异地商会与企业风险承担*——基于上市公司的实证研究

商会组织是企业拓展社会网络和积累社会资本的重要平台,旨在推动企业之间实现资源共享和风险共担。本文以我国A股上市公司作为研究样本,实证分析企业参与异地商会对企业风险承担水平的影响。本文研究结果表明,参与异地商会有助于提高企业风险承担水平,该结论在经过一系列稳健性检验后依然成立。从作用机制上看,参与异地商会不仅有利于降低企业融资约束,同时助推了企业并购活动。进一步研究发现,异地商会对地区间社会信任具有替代效应,并且提升风险承担的作用,在传统商帮文化浓厚的地区和市场化程度较高的地区更为明显。参与异地商会有助于企业减轻供应链环节的风险。本文为验证商会的风险共担特征提供了实证依据,为理解商会组织的社会功能提供了参考。     

我国利率渠道有效性的实证分析

利率对实体经济的影响还是十分有限的。而近期欧美国家央行对于数量型货币政策工具的运用表明：即使利率完全市场化后，其作用也不是万能的。所以我国央行在加大对价格型货币政策工具运用的同时，也应同时继续运用数量型货币政策工具，以达到稳定经济发展的目的。     

同业业务发展能提升中国商业银行的效率吗*

本文采用Tobit面板模型，选取了2005—2013年中国16家上市商业银行为样本，研究同业业务发展对银行效率的影响。笔者通过随机前沿法（SFA）估计出银行的成本效率和盈利效率。从全样本的回归结果来看，银行发展同业业务对成本效率和盈利效率都有提升，但在不同时期和对不同类型的银行，影响效果存在差异。2005—2009年，无论是同业资产或同业负债业务对银行成本效率、盈利效率的提升作用都有限。2010年之后，同业负债对银行效率的提高有显著正向作用。不同规模的银行同业业务发展对效率的影响也不同。大型银行在2009年前后同业业务的发展对效率提升起到了较大的贡献作用。中小型商业银行在2005—2009年，无论是同业资产或同业负债业务都对银行成本效率、盈利效率提升作用有限。而在2010年之后，同业负债业务显著提高了银行的效率。     

猛赚十亿台币张信哲理财有绝招

张信哲的理财之道在圈内较有名气。阿哲刚出道时,根本不知道打理财产,钱全靠他妈妈代管。想不到几年过后,他又是到处购置房子,又是经营餐厅,又是收藏古董。眨眼之间,变戏法一般,把卖碟的12亿台币膨胀成了22亿,俨然一个理财高手。2004年10月17日,张信哲到北京中央人民广播电台“Music Radio 音乐之声”去录制节目,有歌迷通过电台向他讨教理财秘诀。阿哲笑笑说:“哪有什么秘诀?我是深深领会了‘鸡蛋原理’罢了。鸡蛋一口就可以吃掉,但也可以     

生死时速高速路

一直以来,我都存在着这样的想法:走高速实在是很简单的事。经历了一场高速路上的生死时速,我才深刻理解了生命可贵的意义。我们这帮野驴基本上每一季度自发组织一两次自驾游,但这次格外开心,一是假期长,我们计划好好玩几天;二是阳西是粤东海域的一个山区县,全部是原始的渔家景点。上午9时,我们一行6辆车、12人     

浅析水闸水泥砂垫层的施工技术在水利工程中的应用

在水利工程施工过程中,水闸施工技术至关重要,水闸一方面可以调价水利设施的水量大小,另一方面也承担着重要的调节和调配职责,所以水闸施工技术对于水利工程至关重要,文章借助实际的工程案例,从水泥拌和材料的选择、 质量控制、 施工参数等方面对水闸施工技术中水泥沙垫层的施工进行了重点分析.     

金企联盟可以提高企业经营绩效吗——来自上市公司与金融机构建立战略联盟的证据

上市公司与金融机构建立战略联盟是提升绩效的创新途径。本文整理了中国A股上市公司的公告，并实证检验构建金企联盟对企业经营绩效的影响。研究结果显示，建立金企联盟可以通过提升企业风险承担水平、降低企业经营成本、提升融资水平等渠道提高公司绩效，但也提升企业“脱实向虚”的风险。此外，企业与证券类、保险类金融机构联盟的效果更佳。金企联盟显著提升非国有企业、市场化程度低地区企业的绩效，缓解企业金融资源的不平衡。     

数字技术创新与中国企业高质量发展——来自企业数字专利的证据

在当前数字经济时代，数字技术创新已成为驱动中国经济发展的核心要素。本文以中国上市公司为研究样本，通过文本分析识别企业数字专利以刻画数字技术创新水平，进而从企业全要素生产率的角度考察了数字技术创新的经济后果。研究发现，数字技术创新显著促进了企业全要素生产率提升，赋能了中国企业高质量发展，这一结论在控制内生性和进行稳健性检验后依然成立。在作用机制方面，数字技术创新发挥了管理赋能、投资赋能、营运赋能与劳动赋能功能，有助于企业降低内部管控成本，提高投资决策质量与资产营运效率，改善劳动力资源结构，从而推动企业全要素生产率增长。进一步分析发现，完善的知识产权保护体系与数字基础设施将会增大数字技术创新对企业生产率的积极影响；同时，对于高新技术企业以及劳动密集型企业，数字技术创新的生产率效应更为显著。此外，底层技术与实践应用层面的数字技术创新对企业生产率均有提升作用。本研究验证了数字技术创新对实体经济高质量发展的赋能作用，为我国数字技术创新的政策制定以及企业数字化发展的战略决策提供了启示。