“潮涌现象”与产能过剩的形成机制

最近，随着对技术标准的认识有所提高，中国政府凭借庞大的市场优势逐步加强中国自主标准的发展。由于中国支付给外资企业的专利使用费越来越多，中国经济增长带来的实际收益随之减少，加上高科技领域的技术标准关乎国家信息安全，中国迫切需要推广自主标准。技术标准化有技术先行和市场先行两种方式。中国政府则利用庞大的国内市场优势推广技术标准。     

俯瞰公司金融

世界级著名学者梯若尔(Jean Tirole)教授发表过大量原创性学术文章,也出版过多本重要的教科书,每本都影响深远。他在10余年前写的《产业组织理论》,确立了产业组织研究的新范畴,同时也引导了整个学科领域的开展,带来革命性影响。     

中国企业跨国并购的战略目标与经营绩效:基于A股市场的评价

根据战略目标的不同,中国企业的跨国并购可分为战略资源类并购和创造性资产类并购,如何评价战略目标与经营绩效的关系成为亟待解决的现实问题。本文以A股上市公司的跨国并购公告为切入点,通过事件研究发现:无论是战略资源类并购,还是以先进技术、知名品牌等创造性资产为目标的并购,总体上都获得了市场的积极评价,公告日附近的累计异常收益率高达5.22%。这意味着投资者预期中国企业的跨国并购能够成功地创造协同效应。并购公司实际控制人的国有性质以及并购目标的战略资源资产能够让市场对并购绩效产生更加积极的评价,并且管理层的能力表现越强,预期其创造的协同价值越大。     

银行资产证券化的风险自留监管：作用机制和福利效果

本文首先建立了一个两期模型的理论框架,分析当银行将信息不透明的资产通过证券化卖给连续统个市场投资者时,风险自留监管的效果。基本模型的分析发现:首先,单一风险自留比例不具有普适性;最优风险自留比例与基础资产的风险收益特征、交易双方的风险态度都密切相关。其次,风险自留监管会降低差资产证券化数量的有效信息含量,从而加剧逆向选择程度;而对于好资产,又存在发信号成本。本文进而从道德风险的角度证明,银行的风险态度会影响单一风险自留要求是否能够提高银行监督贷款的激励。因此,在实施风险自留监管时,政府应当结合银行和投资者的风险规避程度等具体情况有针对性地进行,从而比单一风险自留监管更好地提高社会福利。     

公司治理与中小企业融资方式

与银行等债权融资方式相比,风险投资等股权资金提供者更偏好于直接参与公司治理,并且更多地集中在风险较高的高新技术产业。本文从债权和股权资金提供者收益结构的差异出发对这些现象提出理论分析:第一,债权资金提供者希望降低项目收益低于偿债水平的概率,故偏好以监督方式间接参与公司治理;第二,由于高于债务偿还水平的项目收益并不能为债权资金提供者获得,故其参与公司治理的强度低于股权资金提供者;第三,预期到资金提供者的最优公司治理方式和强度后,中小企业应该为风险较大的项目寻求股权融资,为风险较小的项目选择债权融资,以求企业期望价值的最大化。这个理论框架也有助于进一步理解如何加强对我国中小企业的公司治理。     

中国经济学一百年：经济学在台湾的发展

经济学在台湾的发展，自1945年台湾光复后，大致可分为三个阶段。第一阶段为战后复原期。从1986年台大经济系开始筹组博士班到1980年则可归为第二阶段，是经济学生根期间，而到1981年以后，台湾经济界研究成果对国际学术界产生相当程度的回馈与贡献，可归为经济学萌芽期间。本回顾台湾学界经济思想的发展与经济政策之间的关联，并对未来经济学在台湾的茁壮提出展望。     

中国经济学一百年:经济学在台湾的发展

经济学在台湾的发展,自1945年台湾光复后,大致可分为三个阶段,第一阶段为战后复原期,从1966年台大经济系开始筹组博士班到1980年则可归为第二阶段,是经济学生根期间,而到1981年以后,台湾经济界研究成果对国际学术界产生相当程度的回馈与贡献,可归为经济学萌芽期间,本文回顾台湾学界经济思想的发展与经济政策之间的关联,并对未来经济学在台湾的茁壮提出展望。     

沙普利、罗斯:2012获得诺贝尔经济学奖获得者

罗伊德·沙普利美国著名的数学家和经济学家。毕业于普林斯顿大学与哈佛大学,是美国加州大学洛杉矶分校数学和经济学名誉教授,在数理经济学,尤其是博弈论领域有突出贡献。2012年诺贝尔经济学奖得主。听到沙普利和罗斯获得诺贝尔经济学奖的消息,我很是激动了一下。在此之前,已经有媒体邀请我在第一时间讲评年度诺贝尔经济学奖,我觉得     

金融监管改革的学术思想基础

<正>1.前言在经济学理论的意义上,政府对市场进行干预的充分必要根据是"市场失灵",即因为信息不完全、信息不对称、外部性和公共产品存在等原因,自由的市场不能有效地实现资源的配置时,则必须由政府实行一定程度的监管,以解决市场的失灵问题。在当前的金融风暴中,上述"市场失灵"的问题又成为讨论的重心,从而衍生出相应的监督改革主张。     

我国“走出去”企业的最优融资模式选择——基于信息经济学的视角

我国“走出去”企业具有显著的债权融资偏好,过度“杠杆化”运营累积了极高的信用风险。本文建立信息经济学理论模型,分析了企业拥有关于项目风险的私有信息时,能够最大化企业期望利润的均衡债务水平以及能够最大化社会福利的社会最优债务水平,并以此探讨企业过度债务依赖行为的微观机理。研究发现,项目风险越大,或东道国风险越大,或者税率较高,都会导致企业过度债务依赖现象越严重。本文的研究有助于针对“走出去”企业的过度“杠杆化”现象,为我国金融支持“一带一路”企业对外投资的政策体系提出建议。