资产透明度、监管套利与银行系统性风险

资产不透明的金融机构过度依赖批发性融资进行监管套利不利于系统性风险的防控。在此背景下,本文首先在经典银行道德风险模型的基础上引入关联性,从资产透明度和监管套利的视角分析银行系统性风险累积的内在机理。而后利用2007-2018年中国上市银行微观数据,构建资产透明度指标和系统性风险指标(SRISK、MES),对理论推论进行实证检验。主要结论有:(1)资产不透明、监管套利会提高银行的系统性风险。(2)监管套利弱化了资产透明度和资本监管机制对银行系统性风险承担的约束作用,资产透明度与资本监管机制在约束系统性风险承担中的协调作用不明显。(3)以大银行为主的债权银行受监管套利的影响相较于受资产透明度的影响更明显。在此基础上,我们对完善金融风险防范体系以及监管机制提出了若干建议。     

配对交易策略研究

配对交易策略是一种市场中性投资策略,在成熟的证券市场中普遍应用,随着经济的发展,配对交易得到了越来越多学者的青睐,在许多学者的上百篇文献中,实证检测了配对交易策略在全球各大宗商品市场、股市个股和股指期货市场的存效性,大量研究结果表明配对交易策略在全球大部分市场皆有效。本文基于一个能够衡量股票套利可能性大小的指标,在融资融券推出的前提下,以所衍生出的新的投资策略配对交易策略作为研究主体,通过总结前人得出的经验,结合我国现有的交易规则,对配对交易策略做出研究。在实证检验中,本文以2012年1月4日至2013年6月28日数据作为样本数据,选取了我国A股市场中交运物流行业作为配对交易标,利用协整检验的方法,证明了配对交易策略在我国市场的可行性与获利性。     

中国信托公司的财富管理业务

过去十多年间,信托公司在丰富金融市场、促进实体经济、探索金融创新等方面发挥了积极作用。当前因业务结构单一、融资功能滥用、监管套利等问题,行业的转型发展成为监管和市场高度关注的热点。本文指出,财富管理业务是契合中国信托公司商业逻辑、具有广阔前景的重要发展方向。     

又见国家破产--为什么要警惕国际套利热钱?

位列金砖四国之一的“南美大国”巴西,由于1.2 万亿美元的外债无力偿还,而不得不宣布国家破产。这件事发生在今年的1 月5 日,但彭博社不久前称,阿根廷、印度、越南、土耳其、斯里兰卡、乌克兰、巴基斯坦、埃及和印尼——这9 个国家都有可能因外债与外储倒挂问题,出现债务危机,乃至于国家破产。     

沪深300股指期权在股票市场定价机制中的作用研究

沪深300股指期权对股票市场定价机制具有重要影响。以往研究认为,期权存在价格发现、资源配置和风险管理三大作用。本文从波动率套利的角度出发,提出股指期权的另一重要作用是引导股票市场形成均衡的波动率定价机制,保证股票市场平稳运行,避免出现重大的尾部风险事件。     

华宝添益持续溢价，卖出申购套利机会已现

近日，大盘指数连日低迷跌破2000点大关，3月12日最低触及1974点，为去年7月底以来的新低。在此背景下，交易所场内的货币基金充分发挥了“资金避风港”的作用，资金净流入显著。据悉，截至12日，“场内余额宝”华宅添益交易犁货币基金规模已达到287亿元，相比去年底55．35亿元的规模净增4倍多。     

股指期货期现套利策略研究

在期货市场飞速发展的今天,我国也即将推出沪深300指数期货。沪深300指数期货推出初期将是机构套利者的天堂,可以赚取高额利润。研究股指期货期现套利投资策略,重点是建立了股指期货期现套利模型和选取出了适合我国沪深300指数期货的股票现货投资组合。