The Effect of House Price on Stock Market Participation in China: Evidence from the CHFS Microdata

This is an empirical study on the effect of house price on stock market participation and its depths based on unique China Household Finance Survey (CHFS) data in 2011 and 2013 including 36,213 sample households. We mainly found that, with an increase of one thousand RMB per square meter in macrohouse price, the probability to participate in the stock market will increase by 5.4% before controlling for wealth effect and 2.84% afterwards, indicating the existence of wealth effect. The participation depths of the stock-total asset ratio are expected to decrease by 0.23%, and absolute stock asset is observed to decrease by 5.8 thousand RMB in response to one thousand RMB increase of per square meter house price. The effect of house price on participation decision is also related to housing area, and the negative effect of house price on stock market participation depths gets more intense with the increase of the stock-total asset ratio.     

收入不平等与家庭借贷行为*——家庭为追求社会地位而借贷的动机真的存在吗

本文利用中国家庭金融调查(CHFS)2011年度的调查数据，考察了收入不平等对家庭借贷行为的影响，并验证了家庭是否存在为追求社会地位而借贷的动机。研究表明：（1）收入不平等并不是影响家庭是否借贷的主要因素，但是对家庭的负债规模存在十分显著的抑制作用；（2）收入不平等的扩大并不会促使中低收入家庭寻求借贷或提升家庭负债规模，我国家庭并不存在为了追求更高的社会地位而进行借贷的动机；（3）收入不平等的扩大有利于高收入家庭获得更多的正规金融借贷，中低收入家庭则会较多地依赖于非正规金融借贷；（4）户主的人口统计学特征、家庭经济特征以及家庭所处地区特征均是影响家庭借贷行为的重要因素，在正规金融和非正规金融市场上，影响家庭借贷行为的因素存在较明显的差异。     

非农就业对农户农地价值预期的影响研究——来自CHFS的实证分析

目的 在我国农村人口非农就业转移进程不断加深背景下,非农就业活动改变了农户家庭与农地之间的依附关系,研究非农就业活动对农户农地价值预期的影响,既有助于理解农地价值形成机理,又对推进我国农业农村现代化具有重要意义。方法 文章基于2015年中国家庭金融调查（CHFS）农户层面的微观数据,以耕地作为农地的代表,采用OLS回归模型和中介效应模型实证分析非农就业对农户农地价值预期的影响。结果 非农就业并未降低农户对农地的依赖、减少耕地要素投入,相反非农就业增强了土地替代要素的投入、激发了农户农转非的资本积累需求,从而导致农户提高了农地的价值预期。结论 （1）我国农户的非农就业转移并未完成,亟需创新和完善农村土地流转机制;（2）农地依旧是农户生存的重要保证,需积极支撑或培育专业化农业生产性服务业和智能化农业机械制造业的发展,弥补农业劳动力非农转移带来的负面效应,加快推进我国农业农村现代化。     

房地产价格与家庭支出的关系研究--基于CHFS调查数据

从微观视角出发,运用中国家庭金融调查（CHFS）2011年数据,作者实证分析了房地产价格上涨对居民家庭支出的影响。研究发现：房价上涨对家庭支出的影响具有层次性和异质性,房价上涨带动家庭消费性支出、转移性支出的增加,表现为财富效应,而对家庭经营性支出的影响不明显。本文的研究结论有助于政府制定宏观调控政策,促进房价合理回归。     

基于双栏模型的我国农户贷款可得性及其影响因素分析

笔者根据中国家庭金融调查的微观数据,分析了我国农户的贷款状况,运用双栏模型(Double-Hurdle Model)以及bootstrap方法检验了农户个体和家庭特征等因素对农户贷款状况的影响。结果发现,我国农户获得贷款的难度还是比较大的;共产党员身份、风险偏好等变量对农户贷款可得性的影响较为显著;资产规模、家庭收入等变量对农户贷款金额的影响较为显著;经营规模、共产党员身份等变量对农户获得贷款的概率和获得贷款的金额的影响存在明显差异。基于此,笔者提出加大政策性金融支持力度、完善抵质押和担保等制度以及创新信贷产品等旨在提高农户贷款可得性的政策建议。     

Would Smog Lead to Outflow of Labor Force? Empirical Evidence from China

This study examines the impact of air pollution on labor outflow and labor migration from the perspective of individual and regional heterogeneity in China. The empirical evidence shows that air pollution has a significant impact on labor outflow and labor with higher education levels, of male gender, and belonging to a younger cohort are more sensitive toward air pollution and hence more inclined to migrate. The labor force from cities and rural areas, as well as from eastern and central China, tends to migrate due to the negative impact of air pollution. The labor force in areas of north of the Huai River is more likely to migrate due to the severe air pollution caused mainly by heating systems in the winter.     

房地产价格与家庭支出的关系研究——基于CHFS调查数据

从微观视角出发,运用中国家庭金融调查（CHFS）2011年数据,作者实证分析了房地产价格上涨对居民家庭支出的影响。研究发现：房价上涨对家庭支出的影响具有层次性和异质性,房价上涨带动家庭消费性支出、转移性支出的增加,表现为财富效应,而对家庭经营性支出的影响不明显。本文的研究结论有助于政府制定宏观调控政策,促进房价合理回归。