民营企业融投资决策中的不确定性

随着中国经济的发展以及国家政策的大力扶持，民营经济已逐渐成为国民经济的重要组成部分。但由于民营企业自身特点、制度体系及市场环境等方面的影响，民营企业的未来仍存在较多不确定因素。文章主要从民营企业的投资、融资及并购上存在的困难来反映民营企业面临的不确定性。     

随机利率下的企业贷款投资决策研究:一个基于IRR的实物期权模型

本文建立了具有不确定成本的投资决策模型,随机成本具体表现为贷款利息,将贷款弹性构造为一个看跌型实物期权,由此得到贷款触发点和贷款概率。不同于实物期权的修正NPV原则,本文提出了一个基于IRR的判断标准,简化了动态规划方程。数值模拟结果显示,企业贷款可能性与利率均值回归程度呈正向关系,但利率风险对企业贷款投资的影响并不稳健。本文最后在消除信息不对称下得到了信贷配给的适用范围。     

公共租赁住房的社会需求调查与政策思考——以南京大学毕业生群体为例

保障性住房用来改善低收入特别是困难家庭住房条件,受到世界各国政府重视,近年来,我国保障性住房建设呈现提速态势,“十二五”期间计划新建各类保障性住房3600万套.住房保障问题吸引了许多学者进行研究.本文针对南京市公共租赁房社会需求进行调查,对公共政策进行深入思考,以即将毕业的大学生的视角针对性的分析问题.     

民营企业互保圈信贷危机分析

本文首先阐述互保危机爆发过程,然后分析为何在面临风险的情况下浙江中小企业仍会选择以担保、联保的形式进行贷款,说明互保类贷款对中小企业仍然是一种行之有效的融资手段,最后提出银行在发放贷款时需要增加考察互保圈中的行业情况、担保企业间的信息不对称和贷款结构,来降低贷款风险,帮助中小企业健康发展.     

有贷款偿付的国际投资组合决策

用随机控制的方法研究了投资进行国际投资时,还要偿付贷款的最优投资决策问题.优化目标是在危险地带最小化破产概率,在安全区域最大化增长率,其最优投资品种随人民币债券的得率、美元债券的利率（以人民币结算）和汇率波动的不同而不同，得到了最优投资策略和贷款付款额的范围。     

持股结构、决议机制与上市公司控制权

控制权的界定和度量一直是困扰公司治理领域的重大难题,完全控制、绝对控制、通过金字塔等手段控制、相对控制、管理层控制的传统分类方法,单纯以最大股东的持股比例为标准,忽略了其余股份的持股差异,即持股结构的影响。考虑持股结构的概率投票模型有效地弥补了这一缺陷,但由于该方法刚刚兴起,其理论基础尚不完备。本文在三种决议机制下,考虑到股东出席会议的状况,对此模型进行了修正和扩展。结果显示,所有权并不是控制权的惟一途径,还受持股结构、决议机制、股东出席会议和投票状况的影响。     

中国基金评级业的发展和启示

中国的基金评级业虽刚刚起步，但蕴藏着无限商机。借鉴国外基金评级的几种方法，回顾国内基金评级业的发展道路，在对国内基金评级业方法的科学全面性、数据的选择等方面存在的问题进行探讨的基础上，提出建立国内基金评价体系已成为“重中之重”。     

基于抵押物处置风险的不良贷款证券化研究——以某国有商业银行的个人住房贷款资产池为例

针对债务人已违约的住房抵押贷款,本文提出从抵押物处置角度考虑其变现回收风险的资产处置方案。采用现金流贴现法测算违约损失率,发现回收资金现值对于抵押物处置期限的波动较为敏感。以测算贷款的违约损失率为核心,利用A银行已有抵押物处置历史记录,统计得到抵押物处置的回收期限概率分布密度。蒙特卡罗模拟结果显示,基于该分布对欲处置的不良贷款去除极端回收状况的损失率也近似服从正态分布特征。本文提出基于贷款分组的改进Markowitz资产组合方法,通过构建分组矩阵得到入池资产的组成比例。进一步考虑资产池出售时券商利润抽取,运用供需均衡分析资产池预期损失率和债券发行利率的确定机制,并针对违约相关性进行数值模拟检验了模型的稳健性。     

并购中的企业融资决策风险与对冲策略研究——以浙江龙盛并购德司达为例

企业在并购过程中，特别是对外的并购活动，都会面临着各种各样的风险，其中以外汇风险最为显著。文章以2010年初至2012年底，浙江龙蛊历时三年对德司达集团的并购过程为例，分析企业对外经济活动面临的外汇风险对企业经营的影响。最后，在龙盛案例的基础上进行情景模拟，从静态和动态的角度说明运用金融衍生工具进行融资管理以合理规避外汇风险的方法