智力资本与财务资本:谁对企业价值创造更有效——来自于江浙地区企业的实证研究

财务资本对于企业价值创造的作用是毋庸置疑的,而在知识经济时代,智力资本对于企业价值创造也发挥越来越重要的作用。研究以江苏、浙江等地的企业为分析样本,在智力资本三分法的基础上,通过结构化方程构建了四个嵌套模型。研究结果表明:(1)财务资本对于企业绩效具有重要意义,相对于人力资本更处于核心地位;(2)人力资本不能直接对企业绩效发挥作用,需要通过关系资本和结构资本作为中介;(3)智力资本对于企业绩效的可持续增长具有重要意义,企业要获得长期战略绩效,需要更关注于智力资本的积累与培育。  

人力资本价值计量方法探讨

人力资本的特性决定了其不同于财务资本的价值计量方法.人力资本价值计量应以产出法为主导方法,并体现团队计量、分层计量、动态计量的要求.人力资本价值包含企业整体人力资本价值、团队人力资本价值和个体人力资本价值三个层次.从整体人力资本价值到团队人力资本价值再到个体人力资本价值的逆向评估法符合现代企业生产经营的特点,也具有相当程度的可操作性.  

决策能力、风险偏好与风险资本

本文根据资产组合选择理论和资本资产定价模型的思想内核,通过引入"最佳预期"概念,分析了资本市场效率、投资者决策能力和风险偏好对投资收益的影响,得出在完善市场上,投资收益主要取决于投资者的风险偏好,在不完善市场上,投资收益则取决于投资者的决策能力和风险偏好.通过进一步分析风险资本市场的特性,讨论了决策能力和风险偏好在风险资本形成中的作用.研究表明风险资本是一种融财务资本、人力资本、声誉资本为一体的复合型资本,其高额收益源于风险投资者的人力资本.本文的一些发现为解释风险投资领域有关普遍现象提供了新的视角.  

民营企业资本运营研析

民营资本运营中的盲目扩张,使不少民营企业顷刻衰落.民营企业资本运营,要走稳健发展之路,这需要强化财务管理,稳健并购,追求适度规模,不断提高企业家的素质.  

泛资源观念下的财务管理机制研究

通过对现有财务管理机制的环境变化进行分析,提出了在泛资源观念下的财务管理机制,包括财务动力机制、财务运行机制、财务评价机制和财务与环境互动机制,并对泛资源观念下的资本从财务资本向财务资本、人力资本和环境资本并重的转化进行了阐述.  

衍生金融工具下公司财务契约创新

现代企业契约理论一般认为：企业是一系列契约的联结，是生产要素之间的一组契约。从契约的角度看，现代企业是通过一系列契约关系，将不同的生产要素和利益集团组织在一起，进行生产经营活动的一种企业组织形式，是一个“契约关系”的集合。财务契约是指在财务活动中，用来规划财务行为当事人之间未来交易过程的各种关系的契约。财务契约是关于资本要素(主要指财务资本)在其交易过程(资本取得、资本运用和资本收益分配)中所形成的各种契约关系。财务契约是企业一系列契约关系集合中的一个子集。财务活动的实质是交易当事人之间对财产权利所作出的契约安排，其目的是要实现财务资源在时间和空间上的有效配置和合理利用，从而增进社会福利。这也是财务管理的基本功能。承载这些基本功能的工具就是各种各样的财务契约，包括实现转移资源的基础契约(如债务契约和权益契约)、提供风险管理手段的多种衍生契约及混合契约。财务契约设计的目的，就是要在保证财务资本收益最大化的目标下，实现财务资源的优化配置和有效利用。  

论要素资本——由一则故事引发的思考

现代经济的生产要素不仅包括人力资源、财务资源、自然资源和物质设备资源,而且包括技术、信息和知识等新的要素.经济组织使用财务资本从市场上购置生产要素,则生产要素经过市场交易就转变为要素资本.要素资本结构的形成,决定着企业所有权结构模式的形成.技术、信息和知识等新的生产要素的投入已成为经济发展的核心驱动因素.要素资本价值的投入产出和计量则成为公司财务研究亟待解决的问题.  

改造我们的财务文化

企业财务文化对财务管理的影响 企业财务文化与财务资本的结合,是推动企业财务管理的关键因素.财务文化与财务资本结合带来的重要影响是,财务资本的运作方式逐渐进入财务文化领域,以财务利润为目标的财务资本借鉴了财务文化发展的经验,开始重人性管理,重社会效益.  

浅议知识经济时代企业财务管理工作

随着知识经济的到来，传统财务管理的一些观念和内容也面临着严重的挑战。传统财务的基本要素是财务资本，财务管理是关于财务资本的运作，包括财务资本的取得，运用和资本收益的分配等。在知识经济时代，资本的概念发生了很大变化，  

我国企业高层管理人员激励实现方式

财务资本在企业价值创造中的作用固然毋庸置疑,但在速度效应增长模式下,人力资本的主导作用日益凸出.在管理创新和技术创新为引擎的速度效应增长模式下,企业竞争最终归为人才竞争.在国内,人才大站早在几年前已经拉开序幕.