全流通纠正终极控制者利益取向的有效性——来自中国家族上市公司的证据

本文利用中国家族上市公司股权分置改革前后的季度时间数据,实证研究股份全流通纠正终极控制者利益取向的有效性,进而对股改的公司治理效果做出判断。股权分置带来的弊端是持有非流通股的公司控制者利益取向与公司市场价值的背离,产生严重的代理成本并阻碍我国资本市场的健康发展。全流通之后股权定价基础的一致,是否带来了终极控制者利益取向有所回归于上市公司价值?本文的研究表明:股权分置改革的确导致了大部分家族终极控制权的下降,不过一些家族终极控制者通过收购股权、定向增发等形式来巩固对上市公司的控制权;股改之后家族终极控制者掏空上市公司的程度呈显著下降;进一步研究发现,股改之后家族终极控制者的掏空动机发生了显著改善。全流通确实有效地纠正了上市公司终极控制者的利益取向。     

整合收购理论研究评述

整合收购是一种企业在金融支持下进行快速扩张的有效方式。本文详细界定了整合收购的定义和过程,并在回顾整合收购发展历史的基础上介绍其发生的必要条件,以及给各参与方带来的利益,最后讨论了整合收购在国内发展的前景。     

储蓄转化为中小城镇建设资金的途径--美国房地产投资信托(REITs)的发展与启示

从1998年首次提出"小城镇,大战略",到2000年十五届五中全会提出积极稳妥推进城镇化战略,直至十六大明确提出"走中国特色的城镇化道路",可以看出中国的中小城镇建设不仅被确定为政策实施的重点,而且已经在实践中逐步探索出适合中国国情的城市化道路.     

中国居民金融素养与活动的定量测度分析

研究目标:居民金融素养对金融活动的影响。研究方法:通过在全国范围内抽样调查,收集居民的金融素养、借贷意愿和融资渠道选择数据,进行实证分析。研究发现:一是金融素养对借贷意愿有显著的影响,较低金融素养的家庭更不愿意借贷;二是金融素养对借贷渠道选择也有显著影响,较低金融素养家庭偏好于非正规融资渠道;三是金融素养对非正规融资有显著的影响,较低金融素养家庭更可能有非正规金融机构借款;四是家庭选择非正规融资的原因更可能来自金融知识的匮乏,而不是金融机构的信贷约束。研究创新:丰富了金融素养对金融行为影响的研究。研究价值:有助于我国金融教育战略的制定与实施。     

推动高校学生科技成果产业化的尝试──记清华大学三联科技开发中心的发展

推动高校学生科技成果产业化的尝试──记清华大学三联科技开发中心的发展廖理清华大学三联科技开发中心成立于１９８４年，是全国第一家由在校学生组成的具有独立法人地位的科技开发与经营实体。“三联”的意思从最初的本科生、研究生以及青年教师三方联合，提高到理论与...     

互联网金融环境下投资者学习行为的经济学分析

投资者是否能够在投资实践中不断总结、学习,根据过往经验积极调整投资行为是一个值得研究的话题。本文选取了“人人贷”的交易数据作为研究样本,发现我国P2P网络借贷市场中存在着投资者学习行为现象,投资者过往投资经验对其当前的投资行为具有显著的影响。具体而言,投资者学习行为主要体现为以下两种形式：第一,在重复的投资实践中得到锻炼从而调整自己的投资时机,随着投资经验的增加,投资者更倾向于在借款标的融资晚期进行投资;第二,投资者从过往投资经验反馈中进行总结和学习,进而调整自己的投资标的选择,投资历史越长、投资次数越多,投资者越倾向于选择信用等级越高的标的。     

有效降低居民信用卡债务负担的方法探析

居民负债对于经济发展是一把双刃剑.适度的负债有利于居民更好地平滑收支和更好地消费,促进经济增长.过度的负债则会对家庭和金融体系造成重大冲击,不利于经济和社会的稳定.我国住户消费性贷款(不含房贷)余额从2010年初的0.68万亿元增长至2020年末的8.7万亿元,十年内增长12.8倍,年均增长29％,远超同期国民经济和居...