限价指令簿信息对价格动态的非对称效应--来自我国A股市场的经验研究

基于上证50指数成分股Level-2超高频数据,本文考察了限价指令簿不同部分信息对价格变化的影响。为此,本文建立包含了中间报价收益、交易方向以及买卖双方不同档位深度、坡度等刻画限价指令簿信息变量的向量自回归(VAR)模型。研究表明限价指令簿买卖双方以及不同档位的深度与坡度等信息变量对收益的影响存在非对称性。首先,限价指令簿买卖双方低档位与高档位的深度均包含关于未来价格变化的信息内涵,但反映的未来价格变动方向相反:卖方低(高)档位深度增加,未来价格有下跌(上涨)趋势;买方低(高)档位深度增加,未来价格有上涨(下跌)趋势。其次,限价指令簿买卖双方的坡度也包含关于未来价格变化的信息内涵:卖方坡度增加,未来价格有上涨趋势;买方坡度增加,未来价格有下跌趋势。最后,限价指令簿信息对中间报价收益具有长期累积效应,限价指令簿信息是导致价格变动的Granger原因。     

彩虹桥垮塌促使“良心发现”

四川永川市原永川胜利土石方工程公司副经理何乔,在看了有关綦江彩虹桥垮塌造成40人死亡、10余人受伤的报道后,焦急地约见记者,曝出该公司骗取爆破施工许可证,10年来乱埋炸药,事故、伤人无数的惊人内幕！ 1月15日,何乔对记者说:“綦江彩虹桥垮塌后,我就一直睡不着,良心不安哪！以人命做赌注的昧心钱不赚也罢！”记者看到何乔面色憔悴、心事重重。他说,每当他闭上     

谁该对她的死负责?

孙儿的孝心 1998年1月18日,家住河南郑州的王健回豫南潢川老家看奶奶。奶奶姚淑梅已经88岁高龄,身子骨还很硬朗。细心的王健见奶奶用的电热毯旧了,怕她晚上睡觉冷,26日那天,他去县城里的黄国商贸城,打算给奶奶买一床新的电热毯。他挑来挑去,最后挑中了河北新乐市电器厂生产的长城牌电热毯,这电热毯的外包装和证明书上都印着“河北省产品质量监督检验所监制”的字样;另外还附有一张保险     

“加贸货物监管”新变化

为适应加工贸易形势变化、规范加工贸易有关业务,海关总署发布195号令,对《中华人民共和国海关对加工贸易货物监管办法》（以下简称＂《办法》＂）进行了修改,并于2010年12月5日起施行。     

谈班组经济核算

谈班组经济核算彭哲班组经济核算，是以班组为单位，对生产中的消耗与成果，或者是投入与产出，进行核算，核算班组经济效果（效益）和班组成员的劳动成果，是企业实行全面经济核算的基础。为此，班组经济核算从企业的最源点做起，每一项工作及记录都要从严从细进行。一、...     

浅析维修区技术装备的升级

<正>有这样一句老话:"巧妇难为无米之炊"这句话用在维修区极其合适。在这里即使你本事在高、技术再精湛如果没有给你展示的舞台和趁手的兵器你干什么也干不好。维修区的职责是负责对所有失修巷道、危险地段进行     

政治关联与薪酬激励研究

文章从政治关联的角度,研究了我国上市公司薪酬业绩敏感度偏低的原因。结果显示,国有控股企业高管的薪酬业绩敏感度低于非国有控股企业;在非国有控股企业中,有政治关联的企业高管薪酬业绩敏感度显著低于无政治关联的企业高管。因此,上市公司高管的政治关联是导致其薪酬业绩敏感度偏低的原因之一,从而印证了管理者权力假说。     

基于PLS结构方程模型的企业战略性绩效评价指标的构建

本文对多种企业绩效评价方法进行整合,构建一个新的5维21项指标的新的企业绩效评价模型,并运用PLS结构方程模型进行实证,结果表明企业绩效评价指标侧重点从单纯财务指标发展为非财务指标,尤其是企业内部员工学习与成长成为现代企业绩效评价最重要影响因素。     

哈尔滨市公共财政体制下的支出结构研究

本文在对哈尔滨市财政支出结构现状进行分析的基础上，对哈尔滨市财政支出结构存在的问题进行了深入分析，并提出解决财政支出结构优化的思路。