价值溢价与一月效应——来自上海A股市场的经验证据

以2000年1月至2011年12月沪市A股上市公司为样本,按Size-B/M方法构建6投资组合,考察我国股市的价值溢价是否存在一月效应现象,检验大盘股、小盘股价值溢价在1月和非1月是否不同,并采用CAPM模型检验价值溢价的一月效应。实证结果发现:1)采用账面市值比B/M划分成长-价值型股票组合,大盘股和小盘股股票都存在价值溢价;2)大盘股和小盘股的价值溢价在1月与非1月存在不同的模式——大盘股在1月存在显著的价值溢价,而小盘股的价值溢价主要在非1月的月份出现;3)CAPM模型能够解释我国股市从2007年1月至2011年12月期间的价值溢价。相对小盘股,大盘股的价值溢价的一月效应更为显著。     

住房抵押贷款证券化早偿风险研究

住房抵押贷款证券化是业界看好的我国资产证券化的一个突破口,其中发行的抵押资产担保债券面临着利率风险、信用风险等,但是它还面临着提前偿还风险这种特殊的风险。本文试图从早偿风险的影响因素着手进行分析,列出了几大影响因素,主要的有经济周期、市场抵押利率和季节性因素等,并对早偿风险进行了定量测算,介绍了国外的基本模型,并提出了防范早偿风险的对策。     

金融学专业实践教学体系构建的思路与对策

现代金融学的发展趋势和当今社会应用型人才的需求缺口表明,金融学专业不但要具备扎实的理论功底,同时也需要过硬的实践操作能力。这对普通高等院校的金融学专业实践教学提出了新的要求,本文旨在通过对金融学专业实践教学体系构建的研究现状及意义分析,规划出金融学专业实践教学体系构建的内容,并且有针对性地提出体系构建的有效对策。     

上海A股市场股票实际收益率与通货膨胀率关系的实证研究

利用VAR模型对上海A股市场2000年1月至2008年12 Yl的月度数据进行脉冲响应分析和方差分解.实证结果表明,上海A股市场股票实际收益率与通货膨胀率之间存在正相关关系.股票实际收益率对通货膨胀率的短期偏离能够在大约半年内得到修正,两者价格走势趋于一致,未来可以通过构建相关股票指数,发挥股票市场抵御通货膨胀的保值作用.     

我国"电荒"的计量经济分析与预测

用电量增长与经济的发展水平有着密切的关系,而电力供应对GDP和社会稳定也有着重要的反作用.1980年至2001年,我国GDP年均增长为9.5%左右,而同期社会用电量年均增长7.8%,因此1999年我国开始实施限制电力基建投资的政策.但从2000年起我国电力需求大幅增加,2000-2003年,我国的电力生产弹性系数分别是1.18,1.15,1.34和1.77.由于电力需求过旺,从2003年起我国许多地方出现了"电荒"现象.本文以电力基建投资为研究切入点,通过建立我国电力行业基建投资的简单计量经济模型,用于分析和预测我国电力基建行业的投资均衡值.     

我国开放式基金动态资产配置能力的实证研究

我国开放式基金动态资产配置能力一直深受各方关注,以市场时机把握能力为代理变量是考察基金动态资产配置能力的一个重要角度.H-M模型在检验市场时机把握能力中应用最广,同时为了克服H-M模型不足,采用更加成熟的HM-FF3模型.本文采用这两个模型对我国40只偏股型和偏债型基金在2007年1月-2010年12月分别进行选股能力分析和择时能力实证分析.研究结果表明:我国开放式基金只存在很小程度的选股能力,基本不存在择时能力.     

我国银行体系脆弱性与国际资本流动关系的实证分析

本文利用1985年～2005年的年度数据对我国银行体系进行脆弱性测度,并在此基础上采用格兰杰因果检验分析各国际资本流动方式对我国银行脆弱性的影响。实证结果表明,除了海外债券净流入,其他各国际资本流动方式与银行体系脆弱性都不存在显著的格兰杰因果关系。最后,本文认为,我们必须从银行自身的改革及对短期国际流动资本风险的防范入手,降低资本流动对我国银行体系脆弱性的影响。     

沪铜期货市场风险度量实证研究——基于t分布的VaR-GARCH族模型

选取沪铜期货2004年8月1日至2009年5月30日的最活跃月份合约,根据金融资产尖峰厚尾的特性,采用基于t分布的GARCH族模型对其市场风险进行研究,实证结果表明,沪铜期货收益率在小幅波动后通常跟随着较小幅度的波动变化,同时大幅度波动变化之后跟随着较大幅度的波动；基于t分布的APARCH(1,1)模型能够很好地捕捉沪铜期货的市场风险.     

我国“电荒”的计量经济分析与预测

用电量增长与经济的发展水平有着密切的关系,而电力供应对GDP和社会稳定也有着重要的反作用。1980年至2001年,我国GDP年均增长为9·5%左右,而同期社会用电量年均增长7·8%,因此1999年我国开始实施限制电力基建投资的政策。但从2000年起我国电力需求大幅增加,2000-2003年,我国的电力生产弹性系数分别是1·18,1·15,1·34和1·77。由于电力需求过旺,从2003年起我国许多地方出现了“电荒”现象。本文以电力基建投资为研究切入点,通过建立我国电力行业基建投资的简单计量经济模型,用于分析和预测我国电力基建行业的投资均衡值。一、回归模型…     

嘉兴市信贷结构对经济增长的动态效应分析

以嘉兴市1985—2009年的年度数据为样本,基于VAR模型,运用Johansen协整检验、Granger因果检验、误差修正模型、脉冲响应函数和方差分解等计量方法,论证分析了嘉兴市信贷结构对经济增长的动态效应。结果表明：嘉兴市信贷结构发展不平衡,短期贷款对经济增长的影响效应最显著,而中长期贷款、信托类等其他贷款对经济增长的促进作用却不是很明显。因此,今后金融主管部门在配合国家产业政策实施信贷政策时应该坚持向高效率、高效益和重点领域转移,转变单纯追求信贷增长的做法,强化信贷资产质量管理,从而提高信贷资金的使用效率,最大程度地发挥中长期信贷资金对经济增长的支持力度,促进经济增长方式的转变。