后危机时期金融中心的风险特征与管理策略

由于金融中心的集聚和辐射功能,所以它对支撑经济的发展起着重要的积极作用。然而后危机时期整个经济的发展受到众多不确定性因素的影响,金融中心在发挥正向功能的同时,其风险也在积聚。因此,根据金融中心的风险特征,切实加强金融中心的风险管理,是后危机时期加强金融中心建设的重要内容之一。     

基于客户价值的厂商对经销商委托代理研究

厂商与经销商的委托代理关系是营销管理中的一种特殊而重要的关系,是决定企业经营成败的关键因素之一。本文着重分析道德风险下的委托代理模型,基于客户价值的角度改进原有激励模型,分析模型结果,并加以总结说明。     

声誉效应对联盟伙伴道德风险行为约束的博弈分析

在重复博弈及信息充分传递的情况下，声誉效应可以成为一种影响行为主体行动选择的激励机制。基于古诺博弈模型的扩展分析表明，不考虑声誉时，战略联盟中的企业具有很强的道德风险等机会主义行为倾向，联盟伙伴间的博弈会陷入囚徒困境，并使得联盟走向解体。但重复博弈时声誉效应会起到积极作用，对联盟中的企业道德风险行为产生有效约束。     

过度金融化产生的道德风险

从更为宏观和历史的眼光看，这次美国金融危机是全球经济过度金融化的后果。所谓金融化，即经济活动的重心从产业部门转向金融部门，集中到金融资产的管理、流动和增值上来，金融资产的增长速度超过甚至远远高于实体经济的发展速度。以美国为例，依托于房地产、股票和债券等金融资产炒作的产业在GDP中的占比从1950年的11．3%上升到2007年的20．67％。     

基于博弈视角的银企信贷关系分析

银行和企业之间的信贷关系是影响我国经济增长的重要因素。由于信息不对称，银企信贷关系存在着很大的不确定性。本文通过对银企信贷行为的博弈分析，找出信贷风险的存在原因。通过增大企业贷款前的伪装成本，减少企业的逆向选择行为；增大企业贷款后的惩罚成本，减少企业的道德风险行为，从根本上改变银企之间的信息不对称状况，有利于银企关系的良好发展。     

浅谈建设项目招投标无标底报价的投标机制选择

无标底的投标机制有利于形成有效的市场竞争环境,能鼓励各建筑承包企业提高管理水平、降低生产成本、提高生产水平.应用信息经济学中的信息不对称理论分析了建设项目招投标过程中的信息不对称,并在此基础上建立了基于委托代理关系的建设项目招投标模型,并探索较合理的投标机制.     

风险投资家的最优激励契约模型研究--一种基于逆向选择和道德风险条件下的博弈模型分析

为减少风险投资融资中风险投资家的逆向选择和道德风险,风险投资者必须设立一套有效的激励机制来让风险投资家选择,从而根据风险投资家选择的结果来甄别其真实能力类型,同时又能激励其努力工作。文章建立了风险投资家能力类型和努力都是不可观测条件下的最优激励契约模型,并根据显示原理,利用最优控制理论求出了最优解进而进行了分析。得出的结论是:最优激励契约能使高能力风险投资家乐于选择具有高强度激励、低固定收入和风险小的项目,同时又能激励其签约后更加努力工作。     

Incentive Contract and Weather Risk

We study contracts designed to remunerate a farmer for the production of an ecosystem service with the payment dependent on the results of the farmer’s actions and on weather conditions. Two contracts are proposed: the first takes into account both the results of the farmer’s actions and a weather variable that reflects the actual atmospheric conditions during the life of the contract; the second bases the payment on the results alone incorporating only the average effect of weather. Social welfare is optimal when both the results and the specific atmospheric conditions are taken into account; however, this type of contract may be less acceptable to the farmer due to his perception of the level of risk involved.We thank two referees for valuable comments.     

Where Do Financial Constraints Originate from? An Empirical Analysis of Adverse Selection and Moral Hazard in Capital Markets

Despite the voluminous and growing literature on financial constraints, the origins of the constraints are hardly ever empirically analyzed. This paper offers such an analysis. We study, in particular, the empirical prevalence of adverse selection and moral hazard in capital markets using a unique survey data on Finnish small and medium-sized enterprises (SMEs). The survey data suggest that adverse selection is empirically more prevalent than moral hazard in the capital markets that the SMEs face. We also find that of the variables indicating the presence of adverse selection and moral hazard, the former has more explanatory power in regressions modeling the availability of external finance to the SMEs than the latter. Finally, we document that our proxies for adverse selection and moral hazard are inversely related to the age of firms, just like Peter Diamond’s (1989) model predicts.