分析师的现金流预测有用吗——基于信息供给的视角

文章考察了证券分析师现金流预测行为对盈余预测质量的影响。研究发现,相对于没有现金流预测的公司,有预测的公司其盈余预测质量更高;现金流预测的次数越多,盈余预测质量越高;以上关系在盈余波动大、经营活动现金流波动大的公司更加明显。这说明我国分析师提供现金流预测信息的确有用,能够帮助分析师改善其盈余预测质量。文章的发现具有重要的实践价值,能够帮助投资者了解分析师现金流预测对盈余预测的影响,从而更有效地利用证券分析师报告进行决策。     

浅析中小企业的筹资风险及防范

筹资风险是企业因为借入资金而导致丧失偿还债务能力的可能性和企业利润的可变性造成的,是企业在筹资过程中的一个重要问题。企业的筹资风险是由企业内部筹资管理、外部筹资环境影响及内、外部成因相互作用形成的。企业在筹资过程中,应该选择适合企业自己的筹资方案,既能做到降低资金成本,又能将筹资风险控制在企业可以接受的范围内,才更有利于企业的经营和发展,以期实现企业价值最大化。本文从中小企业筹资风险的分类、筹资风险形成的原因进行分析,基于风险成因提出了相应的防范对策。     

什么公司需要股权激励——基于公司特征的理论分析

本文从估值理论、现代契约理论角度分析了股权激励与公司特征的关系。发现只有那些处于成长期、高竞争性行业的高科技企业才更适合使用股权激励，构建了股权激励与公司特征的关系模型，有助于人们正确认识我国证券市场最近几年出现的股权激励现象。     

公司治理条件下客户公司与审计师的博弈分析

本文分析了客户公司与审计师之间的博弈过程,从而得出:通过静态博弈,审计师根据公司治理状况决定审计资源投入量和审计价格,从而决定审计费用;客户公司根据审计费用决定用于公司治理的资源最优投入量。而动态博弈的过程则揭示了客户公司通过聘请审计质量较高的审计师,可以减少用于公司治理的资源投入,但需要负担更高的审计费用来达到降低代理成本、最大化公司价值的目的。这意味着无论是在新兴市场还是在发达资本市场,审计在公司治理中都扮演着重要角色。     

CEO的动态过度乐观影响费用粘性吗?

现有研究发现,CEO的过度自信通过乐观预期这一机制提高费用粘性。CEO的动态过度乐观源于过度自信,但与其存在很大区别:动态过度乐观的CEO会努力工作以实现对未来的乐观预期,从而提升企业价值,增强了CEO与股东之间的利益协调度,因而可能通过减少管理者机会主义行为抑制费用粘性。文章利用2007—2016年A股上市公司数据检验并支持了上述推断。进一步通过区分CEO动态过度乐观与静态过度自信、稳健操作和披露、盈余管理以及业绩状态等证实了动态过度乐观的独特之处,从宏观经济环境和公司治理机制两个角度验证了动态过度乐观影响费用粘性的主要机制是减少管理者机会主义行为。文章不仅为高管特征与企业费用粘性的关系提供了新证据,而且也有助于投资者通过管理层特征判断企业费用粘性问题,从而更好地做出决策。     

审计师行为选择与其独立性偏好关系分析

现行关于审计师行为实证研究中,大都基于审计意见类型推断审计师独立性,没有对审计意见类型为什么能代表审计师独立性进行分析和讨论,本文采用偏好、选择与效用经济学基础理论来进行分析和证明。通过逻辑分析、模型构建和推导发现,对审计意见类型的选择结构能够推断审计师对独立性的偏好关系,这种关系是基于审计师效用最大化做出的。     

互联网金融企业税负分析及预测北大核心CSSCI

互联网金融是传统金融保险机构以互联网为平台或与互联网企业相结合实现融资、投资和支付的新型金融业务模式。它肩负着支持实体经济发展的责任。本文分析了互联网金融企业税收负担现状及原因,并对其"营改增"后的税负进行了前瞻性预测。     

基于新会计准则的公司业绩与价值相关性

本文考察了新会计准则影响下的会计业绩及价值相关性。通过对比2007年前后的数据后发现,2007年会计业绩相对于以前年度的确显著提高,但并不源于经营活动产生的营业利润,而是投资收益和公允价值变动损益;营业利润和投资收益具有价值相关性,但在短期内并未引起股价变动,不具有信息含量;而公允价值变动损益并不具有价值相关性。这表明市场识别了不同会计业绩构成的价值相关性。     

控制权转移的财富效应研究

文章通过事件研究法,考察了控制权转移对股东财富的影响,结果发现：无论是短窗口还是长窗口,控制权转移之后股东财富都有显著地增加;实际控制人持股比例较高的公司控制权转移之后股东财富的增加明显高于持股比较低的公司。这些结果意味着,控制权转移之后并未损害股东财富,但公司治理水平会影响控制权转移前后股东财富变化的大小。这说明在控制权转移进程中,还需要注意提高公司的治理水平,加强对投资者的保护,这样才能更好地发挥控制权转移对股东财富的积极作用。本研究有助于资本市场参与者认识控制权转移带来的经济后果问题,有助于其做出正确的经济决策。     

盈余质量差异对会计盈余信息价值相关性的影响

本文运用收益模型考察了盈余质量差异对会计盈余信息价值相关性的影响。结果发现:盈余质量好的公司ERC值比盈余质量差的公司ERC值大;盈余水平对股票收益的解释能力要强于盈余变化对股票收益的解释能力;盈余质量好的公司盈余水平解释能力要高于盈余质量差的公司的盈余水平解释能力。