Divisia加权货币供应量作为货币政策中介目标有效性研究——基于LSTAR模型的实证分析

本文在货币需求函数稳健性为货币政策中介目标有效性标准的假设基础上,结合货币政策传导过程中的非对称性,构建具有非对称性的LSTAR模型。货币政策中介目标的选择有不同统计口径的货币供应量,采用M1、M2和Divisia加权M1、M2时,货币需求函数稳健性具有差异性;利用构建的LSTAR模型,使用M1、M2和测算Divisa加权M1、M2对相应LSTAR模型进行实证分析,发现Divisa加权的货币供应量作为货币政策中介目标比不加权的更为有效,而就货币供应量层次分析,Divisa加权的M2比M1更有效。     

非线性LSTAR模型中的单位根检验

随着非线性模型的发展,非线性模型的平稳性检验成为必须面对的问题.本文提出了tLSTAR检验来检验序列究竟为线性单位根过程,还是非线性整体平稳的LSTAR过程,并且推导出tLSTAR统计量的渐近分布,使用蒙特卡洛模拟得到该统计量的临界值表.接着研究了tLSTAR检验的小样本性质,对比分析了tLSTAR检验和标准DF检验的功效,发现tLSTAR检验的功效普遍高于标准DF检验的功效.     

外部冲击与奥肯定律的存在性和非线性

本文在传统的线性奥肯定律和平滑转换回归模型基础上,构建了一个非线性奥肯定律模型,结合国际油价的外部供给冲击,系统地考察了奥肯定律这一经验规律在我国的存在性和非线性。研究结果表明,传统的线性奥肯定律在我国已经失效,但呈现出明显的非线性特征,经济扩张和经济收缩对失业的影响具有截然不同的非对称效应。考虑到外部供给冲击的影响,奥肯定律会出现一定程度的偏移,而且呈现出线性与非线性特征的频繁转换。     

Nonlinear Phillips curve,NAIRU and monetary policy rules

The US Phillips curve is modeled with a logistic smooth transition autoregression specification that allows various nonlinear shapes. Using this, the paper derives model-consistent estimates of the NAIRU. The NAIRU is defined as the level of unemployment rate that would correspond to a forecast of no inflation changes over the policy horizon. This paper also investigates the implications of nonlinearities in the Phillips curve for deriving optimal monetary policy rules. The optimal policy rule for interest rates and implied sacrifice ratios are found to be nonlinear as well.      

非线性时间序列分析STAR模型及其在经济学中的应用

20世纪90年代末以来，非线性时间序列模型两个主要的研究方向是混沌论模型（chaos model）和机制转换模型（switching regime models），而后者考虑了各种不同形式的机制转换行为（switching regime behavior），通常被认为由三个最常见的机制转换模型组成。平滑转换自回归模型（STAR）由于能在某种程度上捕捉到机制转换过程中时间序列的动态过程，因而成为近年国外计量经济学前沿领域追踪的热点之一。本文将主要对平滑转换自回归模型（STAR）的特征、估计、检验方法以及在经济领域的应用做深入的探讨。     

我国通货膨胀率动态特征研究

应用LSTAR模型对我国通货膨胀率的动态特征进行的实证研究结果表明:我国通货膨胀率自身调整有明显的非线性特征,分为显著的低通货膨胀区制和高通货膨胀区制,区制转移的平滑参数较大,转移变量为滞后1期通货膨胀率,转折点为0.01036.同时,我国通货膨胀率存在一定程度的非对称性调整,随冲击大小、方向、区制不同而表现不同.此外,我国通货膨胀率具有较高的持久性,高通货膨胀区制的持久性明显低于低通货膨胀区制.