价都具有显著的正向影响,其中母品牌质量的作用尤为突出。因此,率先通过品牌延伸方式进行混业经营的应该是母品牌感知质量较强的商业银行,另外商业银行在进行金融混业时应率先延伸到与银行业务感知契合度较高的新业务。  

股权控制、债务容量与支付方式——来自我国企业并购的证据

本文以2008至2011年发生并购的企业为样本,研究了股权控制和债务容量对支付方式的影响。结论表明,高管持股比例越大,企业使用现金支付的比例越高;在大股东持股的中等区间内,股权比例越大,并购企业较多的使用股票支付,在股权分置改革的背景下,借助并购重组的机会,出资人有明显的稀释股权的动机,在很低和很高的区间内,股权比例对支付方式影响不显著;债务容量越大的企业,由于具有更大的举债能力,现金支付的比例更高。本文结论对完善并购支付理论、指导我国企业并购实践和提高并购支付决策的科学化水平都具有重要理论和现实意义。  

基于计算实验金融方法的决策偏好比较研究

风险决策偏好表征着个体在面对不确定条件或具有风险时的决策态度,不同的偏好特征以效用函数为载体,外在地表现为个体具体所运用的投资策略。风险决策机制的深入理解以及基于不同决策偏好的策略比较分析对投资者的投资决策具有重要意义。通过运用计算实验金融方法对传统决策偏好以及前景理论进行多角度的比较分析,研究发现基于前景理论构造的投资策略相比传统决策偏好具有较大的优势,对于投资者本身来说是一个最佳的策略选择。  

经济增加值与企业价值的相关性研究

论文以我国电力行业的上市公司为研究对象，采用实证分析的方法，以代表企业价值的每股股票价格为因变量，以每股经济增加值、每股净资产、每股收益、权益净利率、总资产利润率和营业收入增长率为自变量，对56家电力行业上市公司2010年和2011年的数据进行逐步回归分析，逐步回归分析的结果表明：EVA与企业价值之间存在着较强的相关性，EVA指标可以用于对企业价值的衡量，指导企业进行价值管理。  

西部少数民族地区文化产业协同发展与区域政府合作研究

中国西部少数民族地区人文、自然资源丰厚,珍贵而独特,是西部文化产业实现快速发展,形成支柱性产业的重要基础.西部地区人口与资源分布的特点以及区域经济一体化发展的必然趋势,客观上要求西部地区的文化产业要协同发展;而实现文化产业的协同发展,就必须要加强府际间的高效合作.府际合作过程中,需要因地制宜,选择不同的合作模式,以促进中国西部少数民族各地区文化产业发展的协同与顺畅、快速与高效.