我国上市公司CEO薪酬存在租金攫取吗?

本文选取2005～2008年我国上市公司作为研究样本,考察了CEO的薪酬是否存在租金攫取问题。研究结果表明:我国国有控股上市公司CEO的薪酬主要由公司经济特征决定,具有明显的业绩型薪酬特征,并不存在明显的超额薪酬和租金攫取问题;上市公司总体,尤其是民营控股上市公司CEO的薪酬中存在租金,但租金攫取问题相对较轻,尚未对公司业绩产生负面影响。本文还对不同薪酬水平上市公司CEO的薪酬中的租金攫取问题分别进行了分析。研究发现,CEO薪酬水平中等和较低的公司,CEO的薪酬并不存在租金攫取问题,而CEO薪酬水平较高的上市公司中虽存在租金攫取,但问题尚不严重。     

股票市场、融资模式与产业结构升级——基于中国A股市场的经验证据

本文采用面板数据这一分析工具从区域的层面研究了我国股市融资模式对产业结构升级的影响。在考虑了异质性偏误、遗漏变量和省际特性之后,本文的实证结果发现股票市场融资与我国产业结构升级之间存在正向相关,这种相关性在不同的股市融资模式下又不同:在审批制模式下相关而不显著,而在核准制下通过了1%的显著性检验。这说明我国股市融资模式由审批制向核准制的市场化演进起到了推进产业结构升级的作用;另外,本文的研究还发现,我国股市融资率越高的地区,产业升级的效应越是明显。     

股权分置改革、产权属性、竞争环境与公司绩效——来自2005～2007年中国上市公司的证据

本文以股权分置改革以来的2005～2007年中国上市公司为研究样本，重点考察了股权分置改革、产权属性和竞争环境对上市公司绩效的影响。本文的研究发现：（1）股权分置改革显著提高了上市公司绩效；（2）股改前国有控股上市公司的绩效明显优于民营控股上市公司，而股改后国有控股上市公司的绩效却明显低于民营控股上市公司；（3）股改后，在高度竞争行业中，民营控股上市公司绩效优于国有控股上市公司，而在中度和低度竞争行业中两者则无明显差别；（4）股改后，高度竞争行业内民营控股上市公司绩效与股权集中度呈正相关关系。上述研究结果还表明，产权论和市场竞争论二者作用的发挥都是有条件的；在不同的市场竞争环境下，不同产权属性的公司绩效并不相同。根据上述分析结论，本文还就国有企业改革和民营企业发展问题提出了相应的政策建议。     

劳动分工与信誉之间的关系

在人类文明发展的长河中,信誉成一个倒抛物线的规律出现。一方面,随着人类交往范围的不断增大,人们守信誉的愿望越来越弱;另一方面,随着分工的不断细化,人们守信誉的动力越来越强。两者的结合就形成了人类的信誉曲线。在完全没有社会分工的情况下,人们之间没有信誉可言,过着一种完全自给自足的生活;在社会成员处于完全分工状态下,人们之间的信誉状况将最好;而在社会成员不完全分工状态下,人们之间的信誉状况在两者之间变化,好坏与劳动分工的程度、是否接近于重复博弈的条件有关。     

中国证券公司内部治理影响公司经营效率的实证分析

通过实证分析中国证券公司内部治理对公司经营效率的影响表明:中国证券公司股权集中度与公司经营效率呈显著正相关关系;股权制衡度对公司经营效率的影响不显著;国有控股性质有助于提高公司经营效率;中国证券公司的董事会规模、独立董事比例与公司经营效率呈显著负相关关系;董事长与总经理的两职分离有利于提高公司经营效率;监事会规模、监事会独立性与公司经营效率负相关,但均在统计上不显著;中国证券公司管理层规模、管理层报酬与公司经营效率呈显著正相关关系。     

中国当前经济社会发展重大问题的四点思考

本文主要就中国当前经济社会发展的若干重大问题进行了探讨,基本结论是:(1)搞好中国经济社会发展改革顶层设计的关键,一是要有信心,二是要解决好人民群众的理想和信念问题,三是要构建一套能有效预防和控制经济腐败的制度体系,四是要处理好市场效率与百姓福利水平共同提高问题。(2)目前中国经济的增长速度是一种"早产儿"现象,并非是一种所谓的正常的"新常态",我国经济在较长时期内仍有保持中高速增长的潜力;(3)反腐犹如切除人体上的恶性肿瘤,在短期内会挤出以往经济增速中的"腐败泡沫",有利于经济的长期健康发展;传统的政商关系和激活经济主体活力的部分机制已经失效,法制经济是重新构建我国新型政商关系和激发经济活动主体的基础。(4)为了在短期内有效扭转经济增速连续下降的局面,需要抓好以下三项工作:一是要增加公共产品有效投资;二是要逐步降低"三率",为实体经济让利;三是要稳步推进相关改革。为了在中长期内实现我国经济保持中高速增长和迈向中高端水平的双目标,需要抓好以下三项工作:一是要积极提升企业的科技创新能力和竞争力,努力实现经济迈向中高端水平;二是要通过合理调整所有制结构关系,提高我国企业的总体技术创新能力;三是要大力发展资本市场,努力实现企业间接融资为主向直接融资为主的转变。     

公司股权的"市场结构"类型与股东治理行为

公司股东的治理行为与公司股权结构的类型密切相关。已有的文献存在的一个主要问题是没有在合理界定公司股权结构类型的基础上分析股东治理行为与作用。鉴于此,本文借用产业组织学中的“市场结构”的概念,结合公司股东持有股份的结构特征,对公司股权“市场结构”的类型加以界定;在此基础上,建立了一个公司股东治理行为的分析框架,并分析了不同公司股权“市场结构”下的股东治理行为;最后,本文就我国上市公司应选择何种类型的股权“市场结构”问题进行了探讨。     

中国上市公司担保行为的实证分析

本文描述和分析了中国上市公司担保行为的统计特征，并对影响中国上市公司担保行为产生的因素进行了实证分析。本文的主要结论是：中国上市公司的担保行为具有保证担保偏好和连续性特征；上市公司通过担保行为承担了本应由银行承担却最终被银行转嫁的对担保贷款风险进行识别和评判的职能；上市公司提供担保的行为使上市公司和银行之间同时存在严重的道德风险和逆向选择问题，相互担保行为使上市公司之间存在严重的逆向选择问题；监管层第一次颁布的监管上市公司担保行为的政策负面影响较大，第二次颁布的政策在金融监管的配合下收效显著。本文还就如何规范中国上市公司担保行为提出了相应的政策建议。     

中国工业部门研发效率及其影响因素实证分析

本文认为，既有的许多有关中国工业部门研发行为的研究文献是从市场结构的角度进行的，存在一定的局限性。本文则从另一个角度，即从效率的角度，重新设计了量化中国工业部门研发行为的指标与变量．并对中国35个工业部门的研发效率及其影响因素进行了实证分析。在上述基础上，作者提出了若干提高中国工业部门研发效率的政策建议。     

我国经济发展与环境污染空间分布关系的实证检验

本文提出了一种新的分析重心移动的方法，即根据区域属性值的特征量来分析重心移动。本文应用这种方法，对1985年至2009年期间我国环境污染重心移动的轨迹、原因及影响因素进行了理论与实证分析。研究结果发现：我国环境污染重心与相应污染变量、环境污染影响因素的总量和方差之间存在显著影响关系，而与相应污染变量、环境污染影响因素的变化速度之间的影响关系不显著。本文的研究结论对于有效管理我国环境污染、提升经济发展质量具有重要的意义。