消费行为与外汇储备增长:两期模型分析

文章在一个两期模型中分析居民消费行为与外汇储备增长之间的关系。在跨时期的消费决策中,由于未来收入和支出的不确定性以及消费的流动性约束,我国居民存在对未来消费的显著偏好,这是造成我国国际收支顺差和外汇储备持续增长的微观基础和内在动因。文章认为,人民币升值并不能从根本上解决这一问题,逐步改变居民消费偏好才是缓解外汇储备过快增长的有效途径。     

美、德创业板市场及其对我国的启示

文章分析了美国纳斯达克市场的成功经验和德国新市场的失败教训,以及对我国发展创业板市场的启示。     

欧元汇率走势疲软原因探析

欧元问世无疑是过去５０年来国际金融市场最重要的事件。在欧元启动前,人们对欧元汇率走势持乐观态度,预计欧元将以强势登场亮相。但实际情况却是除短暂略有攀升外,欧元兑美元汇率走势明显疲软不振,一路下跌,跌幅甚至已超过１０％,令人大失所望。欧元汇率为何疲软？本文将从五个方面就近期欧元汇率下跌的主要原因进行分析。一、欧美经济存在强烈反差进入９０年代以来,美国经济保持强劲增长态势,至今尚未出现衰退迹象。据美国公布的经济数据显示,１９９８年美国经济增长率达到３．９％,第四季度更是高达６％,失业率和通货膨胀率分…     

所有利益相关者参与公司治理并非最有效率

利益相关者公司治理模式强调所有利益相关者的利益最大化,从其目标本身来看,是无可非议的。但该模式通过管理层的广泛任务和分享控制权来内部化股东行为的负外部性,容易产生管理层激励设计难、融资和决策效率低等问题。本文认为,所有利益相关者参与公司治理并不是保护其利益的有效制度安排,而应该在坚持股东价值的范式下,通过契约和法律形式实现其他利益相关者的利益保护。     

我国的资本项目开放以及风险管理探讨

资本项目开放是一个充满收益和风险的系统工程,是一国金融开放战略中最具决定性的内容之一.本文的主要目的就是对各种资本项目开放的风险防范措施进行了细致的分析和比较,从各自的效应和利弊出发来研究中国资本开放项目风险的防范策略,为我国资本项目开放提供政策指导.     

跨期贸易中的比较优势与我国贸易顺差研究

文章在一个两期模型中分析跨期贸易中的比较优势与我国贸易顺差的成因。在一个两期模型中,跨期贸易的模式取决于贸易双方在现期消费和未来消费上的比较优势。由于未来收入和支出的不确定性、经济环境的不确定性以及消费的流动性约束,我国居民存在对未来消费的显著偏好,造成我国现期消费对未来消费的相对价格偏低。在跨期贸易中,我国在现期消费上具有比较优势,在未来消费上具有比较劣势,这是造成我国贸易收支持续顺差的主要原因。只有逐步改变居民消费偏好,才能从根本上缓解我国贸易顺差的状况。     

利用上市公司公开的财务信息预测未来的销售

销售收入与赢利直接相关 ,而且相对于赢余数据的披露更加客观。所以销售预测不仅可以对公司的盈利预测提供很好的补充 ,本身也是预测公司未来业绩的一个重要指标。本文采用横截面上的线性回归模型和贝叶斯动态线性模型等统计方法 ,对A股市场上市公司年度财务报告进行分析 ,发现财务报告中所披露的公司财务及经营的数据中包含有关于其未来销售变动的信息。进一步比较各种方法的预测效果 ,发现贝叶斯动态线性预测模型的预测效果更好 ,值得推荐。