基金业绩如何影响风格漂移和经理离职?——理论与经验分析

本文通过一个两期模型,刻画了基金业绩如何通过影响市场信念,进而影响基金风格漂移和基金公司的解雇行为。若上期基金业绩很好,基金经理就会在乐观的自我能力预期下,完全按照自己的判断选择基金投资风格;若上期业绩一般,基金经理会因为调整成本而不太愿意切换投资风格;而若上期业绩很差导致自我能力预期悲观,基金经理就宁愿模仿上期绩优基金的投资风格。综合起来,基金风格漂移将随上期基金业绩呈现出显著的U型关系。进一步,因为业绩很差的基金经理会采取模仿策略,因此在市场风格发生切换时更有可能发生基金经理解雇事件。此外,本文基于中国开放式基金的季度数据,检验了风格漂移与滞后一期基金业绩之间的关系,经验证据稳健地支持了理论分析的各种结论。     

朝鲜朝政治家金允植与清朝人士的尺牍交流

金允植是朝鲜近代史上的政治家、思想家、文学家,在19世纪中朝政治交流史上发挥过重要作用。他的《云养集》中收录了他与清朝官员和文人的尺牍11篇,清晰地记录了金允植与多位清朝官员和文人交往的细节,主要是对中国政治、经济、军事方面的学习和相关事宜的商讨,其中不乏有金允植与清朝官员和文人之间真挚友情的详细记录。这些尺牍有着重要的文献价值,对金允植个人以及与之交往的或者在尺牍中提到的相关清朝官员和文人的传记编撰起到了重要的补充作用。