Why are Small Firms Different? Managers’ Views

Do incentives differ between large and small organizations? Results from a representative survey of compensation managers are used to shed light on the issues. I find that (i) small establishments rely less on pecuniary incentives, and have a significantly more hostile attitude towards incentive schemes based on competition and relative rewards; (ii) large units are more vulnerable to mechanisms of efficiency wages, effects that remain even after controlling for differences in monitoring ability; (iii) large units are more prone to indicate that negative reciprocity is important, and that their employees care about relative pay. I argue that these findings fit with behavioral stories of incentives and motivation, in particular those stressing group interaction effects, inequity aversion and gift exchange.     

From T-Bills to Stocks: Seasonal Anomalies Revisited

This paper employed eleven data series which consist of stocks, bonds, bills, equity premiums, term premiums, and various default premiums to investigate whether January seasonality reported in existing literature is robust across different states of the economy as this has important trading implications. For the periods 1926–1990, small stocks, small stock premiums, low grade bonds, and default premiums (spread between high grade, low grade and government bonds) reveal January seasonality and that the seasonality is robust across different states of the economy except for low grade bond returns and default premiums. January seasonality for low grade bond returns and low grade bond default premiums are primarily driven by results found during periods of economic expansion. Overall, January seasonality is more evident during the economic expansion periods although the magnitude of default premiums is larger during periods of economic contraction. Furthermore, prior findings of strong summer equity returns are primarily driven by the results found during the periods of economic contraction. It is also found that equity returns are generally higher during periods of economic expansion.     

社会养老保险新政的运行效果分析——基于沈阳市国有大型企业的调查

利用调查数据重点考察了社会养老保险新政的实际运行效果,指出了目前存在职工参保意愿不强烈、政策有效性尚不明显、对制度长期建设缺乏信心等现实问题,以期对养老保险制度的改革完善提供理论和政策依据。     

中国股票市场非线性特征检验分析

本文突破了传统资本市场理论研究的线性框架,视股票市场为一非线性系统,运用R/S、BDS等非线性方法对沪深股票市场进行实证研究,得出了沪深两市的非线性特征,并探讨了这些实证结果对股票市场研究的理论与实践意义。     

东道国禀赋、本地创新与OFDI逆向技术溢出效应

利用对外直接投资（OFDI）形成的逆向技术溢出推动国内经济高质量发展是实现国内国际双循环相互促进的重要路径。以30个省份为样本地区、45个“一带一路”沿线国家为样本东道国,采用2008—2020年面板数据,分析OFDI逆向技术溢出对地区制造业全要素生产率（GTFP）的影响,并从技术差距、技术差异和技术吸收能力角度探讨OFDI逆向技术溢出效应的产生机制和异质性表现,结果发现：OFDI逆向技术溢出的增加可以显著促进地区制造业GTFP（包括绿色技术进步和绿色技术效率）提升;相比对自然资源充裕型东道国OFDI,对技术充裕型东道国OFDI能够产生更强的逆向技术溢出效应,但对市场充裕型东道国OFDI的逆向技术溢出与地区制造业GTFP负相关;OFDI逆向技术溢出效应在东、中、西部地区表现出依次增强的趋势,表明技术差距的缩小会减弱OFDI逆向技术溢出效应;高新技术行业的OFDI逆向技术溢出效应显著,而传统行业的OFDI逆向技术溢出效应不显著,表明技术差异的扩大会增强OFDI逆向技术溢出效应;地区研发强度和创新能力对OFDI逆向技术溢出效应具有正向调节作用,表明本地技术吸收能力增强可以强化OFDI逆向技术溢出效应。因此,应采取差异化的国际投资策略以更好地利用OFDI逆向技术溢出效应来促进高质量发展。     

以法学理论的独立性为视角透析中国法学理论的发展方向

“任何一种法思考都不可避免的带有它得以塑造的历史气候”,中国法理学的发展从一开始就被不知不觉的限制在历史可能性与规定性的界限之内。中国法理学在发展之初,由于受历史条件的限制,移植西方法理学的模式,甚至盲目照搬苏联的学科建制模式,把“国家与法的理论”合二为一,法理学并没有作为一门独立的学科而存在。从揭示这一现象并指明其危害入手,按照历史线索记述法理学的独立过程,从而用现代人的眼光对中国法理学的未来给予一个前瞻性的描述。     

中国B股市场羊群效应检验

金融市场微观结构理论和行为金融学的兴起引起了人们对证券市场羊群效应的广泛关注。在收集中国深市和沪市B股数据的基础上,采用个股横截面收益率的绝对偏离度指标检验B股市场的羊群效应。结果发现,和A股市场一样,B股同样存在显著的羊群效应,而且深市B股羊群效应强于沪市B股。如果以2001年2月19日B股向国内个人投资者开放作为分界点,开放后的羊群效应比开放前更显著。     

农村公共产品多元合作供给效应实证研究

农村公共产品的多元合作供给有利于改善供给绩效。在理论研究的基础上,根据结构方程模型的相关原理构建了农村公共产品多元合作供给与供给绩效关系的假设模型。通过调查问卷的发放、分析和数据处理,获得了农村公共产品多元合作供给与供给绩效关系的相关数据。运用结构方程模型的研究方法,对假设模型进行了检验。结果表明:农村公共产品多元合作供给的各影响因素与供给绩效有显著的正相关关系,农村公共产品的多元合作供给对供给绩效有积极的正向影响作用。     

央企全面风险管理提升公司价值了么?

风险管理的有效性一直是一个存在争议的话题。金融危机以来,此起彼伏的风险事件使得各界对这一问题的探讨更加激烈。风险管理是否能够提升公司价值?国资委在2006年开始实施的《中央企业全面风险管理指引》是否发挥了预期的效果?文章以114家开展企业风险管理项目的央企上市公司为样本,使用2006——2010年间的数据对企业风险管理的价值提升效果极其特征进行实证检验。研究发现,在金融危机这一高度不确定情境下,企业风险管理具有显著的价值提升效果,但其价值提升作用具有滞后性特点。这一结论在采取不同计量方法时依然稳健。     

浅析大学生学业困难的成因分析与预警方法

当前,高校学业困难的学生已引起教育界人士的普遍关注。通过对在校大学生学习存在困难的群体进行初步分析认为:学生中之所以出现较大面积的迟到、旷课、痴迷上网和部分打架斗殴等问题,主要是因为学生的预期与大学的办学条件以及教学管理水平不符,从而导致学生信心丧失、无心向学;地域文化差异形成的气质与性格导致学生产生攀比心理;东西部地区经济发展差异导致家庭经济困难学生极度自卑或心理失衡;人生目标迷茫、家庭情感缺失和校园文化活动贫瘠导致学生对网络产生依恋。高校应加强对学习困难学生的教育管理,密切与下心学习困难的学生家长进行沟通与联络,不断丰富校园文化,帮助他们重新树立对生活的热情和信心。