合作金融本质坚守与功能创新研究——运用马克思主义合作理论评析农村信用合作社改革

论文首先从学理逻辑上设定分析框架,明确合作金融的社会、政治与经济三大功能内涵,论证农村信用合作社发展与改革的本质坚守;然后剖析农信社全面商业化改革实践与经典合作理论、农村金融特殊经营原则、“三农”服务宗旨的三大矛盾冲突;接着讨论新时期合作金融融入农民合作社三种模式的改革实践创新;最后指出今后农信社改革和发展的正确方向。     

管理层持股、股权集中度与公司资本结构——来自中国上市公司的经验证据

本文以1176家上市公司为样本,实证检验了资本结构与股权结构之间的关系。实证结果表明:①管理层持股比例与负债率负相关,但不显著;②较高的股权集中度导致高的负债率;③管理层持股比例与公司债务之间的关联性不受公司股权集中度影响;④股权集中度与公司债务之间的关联性受管理层持股比例的影响;⑤管理层持股比例和股权集中度的相互作用能够调节股权与资本结构之间的关系。本文得出了许多有助于诠释资本结构之谜的结论。     

提高居民的相对收入水平与消费需求扩张

本文从宏观经济角度提出了居民在国民收入分配格局中的相对收入水平的概念,认为提高居民的相对收入水平是刺激消费、促进经济转型的重要途径,而提高居民相对收入水平的关键在提高国有经济的居民分享度。     

国有资产债权化模式不具可行性——兼与刘恒中先生商榷

<正> 国有资产以股权形式投入国有企业运营,这是“国有企业”题中应有之义,迄今也是这么实践的。但是,由于国有资产委托代理问题异常复杂,所有权虚置现象普遍存在,致使国有企业效益低下,资产流失,缺乏活力。在这种形势面前,有一些经济学者认为国有资本要解决好委托—代理问题,在股权化模式下把国有企业搞活简直不可能。于是他们提出了国有资本债权化模式,主张让国有资本坐收固定利息。刘恒中先生的观点在这方面很有代表性。他在《经济研究》1995年第9期上发表的题为《国有资本雇佣制度与国有资产保值增值》的文章(以下简称刘文),对股权化的不可行性和债权化的好处作了相当详细的分析。刘文首先把股权化模式定性为“资本雇佣劳动制度”,认为在这种制度下,工人工资收入被当做生产成本事先固定下来,而资本收益成了经济学意义上的生产目的。因此,它与资本主义性质相符合,却与社会主义性质不相符合。此外,在资本国有制下,资本雇佣劳动的制度还遇到两个问题:一是国有资本的代理人不可能象私人资本所有者或其代理人那样高度关切资产利益,国有资本利益的被侵蚀几乎是不可避免的,这个问题可以概括为“国有资本不可能有理想的代理人”。二是国有     

混业经营过渡时期金融监管的成本-收益分析

通过采用成本-收益分析法,对混业经营转变过程中金融监管的成本和收益进行分析,我们发现在混业经营转变过程中,必然存在一个保证金融体系安全与稳定的最佳监管均衡点。在最佳监管均衡点所映射的金融监管强度下,金融监管制度能实现顺利转变。     

创业利润实质、计量方法与股票发行价评价

创业利润是与股份公司和股票发行相伴随的一个经济范畴,它的实质是发起股东或先进入公司的股东与后投资入股的股东之间因持股成本差异而产生的利益平衡问题。创业利润由发起股东或“先入股东”的企业价值与企业净资产之间的差额构成,这个差额的大小取决于企业净资产收益率与货币资本基准收益率的比值。创业利润必然表现为新入伙股东的每股出资多于原有股份的每股净资产。因此,创业利润问题的研究必然导致对股票发行价及两类股东利益关系的分析评价。     

如何认识和推动消费信贷

消费信贷在我国还是一个新事物,很多问题亟待研究。本文第一部分论述消费信贷效应问题,第二部分为解决个人消费信贷风险和还款保障问题提供思路。一、消费信贷的宏微观效应分析消费信贷是一种负储蓄,即把一部分储蓄再转化为消费基金。如果说储蓄转化为投资是储蓄走向的顺流的话,消费信贷就是储蓄走向的逆流或回流。回流的结果是降低储蓄率,扩大消费规模,减少可用于投资的资金,从而改变生产与消费的平衡关系。当一个社会生产不足、商品短缺、急需扩大生产能力时,消费信贷会使生产落后于消费的局面更加恶化。而当生产过剩、市场疲软时,消费信…     

正反馈交易、非对称波动与长期记忆性——-来自美、英、德、日四国证券市场的经验证据

证券市场长期记忆问题是近年来学术界研究的一个热点问题。现阶段多数文献集中在对收益长期相关性的检验上，较少有研究对正反馈交易机制与波动率非对称进行研究。本文基于美英德日四国股指期货市场的交易数据，对股指期货市场正反馈交易的长期记忆性进行了实证检验。结果表明：股指期货市场具有显著的非线性特征，在证券价格长期滞后的情况下，正反馈交易机制表现出显著的长期记忆效应。这一结论将为研究股票价格行为特征与金融经济学理论提供新的方向。     

国有股减持问题研究--兼论减持与流通同步解决

为了尽快消除国有股垄断上市公司股权所带来的种种国企病，减持工程庆快尽快完成，但又要以不严重冲击现有股市为条件，既快又稳的双重要求，是设计减持方案的前提条件。把应该减持的国有股的大部分划拔给社保基金，然后让其在专门的“国有股法人流通市场”上相机变卖，这样做可以减持工程既快又稳，又可以为减持问题和流通问题的同步解决找到实现的现实的途径。