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次贷危机与证券监管——美国的经验教训及对中国的启示 总被引:1,自引:0,他引:1
监管失误是引发美国次贷危机的重要原因之一。本文较为系统、详细地分析了次贷危机所暴露出的美国证券监管在监管理念、监管力度、净资本与杠杆率要求的遵守、场外市场信息披露以及对信用评级机构的监管等方面存在的问题,在此基础上,得出对于新兴的中国证券市场的若干启示。 相似文献
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创业板市场对主板市场的冲击效应研究——香港股市与深圳中小企业板的经验证据与启示 总被引:9,自引:0,他引:9
文章首先利用香港股市主板市场与创业板市场数据探讨两者之间的互动关系,研究发现两个市场在波动性与流动性方面存在单向溢出效应,即创业板市场的推出并未加剧主板市场的波动性,也未显著分流主板市场的资金;同时,还利用沪深主板市场与深圳中小企业板市场数据分析主板与中小企业板市场之同的联动性,结果表明,仅深圳主板市场波动性单向溢出到中小企业板,沪深主板与中小企业板市场在流动性方面存在双向溢出效应.对此,针对创业板的推出时机与风险防范提出相应的建议. 相似文献
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廖士光 《地质技术经济管理》2010,(7):77-83
文章对中国上市公司近年来的信息披露质量总体情况进行概括,并进一步分析影响上市公司信息披露质量的深层次因素,研究发现,中国上市公司信息披露质量呈逐年上升趋势,并且上市公司信息披露质量具有高度稳定性;上市公司经营业绩、第一大股东持股比例以及外部监管力度显著影响上市公司信息披露质量。 相似文献
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通过对境外市场保证金变动对股价波动影响的实证结果进行梳理后发现,保证金的调整对市场波动产生两种相反的效果,即流动性效果和投机性效果,保证金对市场波动的影响取决于两种效果的力量对比,如果流动性效果较强,则调整保证金对股价波动无影响或加剧市场波动,反之,则会减轻市场波动。 相似文献
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公司规模与股票流动性关系研究——上海股市的经验证据 总被引:1,自引:0,他引:1
本文以上海股票市场中的股票为研究对象,通过实证研究发现,上市公司规模与其股票流动性之间存在着显著的正相关关系并对此作出相应解释;"流动性补偿"理论可以用来解释中国股市中的"规模效应"。同时,本文还对小规模上市公司股票高换手率与低流动性并存的现象进行合理解释。 相似文献
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证券市场微观结构理论的核心问题是证券价格的形成与决定,众多学者从不同角度探讨证券市场价格的影响因素,其中投资者结构是影响证券价格的一大重要因素.为了探讨影响中国证券市场价格的微观因素,本文使用各种类型投资者数量作为衡量投资者结构的指标,运用协整检验和Granger因果关系检验方法研究深圳股票市场中交易者结构与市场行情间的内在关系.实证结果表明,在深圳股票市场中,市场价格与个人交易者总数之间存在长期稳定的协整关系,个人交易者总数的变化与市场价格变化间存在着显著的单向因果关系,即交易者总数的变化可以通过市场价格的变化来解释.而市场价格与机构交易者总数之间既不存在长期稳定的协整关系,也不存在单向或双向的因果引致关系. 相似文献
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中国上市公司股权融资偏好与融资成本研究 总被引:1,自引:0,他引:1
企业可以通过股权方式或债务方式来筹集资金,这两种融资方式又会引发公司资本结构和资本成本等一系列问题。本文研究了我国上市公司的融资行为和融资成本,结果发现,上市公司普遍存在着“股权融资偏好”,上市公司的真实股权融资成本要远高于债务融资成本,因此,过低的融资成本只是股权融资偏好的表层原因,特殊的股权结构和严重的委托-代理问题才是其内因。 相似文献
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随着证券市场规模的扩大及机构投资者规模的壮大,机构投资者对市场流动性的需求日益剧增,大宗交易制度是满足投资者流动性需求的制度性创新。由于大宗交易的数量较大,其交易价格有别于正常交易规模的价格。本文利用沪深交易所的大宗交易数据实证探讨大宗交易价格及其影响因素。研究结果表明,大部分大宗交易价格低于当日收盘价格,呈现流动性折价现象,折价率达到1.27%:研究还发现,折价水平还受交易数量、正常交易时间段股票流动性水平、市场流动性水平及股价波幅等因素影响。 相似文献
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