基于MS-VAR模型的居民杠杆率与系统性金融风险动态关联研究

居民杠杆率过快攀升与系统性金融风险之间是否存在关联已引起广泛的社会关注。本文基于货币、股票、债券、外汇市场数据测度我国系统性金融风险,建立非线性MS-VAR模型探究我国居民杠杆率与系统性金融风险间是否存在时变动态关联。研究结果表明:金融危机后我国居民杠杆率与系统性金融风险之间存在明显的两区制"棘轮效应";居民杠杆率和系统性金融风险都对自身具有粘性;居民杠杆率与系统性金融风险间存在由负转正的时变动态关联,并且风险释放期的关联程度显著大于风险累积期;居民杠杆率对系统性金融风险的影响显著,而系统性金融风险对居民杠杆率的影响甚微。因此,不能简单地将居民部门作为企业、金融部门转移杠杆的对象,需警惕居民杠杆飙升对系统性金融风险的诱发影响。     

声誉激励在国企经理激励中的应用研究

本文首先分析了我国国企经理声誉激励存在的问题,然后通过建立两阶段声誉激励模型,得出在第一阶段经理的努力严格大于0(这在信息不对称单阶段模型中是不可能的),且第一阶段越努力,第二阶段的收入越高;推广到T期,只有在最后一期,经理的努力为0,前(T-1)期经理的努力严格大于0,但努力程度依次递减。最后,针对我国的具体情况,建议采取各种措施保证声誉激励的有效实施。     

中国铁路行业定价行为的经济学思考

每年"春运"期间,我国铁道部都会实施火车票价上浮等调整措施.由于时值客流高峰,铁路作为我国主要的交通手段,其价格的每一次波动都引起了社会各界的广泛关注.同时,每年"五一"、"十一"期间,由于出游的客流量持续上升,部分火车票价也出现了浮动.众所周知,我国铁路行业一直是政府控制下的垄断行业,其定价行为具备典型的垄断行业特点.接下来,本文将就此进行一系列分析.     

基于pair-copula的社保基金投资组合风险测度研究

社保基金是社会保障事业健康发展的基石,风险管理是社保基金保值增值的关键问题之一。提出了pair-copula-GARCH-EVT模型以测度社保基金投资组合风险,与传统的n维copula-GARCH-EVT模型相比,该模型不仅考虑了维数的影响,而且还能灵活地选择copula的类型。实证研究发现,基于pair-copula-GARCH-EVT的模型测度社保基金投资组合风险的准确性要高于传统的copula-GARCH-EVT模型。     

基于委托代理的独立学院科研管理研究

通过把委托代理理论引入科研工作,建立单重激励和多重激励下的委托代理模型并求解,发现科研工作者的工作热情和该项工作自身的风险性以及激励制度的实施紧密相关;在相同的条件下,激励强度系数更大,多重激励下的科研工作者比单重激励下的更努力工作。独立学院应采取物质激励与精神激励相结合的激励机制。     

资本市场开放与企业劳动收入份额——基于"沪港通"的准自然实验

以沪港股票市场互联互通机制试点(简称"沪港通")实施形成的准自然实验为切入口,基于非金融类上市公司2009—2020年数据考察了资本市场开放对劳动收入份额的影响及其作用机制.研究发现:"沪港通"实施后,标的公司(纳入"沪港通"的A股上市公司)的劳动收入份额显著下降.其内在机制是,"沪港通"加剧了资本深化、提升了全要素生产率,由于资本?劳动互替、技术进步偏向资本,进而挤占了劳动收入份额;进一步研究发现,"沪港通"主要降低了平均工资,对劳动生产率的影响不显著.异质性研究表明,"沪港通"仅挤占了公司治理状况较差、劳动密集型和制造业企业的劳动收入份额,对普通员工劳动收入份额的抑制效应更强.文章揭示了资本市场开放对微观收入分配的影响机制,对于"双循环"新格局下国民收入分配格局的优化、共同富裕目标的实现具有启示意义.     

基于pair—copula的社保基金投资组合风险测度研究

社保基金是社会保障事业健康发展的基石,风险管理是社保基金保值增值的关键问题之一。提出了pair-copula—GARCH-EVT模型以测度社保基金投资组合风险,与传统的n维copula—GARCH-EVT模型相比,该模型不仅考虑了维数的影响,而且还能灵活地选择copula的类型。实证研究发现,基于pair-copula-GARCH-EVT的模型测度社保基金投资组合风险的准确性要高于传统的copula—GARCH—EVT模型。     

基于扩展的跳跃SV模型的全国社保基金波动研究

对传统的跳跃SV模型进行扩展,提出了波动率方程中带有协变量的跳跃SV模型,给出了模型参数估计的MCMC算法,并将扩展的跳跃SV模型用于研究全国社保基金的波动特征。研究发现,相对于SV-N、SV-T、SV-M、杠杆SV-N和传统的跳跃SV-N等模型,扩展的跳跃SV模型建模效果最好;社保基金收益率具有明显的跳跃特征,并且跳跃的概率较高;基金重仓的对数ARCH项每增加1个百分点,社保重仓的对数波动率将增加0.5188个百分点。     

中国绿色金融发展的碳减排效果研究--以绿色信贷与绿色风投为例北大核心CSSCI

本文以绿色信贷、绿色风投为绿色金融的代表,基于中国23个省(市)2006-2016年的数据,构建动态面板数据模型,从整体和分组两个层面实证研究绿色金融的碳减排效果。结果表明:单独考虑绿色信贷、绿色风投,两者均能抑制碳排放;将两者纳入同一个模型,除低碳排放组外,省级及其余组别的绿色风投系数均不再显著;费舍尔组合检验表明,高、低碳排放组的绿色信贷、绿色风投的碳减排效果无显著性差异,但高、低绿色信贷组的绿色信贷、绿色风投的碳减排效果存在显著性差异;绿色信贷与绿色风投之间不存在显著的"挤入效应"或"挤出效应"。