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1.
中国上市公司并购的短期财富效应实证研究   总被引:6,自引:1,他引:5  
本文采用事件研究法对1998~2003年中国上市公司的2128起广义上的并购交易进行了全面分析。实证研究表明,在[-30,30]的事件窗内,总样本并购活动的确会引起显著的短期财富效应变动。分类研究发现,股权收购和股权转让类的子样本、目标公司的子样本、公用事业类和综合类的子样本、规模小于10%的子样本、现金支付方式的子样本、国有股比重最大和法人股比重最大的子样本,均在事件期内取得显著为正的超常收益,但累计超常收益的大小均不超过3%。  相似文献
2.
“汶川地震”的证券市场板块效应研究   总被引:2,自引:0,他引:2  
本文采用事件研究法分别研究了汶川地震对我国金融板块和四川板块的影响。本文根据汶川地震的特点确定了估计窗和事件窗,选择市场模型作为正常收益的估计模型,得到了各个板块在事件窗内的累积非正常收益并对其进行了显著性检验。本文研究结果表明:汶川地震对我国金融板块没有显著性影响;汶川地震对我国四川板块的影响是四川板块组合的累积非正常收益由显著为正到显著为负的变化过程。  相似文献
3.
上市公司控制权转移市场反应的实证分析   总被引:2,自引:0,他引:2  
2003年以来,中国上市公司的股权转让以及由此衍生的控制权转移现象日渐增多,中国上市公司的控制权市场也基本形成,为上市公司控制权转移市场反应的实证分析提供了便利条件。本文用事件研究法对2006~2010年我国上市公司控制权转移事件的市场反应进行实证研究。结果表明:市场对控制权转移事件的反应具有明显的"先抑后扬再抑"的倒N型特征,控制权转移信息存在提前泄漏问题。但是,随着市场的逐步完善,投机炒作现象有所减少。  相似文献
4.
基于事件研究法的A股市场股权激励效应实证分析   总被引:2,自引:0,他引:2  
本文以2010年沪深两市推出股权激励方案的90家上市公司为样本,选取公告日前5日至公告日后20日为事件窗口,运用事件研究法就股权激励推出对上市公司股价影响进行实证研究.结果表明:中国股市呈现明显的股权激励效应,股权激励公告发布前后股票产生持续的累计异常正收益;由于信息不对称,部分投资者通常会借助内幕信息提前买入,并获得可观的超额收益,而普通投资者在公告发布后买入只能获得小部分的超额收益并且需要承担更大的风险.  相似文献
5.
股票市场中航天版块的市场行情除受到大盘的影响之外,还与航天产业重大事件有着密切的联系.运用事件研究法分析重大航天事件对中国股票市场航天版块行情的影响可以看出:航天重大事件带来了航天板块股票市场价格在之后三个交易日内出现急剧上升或下降趋势,但影响的时间延续性较短,波动持续时间不长,股民对航天重大事件的炒作和股民"羊群效应"是航天板块在航天重大事件短期内出现短期剧烈波动的主要影响因素.  相似文献
6.
公司并购绩效与并购动机研究综述与评价   总被引:1,自引:0,他引:1  
一、公司并购绩效方面的研究综述并购行为是否会创造价值,并购的动因是否真正驱动并购企业提高经营绩效?投资者能否在并购公告日获得非正常收益?并购是否会促进社会资源的配置效率?总结起来,国内外学者对这些问题的研究途径有两条:一是采用  相似文献
7.
采用有双变量GARCH模型进行修正过的事件研究方法,对2007年中国沪、深两市51起代表性并购事件进行实证研究.结果表明,在短期内,并购能给目标公司带来显著的价值增值,但在长期内并不明显;并购公司不同并购策略能给目标公司带来不同的影响;经营业务专业化与区域位置集中化类型的并购使目标公司价值增大的概率较大.  相似文献
8.
邯郸钢铁股票回购是我国首例流通股回购,本文运用事件研究法考察了市场的反应,分析了回购对企业价值的影响。研究结果发现,邯郸钢铁股票回购公告能够传递某种信息,市场对回购的反应经历了先积极,然后振荡调整,最终大幅下滑的过程,原因可能是投资者对公司回购流通股的真正目的难以辨认。邯郸钢铁此次回购并没有增加企业的价值。  相似文献
9.
邯郸钢铁股票回购是我国首例流通股回购,本文运用事件研究法考察了市场的反应,分析了回购对企业价值的影响。研究结果发现,邯郸钢铁股票回购公告能够传递某种信息,市场对回购的反应经历了先积极,然后振荡调整,最终大幅下滑的过程,原因可能是投资者对公司回购流通股的真正目的难以辨认。邯郸钢铁此次回购并没有增加企业的价值。  相似文献
10.
本基于股票价格的偏调整模型,估计了中国股市的价格调整系数,给出了股票价格信息揭示能力的直接证据。章首先确定了中国股票市场价格调整过程中的限幅间隔为13天。对沪、深两市的6只交易指数的实证结果显示,两市均需9天时间方能对新信息冲击实现充分调整。价格调整系数的研究体现了一种基于微观结构的方法、行为金融的视角,把价格形成原理和价格对信息的不完全反应特征相结合进而考察股票市场效率的研究思路,可对事件研究法作有益补充。  相似文献
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