寿险机构经营属性分化对金融市场稳定性的影响

基于保险公司经营属性分化的视角,文章手工整理了我国67家寿险公司2010?2018年的财务信息,从不同层面测算了寿险公司的经营属性,进而讨论了寿险公司持股是否加剧了股价崩盘风险,实证分析了寿险公司经营属性异质性对资本市场稳定性的影响.研究发现,2010?2018年,我国寿险行业金融属性整体呈上升趋势,而保障属性呈下降趋势,并在2015年达到最低;保障属性较强的寿险公司持股可以显著抑制股价崩盘风险,金融属性较强的寿险公司持股会显著加剧股价崩盘风险,特别是当持股比例低于5％时;金融属性较强的寿险公司持股周期短,持股稳定性差,增强了股价的同步性,容易引发羊群效应,这不利于保险资金实现长期保值增值职能,违背了保险保障功能的本质,严重危害了金融系统的稳健性.     

我国寿险公司资本补充动因及其短期经济后果

补充资本是保险公司扩张规模、满足监管要求、降低经营风险的一项必要举措。本文基于2010~2017年寿险公司披露的年度报告,系统地考察了我国寿险公司资本补充动因及其短期经济后果。研究发现,按照融资偏好排序,寿险公司倾向采用增资扩股、发行债务性资本工具和签订财务再保险合同三种方式补充资本。公司在偿付能力不足、选择资产驱动型经营模式和股东变更三种情况下,具有显著的补充资本倾向。然而,寿险公司在补充资本后,暂时无法有效改善短期经营状况。此外,增资扩股和发行债务性资本工具两种资本补充方式对公司短期经营状况的影响没有显著差异。随着外部宏观环境和监管政策的调整,保险行业需不断健全和完善现有资本补充机制,提高公司资本使用效率,努力防范化解保险业风险,维护金融系统稳健性。     

我国交强险实施过程中的的问题及改进措施

我国从2006年7月1日起正式实行机动车辆强制责任保险制度:由保险公司对被保险机动车发生道路交通事故造成受害人(不包括本车人员和被保险人)的人身伤亡、财产损失,在责任限额内予以赔偿的强制性责任保险。根据《机动车交通事故责任强制保险条例》和《道交法》的规定交强险的实施具有以下特点:     

大股东关联交易活动与保险公司风险承担

近年来，随着经济金融化趋势的逐渐走强，金融机构资金运用关联交易的规模逐渐增大，资金流向也越来越隐蔽和复杂。本文整理了保险公司大股东企业网络信息和保险公司资金运用关联交易活动的数据，分析了关联交易活动对保险公司风险承担的影响。研究发现，随着关联交易规模的增加，保险公司的过度杠杆水平提高，经营稳定性下降，人身险公司和财产险公司的表现没有显著差异；相对于非金融机构控股的保险公司，金融机构控股的保险公司进行关联交易活动显著降低了风险承担水平；相对于央企控股的保险公司，地方国企或民营企业控股的保险公司进行关联交易活动更会造成风险承担。机制检验和稳健性检验进一步支持了本文的研究发展。基于此，本文建议完善金融机构关联交易的整治工作，防止大股东违规侵占资金、不当输送利益的行为，保障金融业的安全稳健。