产业政策与上市公司并购重组溢价——基于并购重组委行政审核的经验证据

基于并购方视角的议价理论和被并购方视角的隐性获利理论,本文以我国2008～2018年并购重组委审核通过的中国沪深两市A股上市公司并购重组事项为样本,研究了产业政策对上市公司并购重组溢价的影响.研究发现,受产业政策支持的上市公司为并购重组事项支付了更低的并购溢价.进一步研究发现,当上市公司属于民营企业、所处市场化程度较高的地区时,受产业政策支持的上市公司为并购重组事项所支付的并购溢价水平也更低;另外,并购重组实现后,受产业政策支持的民企上市公司展现出了更高的股票回报率,隐性获利由此得以真正实现.本文的研究结论为上市公司和监管部门提供了重要的管理和政策启示.     

公司股利政策代理理论研究:述评与展望

将代理理论引入企业股利政策研究的视野,有效地弥补了MM理论假设下传统股利理论的不足。西方股利政策的代理理论是沿着受股利政策影响最大的三大利益相关方(股东、经营者、债权人)之间利益冲突的协调而展开的。由于我国特殊的股权结构,在我国上市公司中,存在着非流通股股东-流通股股东代理问题以及股东-经营者、控股股东-中小股东的双重委托代理问题,由此导致了,我国上市公司的股利分配行为呈现出"中国式股利之谜"。同时,文章在梳理中西方股利代理理论的基础上,对未来代理理论视角的公司股利政策的研究机会进行了展望。     

新基本准则的特征研究

我国最近发布了一套新的企业会计准则,整个准则体系发生了较大的变化,这其中最引人注目的就是基本准则的变化.笔者通过对比新旧基本准则,认为新修订的基本准则呈现出三大特点①与国际会计准则委员会(IASC)的"编报财务报表的框架"的进一步趋同;②基本准则更具有原则性;③基本准则更具完整性.     

国内公允价值规范与实证研究述评

本文在综述国内有关公允价值的规范研究和实证研究的基础上,指出了当前公允价值研究中存在的问题,以期为未来公允价值的研究乃至公允价值研究争议的解决提供借鉴。     

金融生态环境、财务风险与银行信贷决策

本文以中国上市公司2003～2008年的数据为样本,实证研究了公司财务风险对银行信贷决策的影响,并进一步分析了在不同金融生态环境下财务风险对银行信贷决策的影响是否存在差异.研究结论表明,银行能够有效识别公司的财务风险并据以做出正确的信贷决策,并且良好的金融生态环境有助于提升银行对财务风险不可控公司的信贷决策效率,但是其在提升银行对财务风险可控公司的信贷效率方面作用并不显著.     

代理理论视角的公司股利政策研究:综述与展望

将代理理论引入企业股利政策研究的视野,能有效地弥补MM理论假设下传统股利理论的不足。西方股利政策的代理理论是沿着受股利政策影响最大的三大利益相关方(股东、经营者、债权人)之间利益冲突的协调而展开的。由于我国特殊的股权结构,在我国上市公司中,存在着非流通股股东—流通股股东代理问题以及股东—经营者、控股股东—中小股东的双重委托代理问题,由此导致了我国上市公司的股利分配行为呈现出"中国式股利之谜"。     

西方会计名家掠影(034)罗伯特·马丁·特鲁布拉德

罗伯特·马丁·特鲁布拉德 (Robert Martin Trueblood,1916-1974)是一位杰出的会计学家,以他的名字命名的委员会所提交的研究报告<财务会计的目标>(Objectives of Financial Statements,Trueblood Report),对美国乃至全世界的会计理论以及会计实务的研究与发展都产生了巨大的影响.1974年特鲁布拉德被选入俄亥俄州立大学(Ohio State University) 为美国著名会计学家设立的专门纪念厅--会计名人堂(Accounting Hall of Fame)的会计大师之一.