Stability, Asymmetry and Seasonality of Fund Performance: An Analysis of Australian Multi‐sector Managed Funds

Using a sample of Australian Multi-sector trusts we examine selectivity and market timing performance and extend the analysis to include the relatively new measure of volatility timing. This is of particular relevance to our data set, as high levels of volatility persistence are prevalent in Australia. In addition we consider the stability, asymmetry and seasonality of the various performance and risk measures. A survivorship adjustment procedure is also employed in order to assess the impact of survivorship on selectivity, market timing and volatility timing performance.     

How to measure mutual fund performance: economic versus statistical relevance

In the present paper a comprehensive assessment of existing mutual fund performance models is presented. Using a survivor‐bias free database of all US mutual funds, we explore the added value of introducing extra variables such as size, book‐to‐market, momentum and a bond index. In addition to that we evaluate the use of introducing time‐variation in betas and alpha. The search for the most suitable model to measure mutual fund performance will be addressed along two lines. First, we are interested in the statistical significance of adding more factors to the single factor model. Second, we focus on the economic importance of more elaborate model specifications. The added value of the present study lies both in the step‐wise process of identifying relevant factors, and the use of a rich US mutual fund database that was recently released by the Center for Research in Security Prices.     

基于主成分分析的关中—天水经济区水资源承载力评价

[目的]通过探讨关中—天水经济区水资源状况,可为经济区水资源的合理配置与经济社会的协调、可持续发展提供决策参考。[方法]根据关中—天水经济区2007~2016年相关统计资料,采用主成分分析法和构建指标体系对经济区水资源承载力从时间和空间两个角度进行综合评价。[结果](1)经济区水资源承载力得分由2007年的-0.067增加至2016年的1.877,水资源承载力与开发利用潜力呈现由大到小的变化,而水资源开发利用强度则呈逐渐增大趋势。(2)经济区各地市间水资源承载力存在显著差异,西安、咸阳两地的水资源承载力得分最高,均超过1.300,但水资源承载力和开发利用潜力最小;而杨凌、铜川两地的水资源承载力得分最低,均小于-2.250,但水资源承载力和开发利用潜力则最大。(3)经济发展水平、人口数量、水资源供需量、工农业生产用水是影响经济区水资源承载力大小的主要因素;其中,经济发展水平的贡献最大。[结论]经济区水资源承载力与开发利用潜力变小,开发利用强度增大;各地市间水资源承载力差异显著,将在一定程度上对经济区人口、经济、环境可持续发展起着明显的制约作用。为了促进经济区经济社会的健康可持续发展,应加强对水资源的管理与废水处理,合理控制经济区人口容量,提高社会节水意识,转变经济发展模式,大力推行节水型与节约型经济发展道路。     

农业高新技术投资项目风险评价

The agricultural high-teeh investment project （AHIP） is eharaeterized by technology-intensive, high risk and great profit. This article analyzes essential factors of the risks of the agricultural high-tech investment projects and the traditional risk evaluation method of agrtcultral projects. We think that the applications of the sensitivity, analysis and probability ore defer. Therefore; this article introduces a structural model to evaluate the risks of the agricultural high-tech investment projects and the system of the concrete evaluation indexes.     

企业投资项目比选决策方法研究

由于信息不对称或者有些投资项目本身没有先例可循,企业投资项目存在很大风险.为了较全面地考察项目投资所面临的各种因素,作出合理的项目投资决策,采用多属性决策中确定属性权重的熵权法联合决策者对属性重要性认识的主观权重和用于排序比较的TOPSIS法,为企业投资项目的比选决策提供一种新的决策方法.该方法综合考虑了决策者的主观权重和投资项目各影响因素信息之间固有的客观权重、综合考虑了风险和收益的多方面因素对投资项目作出比选决策.最后举一项目投资比选实例加以说明.     

经理人员业绩的财务评价与激励策略探讨

探讨了上市公司经理人员业绩的财务评价与激励策略问题 ,认为 :应以一般购买力货币单位的资本保全观作为评价经理人员业绩的标准 ;应建立以会计指标、贴现指标为主的全面业绩评价体系和风险激励机制。     

河南省现代农业可持续发展的综合效益评价

近年来,我国农业生态环境恶化,可利用农业资源紧缺、农产品质量安全等问题日渐凸显,因此发展可持续现代农业产业已经被提上日程。河南省作为发展现代农业的试点改革省份,在发展特色农业模式,优化农业产业结构方面取得了一定成效,但同时存在着制约其进一步健全完善的因素。文章以农业可持续发展为理论基础,从经济效益、社会效益和生态效益等3个方面构建现代农业可持续发展综合效益评价指标体系,并采用主成分分析法评价现代农业可持续发展的综合效益。研究结果表明,经济发展是河南省农业可持续发展的核心;人口问题已成为制约部分城市农业可持续发展的重要因素;生态因子的贡献率最低,是阻碍河南省经济可持续发展的重要因素。据此提出调整产业结构、促进农业经济发展,控制人口增长、提高农民生活水平,保护生态环境、健全生态因子机制等具有针对性的对策建议,为提升现代农业可持续发展综合效益提供理论借鉴。     

论研究生教育质量评估主体的作用及相互关系

政府、社会、高校是研究生教育质量评估的三个主体,在评估活动中发挥着不同的作用。政府在研究生教育质量评估中发挥主导作用;社会评估是研究生教育质量评估的重要组成部分;高校内部的自我评估是研究生教育质量评估的基础。正确处理三者关系有利于建立合理的研究生教育质量评估体系,有利于保障研究生教育的健康发展。     

基于多视角的PFI项目风险评估研究

PFI（Private Finance Initiative）是目前发达国家广泛推行的一种新的民营资本参与公共投资的项目建设管理模式。政府在确定PFI项目的时候,需要考虑众多因素,从不同角度客观论证项目的可行性。这其中,项目的风险是PFI项目决策时必须考虑的问题。PFI项目相对于传统公共项目而言,风险体系的建立、风险评估的方法都会有其特殊性。同样的风险对于不同的主体会产生不同的影响。本文建立了PFI项目的风险评估指标体系,并且在利益相关者分析的基础上,综合三大主要利益相关者——政府公共部门、SPC、使用者（公众）的群体意见,运用基于格栅获取的模糊Borda数方法实现了PFI项目风险的多视角评估。对多个备选PFI项目中进行多视角评估,可实现项目决策的优先排序;对单一项目进行多视角评估,可反映项目的风险水平;最后通过算例验证该方法的可行性、有效性和实用性。PFI模式在我国适逢良好的发展机遇,相关的理论研究正成为热点,风险管理就是其中的一大方面,对此所作的探讨是必须且有意义的。     

EPC工程项目联合体协调管理评价研究

为确保EPC（工程总承包）项目联合体的协调发展以及项目的顺利进行,以EPC工程项目联合体为协调管理绩效评价主体,结合联合体成员协调管理内容以及项目的实际特点,经过有关文献的检索与分析,从权责利分配合理性、目标协同程度、总承包部管理能力、总承包部协调能力、联合体成员间信任5个方面建立联合体协调管理绩效评价指标体系。运用模糊综合评价法,以杭州之江路输水管廊及道路提升EPC项目为实例,对EPC项目联合体协调管理绩效进行评价。