LPR机制改革的新特点

从历史的角度看,2019年我国LPR机制改革及其后续的存量贷款定价锚切换至LPR,是我国利率市场化改革进程中的关键一环,将进一步推动我国货币政策调控向价格型转变。展望未来.这次LPR改革只是新的开始,顺利完成利率并轨“最后一公里”仍有很长的路要走,如何加强LPR与市场利率的联动效应?如何进一步完善LPR向贷款利率的传导路径?商业银行该如何优化贷款定价?这些既是利率市场化改革的核心要务,也是摆在政策制定者和商业银行面前的重大课题。本期特别策划专题,就LPR新机制的政策传导路径及未来发展方向进行分析。     

利率市场化与LPR改革

LPR体现中央银行中期政策利率理论思想“商业银行两部门”模型是改革逻辑的理论框架中央银行的LPR政策逻辑有别干美联储,美国选择短期政策利率--联邦基金目标利率(Federal Funds Target Rate,FFTR)为“利率锚”。其LPR的定价机制为短期政策利率加固定利差,美联储调整短期政策利率能通过货币政策传导路径完全影响实体经济的融资成本。     

相对贫困家庭的灾难性医疗支出测度与空间传导机制研究

利用中国家庭追踪调查数据(CFPS),构建相对贫困家庭的医疗经济风险预期对家庭医疗负担反应差异的面板门槛模型,发现相对贫困家庭的灾难性医疗支出标准为医疗支出占除食品、教育及居住等其他支出的21.02％;继而建立空间计量Tobit杜宾模型和空间Tobit杜宾中介效应模型,分别实证检验了灾难性医疗支出以社会网络为媒介在相对贫困家庭间的空间传导机制,以及医疗保障制度对相对贫困家庭灾难性医疗支出空间的影响机制.研究表明:通过社会关系影响转移性支出压力和社区家庭健康水平,灾难性医疗支出可以在相对贫困家庭间的传导,但是医疗保障制度能够有效缓解相对贫困家庭间转移性支出压力和提高整体家庭健康福利,从而阻断了灾难性医疗支出在相对贫困家庭间的传递.     

进口贸易视域下国际粮价对国内粮价的传导路径--来自玉米和大豆的证据

基于玉米和大豆等粮食国际、国内价格历史数据,运用协整及误差修正模型、脉冲响应函数等方法,揭示国际粮价对国内粮价的传导作用及影响路径。理论分析表明,国际粮价通过进口直接路径、进口产品成本路径和进口替代路径等三个子路径传导至国内粮价。实证检验发现,国际大豆价格进口直接路径和进口产品成本路径传导均比较充分,即国际大豆价格会影响大豆进口价格,进而影响国内大豆价格,最终影响国内豆油价格;国际玉米价格进口直接路径和进口产品成本路径传导则不充分,国际玉米价格会影响玉米进口价格,但是对国内玉米价格和国内玉米淀粉价格影响程度较低;而在进口替代路径中,玉米和大豆的国际价格传导均不充分。我国应继续推进以提质增效为目标的农业供给侧结构性改革,加大粮食生产科技投入力度,调动农民种粮积极性,集中力量提高粮食供给质量和效率;坚持粮食进口仅为调剂国内供求余缺的方针,把握粮食安全的主动权;建立健全粮食市场的价格调控体系及风险防控体系,规避国际粮食市场剧烈波动对国内粮食市场的影响。     

农产品供应链重构风险传导SIR建模与仿真研究

[目的]利用动力学SIR模型模拟农产品供应链重构内生风险传导过程,以期在有效把握核心重构风险传导规律基础上为整体管控重构进程风险提出前瞻性思路。[方法]基于农产品供应链重构风险整体构架和重构进程风险传导复杂网络,以湖北省243家大型连锁超市生鲜农产品供应链2007—2017年重构样本数据为研究对象,建立重构进程内生风险传导SIR模型和规划演化模式,利用Matlab软件对模型仿真得到有效管控状态下演化趋势。[结果]在以战术性重构为主导组织结构战略性重构中进程风险传导安全边际X1s超过50%,决定了其净风险阈α0(i)、β0(i),相应的业务单元和功能模块重构进程风险预警和风险恢复能力提高值是主控指标,对进程风险传导感染率x1(i)和恢复率x2(i)起主导作用。[结论]近年来土地流转驱动农产品供应链重构中组织结构重构整体具有战略性,在以战术性重构为主导风险传导管控中重点应加强业务单元和功能模块重构进程在重构易感状态(S)、感染传播状态(I)管控能力,能有效降低波动幅度。