欧债危机的根源及对策分析——基于最优货币区内生性理论

根据最优货币区内生性理论,加入最优货币区的决定取决于一体化、对称性和劳动力市场弹性三种内生性。美国次贷危机导致欧元区对称性下降,金融一体化、劳动力市场弹性不足和财政转移支付等补偿机制的缺失,使得欧元区未能形成最优货币区。欧元区必须通过要素市场改革和推进财政一体化等措施,才能走出困境。     

俄罗斯人口与移民状况

20世纪末21世纪初,俄罗斯爆发了第四次人口危机,这次人口危机发生在和平年代,人口出生率小于人口死亡率,俄罗斯每年减少近100万人口。由于＂缺人＂,许多村庄荒芜,大量工作无人干,西伯利亚和远东的开发也是纸上谈兵。俄罗斯政府若再不考虑从国外移民,国家将面临＂无人为继＂的尴尬局面。从＂外来移民计划＂、＂优秀人才向外移民严重＂、＂外国劳工人数下降＂和＂中国威胁论＂四个方面论述了俄罗斯人口与移民状况,说明必须增加外来高素质移民来抵消人口危机给俄罗斯的经济社会发展带来的负面影响。     

业绩衰退企业实现反转研究综述

多年来,学术界对于企业衰退之后的反转问题进行了大量研究,也形成了丰富的研究成果。本文围绕反转的界定、反转的背景、反转的过程、反转的战略这四个方面,对有关反转研究及其成果进行了梳理,并对该领域的未来研究进行了展望。     

Failure to learn from failure: The 2008 mortgage crisis as a déjà vu of the mortgage meltdown of 1994

This article traces the developments in the market for residential mortgage-backed securities (MBS) during the period 1970–2008. Drawing on an analysis of trade publications, business press, and interviews with practitioners, it shows that an MBS market meltdown in 1994 provided clear signals of problems with MBS. The market participants did not re-evaluate their use of risk management tools or adjust security design in response to the 1994 crisis, suggesting a lack of understanding of the implications of the crisis. The 1994 meltdown showed that MBS were vulnerable to systematic risks and that these risks could precipitate an MBS market crash. Furthermore, the 1994 meltdown demonstrated that large-scale investment in MBS could affect the primary mortgage market, thereby rendering the MBS risks unpredictable. After 1994, MBS investment shifted to MBS backed by mortgages with default risk – a development that led to the crash of 2008. By drawing parallels between the 1994 and 2008 crises, this article shows how the MBS market failed to self-correct. The results suggest that financial market participants do not always incorporate relevant information in their decision-making and that market participants have difficulties in both foreseeing the effect of financial innovations on markets and interpreting these effects.     

美国金融危机根源的解读及对中国的启示

一切危机都是源于根本矛盾的集中爆发,导火索只是必然中的偶然。在由次贷风波引爆的美国金融危机波及全球的背景之下,重新审视两大经济学范式下的三种危机理论,全面把握经济危机的本质和根源,深入解读资本主义经济危机,探索化解经济危机理论和政策,对于中国社会主义市场经济的发展有着十分重要的启示。     

家族企业的危机管理及危机预警系统的构建

家族企业危机主要包括外部环境变化带来的危机和由内部因素带来的危机两大类型。家族企业危机管理对家族企业的生存与发展具有极其重要的意义。家族企业危机预警系统具体由危机监测系统、危机识别系统、危机诊断系统、危机评价系统和危机预处理系统五个子系统构成。家族企业危机预警评价指标体系的设计与警度预报是家族企业危机预警系统构建中的一项重要内容。     

基于Z值模型的上市公司财务预警分析——以北京市为例

如何运用财务预警系统揭示企业面临的财务危机,是国内外财务研究的一大难题。从Z值模型角度,从北京市A股上市公司中选取8家ST、*ST和13家经营良好的公司作为样本,进行实证分析,Z值模型对北京市上市公司财务预警具有一定的有效性,在我国具体运用Z值模型时还应注意我国会计制度与国际惯例的距离,样本指标的畸变,财务报表真实客观性,企业政策等因素。     

货币危机的政治经济学解释:文献评述

作者从文献的角度对货币危机的政治经济学解释做了一次比较全面的梳理,从中可以看出国际金融政治经济学的研究特点和思维方式。在理论构建上,政治经济学的学者们完全沿用了经济学模型中的不完全信息和动态博弈论,引入了预期的形成以及市场交易者和政府之间的战略互动,从而成功地把各种政治和经济变量纳入到一个模型之内。他们的贡献是,把政治变量引入到市场交易者和政府的预期形成中,强调了政治变量以及作为一种信息的政治变量在市场交易者和政府预期中的作用或者地位,并强调了政治变量在市场交易者和政府之间战略互动或动态博弈过程中的作用,从而更好地解释了货币危机的原因,提高了预测货币危机的准确性。在实证研究上,政治经济学通过预期效用函数、战略概率模型等方式,较为成功地实现了对政治因素这个分类变量的模型化,较好地实现了对政治因素的量化分析。     

混业经营与金融体系稳定性:基于银行危机的全球实证分析

银行混业经营不仅关系到自身效率的提高,更关系到银行体系乃至整个金融体系的稳定性。对全球范围内61个国家的跨国数据进行的实证分析表明,一个国家对银行混业经营的限制越少,该国的金融体系越趋于稳定,发生银行危机的概率也越小。不仅如此,在宏观经济越不稳定的国家,其一般性银行危机演变为系统性银行危机的概率也越大。