我国旅游业投资价值评价：基于资本市场角度的研究

文章借助于金融学的风险一收益理论及其经典的市场绩效评价指标,利用10年期的大样本数据,首次比较系统地分析了我国旅游业上市公司的投资价值,得出比较稳健的研究结论。研究结果表明,旅游业整体上获得了相对于市场平均水平的超额收益,旅游业的投资价值得到了投资者的肯定;从行业细分来看,市场表现最好的是景点类公司,其次是酒店类,综合类公司的市场表现一般;旅游企业的投资价值与公司质地、特别是盈利能力密切相关。     

公司资本制度改革刍议

公司资本制度是现代公司企业制度的核心内容。在法定资本制、授权资本制和折衷资本制等三种既有公司资本制度中,我国选择了法定资本制度。这种制度的实施也给社会经济生活带来一系列问题。本文认为必须在立法层面对此进行修改,并在日常管理中加强监督检查。     

虚拟公司治理视角下国有企业产学研公共地悲剧治理研究——基于寻租、合谋、机会主义行为抑制的中介效应检验

由于受到寻租、合谋、机会主义等行为的影响,我国产学研战略远未达到预期目标。虚拟公司的公司治理理论可以为产学研在理论和实践上的发展提供引导。经验性研究揭示了在寻租、合谋、机会主义行为中介效应下,产学研虚拟公司治理对产学研公共地悲剧治理的微观促进机理。因此,我国应优先完善产学研虚拟信息披露,再逐步优化其他虚拟公司治理要素,使产学研尽早摆脱被动局面。     

高管薪酬、激励与公司业绩关系研究述评

关于公司业绩与高管薪酬的关系,很难用一个简单的线性关系来解答。无论是委托代理理论、信号理论、激励理论,还是契约理论,都有诸多的假设前提;而利用上市公司数据的实证研究结论又依赖于数据样本、计量方法以及公司薪酬、业绩等代理变量;因而,无论是实证研究还是理论模型研究,对公司业绩与高管薪酬的关系都未有定论。在研究我国公司高管激励问题时,还应将经济制度、法制乃至人文环境加入激励模型。     

实物期权在高科技企业初创期投资决策中的应用研究

从传统NPV方法在评估高科技企业初创期投资项目评价中的弱势出发,引入实物期权评价法,并针对波动率在估计过程中的误差问题进行敏感性分析,得出战略NPV值随波动率变化的趋势,为高科技企业初创期投资决策提供了一种可行的思路和方法。     

新股发行定价的聚类分析方法研究

新股定价问题一直是国际金融界公认的最具迷惑性的难题之一。针对我国证券市场的特点 ,对现行国内外各种新股定价模型和理论进行了研究。在此基础上 ,将多元分析方法的聚类分析应用于新股定价中 ,并通过实证研究表明这种方法是一种比较实用的、客观有效的新股定价方法 ,该方法可以有效地解决新股抑价现象 ,并对我国新股发行定价的改革将产生重要的指导意义。     

注册会计师与被审计对象合谋行为分析

作为独立性最强的注册会计师审计,对促进我国证券市场的稳定和健康发展起到了重要作用。但近年来系列审计失败事件的不断曝光,注册会计师与被审计对象合谋行为逐步引起了人们的重视,本文对审计合谋动机、产生的条件进行了剖析,并有针对地提出了相关对策及建议。     

保险公司规模经济的实证检验

采用超越对数成本函数模型对国有保险、中资保险和外资（或合资）保险企业的规模经济作了实证检验.结果显示,国有四家保险公司均存在规模不经济,中资保险公司比外资（或合资）保险公司的规模经济水平总体上要高.国有保险公司中,营业费用较高是造成规模不经济的主要原因;中资保险公司中,保费收入对营业费用有较高的规模经济,相比之下,外资（或合资）保险公司的经营效率偏低.     

科技进步与保险公司发展关系的实证研究

运用Granger因果检验及脉冲响应函数在样本期(1995-2009年)内对科技进步与保险公司发展之间的相关关系进行实证分析,其结果显示:科技进步对保险公司发展的冲击作用波动较大,并在不同时期表现出正负相反的冲击效果,长期波动趋于平稳,表明科技进步对保险公司发展有较为明显的影响,但随着科技的进一步发展,其对保险公司发展的影响将趋于平稳;保险公司发展对科技进步的冲击波动性较大,表明保险公司的发展能够为科技进步分散风险,进一步支持科技进步的发展.     

上市公司股权结构、激励制度及绩效的实证研究

股权结构的分散性与国家股的大小呈负相关,与流通股的大小呈正相关。公司经营绩效与股权结构分散性、经理人员拥有的公司股权大小、职工持股呈正相关,与国家股的大小、经理人员薪金等呈负相关。