债务治理、高质量审计与公司价值?——来自我国A股上市公司的经验证据

通过选取2003-2008年我国A股上市公司作为研究样本,从公司价值的视角考察作为信息中介的高质量审计能否透过改进会计信息质量、降低信息风险从而提升债务治理机制的有效性。研究结果表明,高质量审计能够与债务治理机制产生协同效应并最终提升公司价值。其中短期债务与高质量审计的协同效应更为显著,而所有权性质以及地区金融发展水平都会对高质量审计和债务治理机制的协同关系产生显著影响。     

我国IPO公司审计师选择行为影响因素的实证研究

本文以代理冲突的三个层次、最终控制人性质以及地缘因素为视角，研究IPO公司选择审计师的行为。在对我国2000~2004年以及2006~2011年沪深A股市场上共1275家IPO公司的数据进行研究后发现，股改后IPO公司规模越大，越倾向于选择高质量审计师。当IPO公司选择外省的审计师时，更倾向于选择高质量审计师。在探索影响审计师选择行为的因素时发现，市场化指数越高的地区，IPO公司对高质量审计师的需求越大。但总体来说，建立在英美市场经济条件下的代理理论对我国IPO公司审计师选择行为的解释力并不充分，我国IPO公司对高质量审计师的需求仍然不强。没有发现股权集中度以及最终控制人性质与审计师选择存在显著关系的证据。     

融资约束、独立审计与现金流的价值相关性——基于投资机会集视角的经验证据

当公司现金持有水平较低时,随着投资机会集的增长,公司为实现未来增长期权价值需要更多的财务资源,因此作为低成本内部财务资源重要来源的经营活动现金流,对实现企业未来增长期权价值具有重要的意义。但是,由于高质量审计具有降低外部融资成本的功能,因此高质量审计的介入将影响高投资机会集与低现金持有水平公司经营活动现金流的价值相关性。本文以2004-2011年我国A股上市公司为样本,实证检验了上述推论。     

着力提升审计质量 着力提升审计效率 以高质量审计工作 服务保障省委重点工作部署落地落实--河南省审计厅召开“能力作风建设年”活动动员部署视频会

1月12日上午,河南省审计厅通过视频召开“能力作风建设年”活动动员部署会,深入学习贯彻党的十九届六中全会、省第十一次党代会和省委十一届二次全会暨省委经济工作会议及省两会精神,贯彻落实省委开展“能力作风建设年”活动部署要求,以着力提升审计质量、着力提升审计效率为两大抓手。     

承销商声誉、审计独立性与审计师选择

审计师选择一直都是审计学术界和实务界共同关注的重要问题.通过研究IPO公司的承销商声誉对审计师选择的影响,并且进一步探讨审计独立性的提高是否会影响承销商声誉与审计师选择之间的关系,以及这些影响在国有企业和非国有企业是否存在差异.研究结果表明,IPO公司的承销商声誉越高,越倾向于选择代表高审计质量的“十大”审计师,国有企业的承销商声誉越高,越倾向于选择代表高审计质量的“十大”审计师,非国有企业的承销商声誉与审计师选择之间没有显著的相关性；审计独立性的提高,既削弱了承销商声誉与高质量审计师之间的正相关关系,也削弱了国有企业的承销商声誉与高质量审计师之间的正相关关系,但没有对非国有企业的承销商声誉与审计师选择之间的关系产生影响.研究结论可以为政府监管部门、企业管理者以及投资者提供决策依据.     

环境信息透明度与企业信用评级——基于债券评级市场的经验证据

基于2008至2015年期间公司债券发行主体的信用评级数据和手工收集的上市公司环境信息数据,本文研究了环境信息透明度对企业信用评级的影响。研究结果显示,公司获得高信用评级的概率与其环境信息透明度显著正相关;环境信息传递出公司的特质风险、盈余持续性以及盈余质量等信息,从而影响评级决策。进一步研究发现,环境信息透明度与企业信用评级之间的正相关关系在内部控制质量高、具有高质量外部审计的公司中更显著。采用工具变量两阶段回归方法、公司固定效应模型以及倾向得分配对方法控制内生性后,上述结论依然成立。此外,本文发现环境信息透明度可通过影响企业信用评级降低公司的债券融资成本,环境信息透明度对企业信用评级和债券融资成本的影响在污染行业中显著更强。上述研究发现有助于拓展环境信息披露对市场中介行为影响的相关研究,对认识非财务信息在资本市场中的作用和推进节能减排提供了重要参考。     

独立审计对债权人的保护作用——来自债务代理成本的证据

债权人是公司重要的投资者,对其利益的保护关系到国民经济的健康发展。独立审计是降低债务代理成本的机制,可以起到保护债权人的作用。高质量审计能给债权人更好的保护;审计意见具有预警作用,债权人可以利用审计意见所传递的信息,采取自我保护措施。本文的实证检验结果表明,审计意见具有预警作用,而国际四大与本土五大会计师事务所并不能给债权人更强的保护。     

高质量审计、管理层权力与代理成本

以我国2007~2012年期间发生审计师改聘的A股上市公司为样本,实证检验了公司管理层权力与审计师动态选择之间的关系,以及外部审计对管理层代理成本的作用效果。研究结果表明,在审计师的动态选择中,当管理层权力越大时,以股东大会及董事会为代表的公司治理层就越有可能改聘高质量的外部审计师,以此来抑制管理层权力膨胀或权力寻租行为;进一步研究表明,选择高质量审计师,也在一定程度上能够缓解所有者与管理层之间的代理冲突,降低管理层代理成本。     

债务治理、高质量审计与自由现金流过度投资——来自我国A股上市公司的经验证据

以2003～2009年我国A股上市公司为样本,考察高质量审计与银行借款的交互作用对自由现金流过度投资的影响。研究发现:银行借款可以显著地缓解自由现金流过度投资问题,该缓解效应主要来自于短期借款;随着高质量审计的引入,银行借款缓解自由现金流过度投资的效应更显著,表明高质量审计与债务治理机制之间存在协同效应;进一步检验还发现,高质量审计与银行债务治理机制间的协同效应更显著地存在于金融发展程度高的非国有上市公司中。     

投资机会、高质量审计与盈余的价值相关性

以2007-2011年我国A股上市公司为研究样本,从盈余价值相关性的视角检验了高质量审计和投资机会对会计信息质量的综合影响。研究发现,随着投资机会的增加上市公司盈余的价值相关性将显著下降,但若其聘请的是高质量审计师,则盈余价值相关性的下降幅度会有显著的降低,且这一治理效应只在非国有上市公司中显著存在。上述检验结果表明高质量审计一定程度上可以缓解高投资机会集公司的代理问题,从而提高会计信息质量。