管理层权力制衡强度、债务约束与企业创新投资

企业创新是国家经济可持续增长的关键，受到管理层意愿的影响，因而需要对内部经营者的权力进行制衡。以2010-2018年我国A股上市公司为研究样本，实证检验管理层权力制衡强度对企业创新投资的影响，以及不同债务约束情境下高商业信用配置、高负债水平的调节效应，此外，还考察了产权性质的差异化影响。研究表明，管理层权力制衡强度越大，企业创新投资水平越高；高商业信用强化了该促进作用，而高负债水平弱化了该促进作用。进一步研究发现，管理层权力制衡强度与企业创新投资的关系在民企中更显著；国企能够更好地获得和运用商业信用，使其高商业信用对该关系的强化效应更显著；民企具有更强的债务约束，其高负债水平对该关系的弱化效应更明显。     

纳税信用评级结果披露与研发投入

以纳税信用评级披露作为一个天然外生冲击,并基于2013—2016年1214家A股上市公司的微观数据构造准自然实验,使用双重差分法系统评估纳税信用评级结果披露对上市公司研发投入的影响。结果发现:纳税信用评级结果披露显著增加了上市公司的研发投入。基于PSM-DID方法的估计结果与上述结论无明显差异。稳健性检验也表明上述结论的正确性。机制检验表明,纳税信用评级结果披露通过降低企业的融资约束,进而促进企业增加研发投入。此外,分样本回归发现纳税信用评级结果披露只能对中小型企业和民营企业的研发投入产生促进作用。     

加强建筑业企业信用建设的路径探析

本文通过借鉴诚信思想与当代企业信用建设的关系.构建建筑企业信用评价体系,基于加分、减分规则的方法对企业的信用进行评价,在上述基础上,探索出加强建筑业企业信用建设的路径.     

区块链适合构建社会信用体系的高端环节

信用是单方面的价值运动,与商品、货币紧密相连。在经济领域,信息不对称决定了"中央对手方"存在的必要性,除了面对面的现金交易之外,其他所有的交易都借助"中央对手方"。互联网技术使信息传播广泛且成本大幅降低,信息不对称得到某种程度缓解。但是,信息可以复制发送,价值却无法复制传播,信用成本、交易成本并未明显降低,需要重塑价值流通体系。区块链系统可以很好解决上述问题,主要渊源于其"共识即法律"第一性原理。     

动态现值计量还是静态现值计量? ——基于经济本质视角的预期信用损失模型的修正

资产减值作为对历史成本的修正手段,在一定的程度上起到了修正资产的账面价值与市场价值背离的效果.本文分别讨论了预期信用损失模型第一、第二阶段的资产减值计提中,采用静态的现值计量和动态现值计量会有不同经济后果:采用静态现值计量的结果是资产真实的价值与计量结果相互背离;采用动态现值计量的结果是资产真实的价值与计量结果相互融合.基于在信息不对称的情况下,计提资产价值准备有可能沦为管理层进行损益调整的工具,因此本文建议:在预期信用损失模型三阶段估计中,完全采用动态的现值计量,对第一、第二阶段进行追溯调整,使资产的经济价值与预期现金流的现值完全匹配.     

农户信用评价模型构建研究--以某市为例

对农户信用评价进行综合分析与研究,构建了由农户基本状况、偿债能力、信誉品德、与本行关系四个方面12项指标的信用评价指标体系;采用层次分析法(AHP)确定了各指标的权重;运用改进后的模糊综合评价法评价农户的信用价值,构建了农户信用评价模型,用样本数据进行模型的实证检验,从而建立了可操作的农户信用风险预警机制。     

复杂担保经济后果与作用路径研究

本文以2008-2019年A股上市公司为样本,研究了参与复杂担保对上市公司产生的经济后果,并探讨了引发这些经济后果的路径机制和影响因素.研究发现:首先,参与复杂担保会对上市公司个体的公司价值和盈利能力产生显著的负向影响,且复杂担保内担保链条越多或上市公司在复杂担保内居中程度越高时,负向影响越大.因股东资金占用导致的投资不足在复杂担保影响公司价值和盈利能力的过程中发挥了部分中介效应.其次,复杂担保极易产生负向效应的多向和无序传播,形成风险传染,具体表现为系统内公司之间价值和盈利变动的连带反应,且较差的信息质量以及关联担保行为都会进一步加剧风险传染,产生这种现象的原因是风险冲击后复杂担保内其他上市公司风险承担水平降低、融资约束程度增加.本文从新的视角深化了担保后果及其作用路径的相关研究,对于深入理解复杂担保行为本质,以及如何警惕担保异象、防范担保风险具有重要意义.     

融资约束、商业信用与民营企业财务绩效

融资难和融资贵是民营企业的经营难题,直接影响其财务绩效,在面临资金压力情况下,民营企业利用商业信用进行赊销赊购也能体现自身的良好融资。文章以2015-2019年沪深A股上市民营企业为研究样本,选取符合民营企业运营特点的财务比率,通过因子分析法构建民营企业财务绩效的综合指标,并利用OLS回归模型检验了商业信用调节下融资约束与财务绩效的关系。研究结果表明:融资约束与民营企业财务绩效呈负相关关系,且在其他条件一定情况下,商业信用呈倒U型调节融资约束与财务绩效之间的关系。研究结论有助于民营企业在经营管理中进一步重视商业信用的效用水平,遏制其盲目扩张商业信用的规模,并有助于政府积极引导企业制定科学的商业信用使用机制,高效解决民营企业融资约束问题。