巨灾债券的精算定价模型评析

本文从保险精算定价的角度对巨灾债券四个主要理论定价模型进行系统评析。首先讨论了一般再保险合约的Kreps精算定价模型;然后仔细分析了四个常用的巨灾债券定价的LFC模型、Wang转换模型、Christofides模型和Wang两因素模型;最后对这四种模型进行了比较分析。     

CAT技术在轧钢机液压泵站中的应用

为了提高生产效率,钢铁有限公司要求泵站系统出现故障后,必须24 h内安装调试故障诊断公司完成安装调试故障排除任务,这本身不是一件容易的事情,不但对工作人员要求很高,对工具的要求也很高,而且常常是投入大量人力物力却收效甚微,严重制约发展。针对这一情况,文章特别介绍了采用CAT液压技术开发出的新软件。该软件拥有运行速度快、诊断准确率高、分析时间短、使用方法简单等优点。     

用CAT和IVT技术武装企业内部培训师

“CAT／TVT＋内部培训师”的培训方式融合了外部培训和内部培训、传统培训和计算机辅助培训的优点。它具有实用性、智能性、逼真性、助教性等特点。内部培训师技能的发展是人力资源开发培训的大势所趋。在对企业培训现实分析的基础上，提出用“CAT／IVT＋内部培训师”策略来完善内部培训师的培训方式。     

巨灾保险机制的国际经验和对中国的启示

美国、日本、法国等西方发达国家,巨灾保险模式由比较完善的法律法规度、风险分散机制、巨灾保险实施机制等构成,其中政府起着非常关健的作用.国际巨灾保险的经验对中国有着积极的借鉴作用.我国巨灾保险机制的构建,需要充分发挥政府的作用,选择适当的时机,根据我国的国情,在政府支持下实施强制性保险与保险公司市场化运作相结合的巨灾保险机制.     

Customer delight from theme park experiences: The Antecedents of Delight based on Cognitive Appraisal Theory

This study empirically tests the ability of cognitive appraisal theory (CAT) to explain the antecedents of emotions from tourism experiences. Delight, an emotion related to hedonic consumption and characterized as aroused positive affect is the particular emotion selected for this study. Data was collected from 645 tourists leaving a theme park and analyzed using structural equation modeling. Results identify a set of appraisal dimensions that are antecedents of delight. Different evaluations on these dimensions provide multiple paths eliciting delight. This contrasts with previous research which has only noted one path involving surprise. The results allow concepts, such as magic joy, and real joy, to be parsimoniously explained. These findings are useful in designing tourism experiences.     

巨灾债券在巨灾风险管理中的应用

越来越多的保险公司、再保险公司及大型企业倾向于发行巨灾债券来转移、分散巨灾风险,巨灾债券的出现是巨灾风险证券化的结果,在各种保险连结票据及其衍生品中,巨灾债券的发行量和交易量最大。巨灾债券有多种分类方式,巨灾债券发行的市场结构通常由发行人、投资者和SPV组成,巨灾债券的发行过程可以分为六个阶段。运用巨灾债券转移、分散巨灾风险显然对我国保险公司、再保险公司及大型企业的风险管理具有明显的借鉴意义。     

巨灾风险债券溢价之谜的行为金融学解释

作为一种新型金融工具,巨灾风险债券自发行以来所附带的风险收益就远高于同等级传统债券的收益.尽管均值方差分析方法已证明"溢价之谜"确实存在,但从传统理论角度出发的研究并不能充分解释巨灾风险债券高溢价的成因.本文尝试用行为金融理论分析以获得较合理的解释补充.通过探讨投资者的心理、行为因素在巨灾风险债券溢价之谜中所起的重要作用,得出结论:风险厌恶、固定教育成本、模糊厌恶和羊群效应等行为导致了溢价之谜的出现.这些影响因素的发现不仅是对国际巨灾风险债券市场中的高溢价现象进行解释的重要依据,同时也为我国科学发行巨灾风险债券提供了思路.     

洪水巨灾债券及其定价的实证研究——基于Wang两因素模型对我国洪水债券定价的分析

近年来,巨灾频发,巨灾债券已成为国际公认而又行之有效的巨灾风险转移工具。我国自然灾害多发,全国有2／3的国土面积遭受洪水威胁。因此,在我国发行巨灾债券特别是洪水巨灾债券意义重大。而发行巨灾债券的难点便在于债券的合理定价。本文收集了1961年至2009年我国洪水灾害数据,运用Wang两因素模型对其经验估计分布进行了调整,得出了中国市场上一年期洪水巨灾债券的价格。以期对我国臣灾债券的合理定价有所借鉴。最后,文章针对中国发行洪水巨灾债券的细节方面提出了建议。     

液压CAT系统测试误差分析

本文对液压CAT技术的发展现状和趋势进行了探讨,并对液压元件CAT系统误差来源进行了分析,介绍一些液压CAT系统误差处理办法。     

A general class of distortion operators for pricing contingent claims with applications to CAT bonds

ABSTRACT

The current paper provides a general approach to construct distortion operators that can price financial and insurance risks. Our approach generalizes the (Wang 2000) transform and recovers multiple distortions proposed in the literature as particular cases. This approach enables designing distortions that are consistent with various pricing principles used in finance and insurance such as no-arbitrage models, equilibrium models and actuarial premium calculation principles. Such distortions allow for the incorporation of risk-aversion, distribution features (e.g. skewness and kurtosis) and other considerations that are relevant to price contingent claims. The pricing performance of multiple distortions obtained through our approach is assessed on CAT bonds data. The current paper is the first to provide evidence that jump-diffusion models are appropriate for CAT bonds pricing, and that natural disaster aversion impacts empirical prices. A simpler distortion based on a distribution mixture is finally proposed for CAT bonds pricing to facilitate the implementation.