绿色投资的驱动因素研究——来自我国A股制造业上市公司的经验证据

在加快生态文明体制改革、大力推进绿色发展的过程中,作为环境污染和治理主体的企业,增加绿色投资是实现绿色发展的关键。文章基于2011—2020年我国制造业企业A股上市公司的相关数据,探究制造业企业绿色投资的驱动因素。研究发现：企业社会责任、市场势力均能显著促进制造业企业绿色投资,但环保制度并未表现出显著的促进作用。此外,道德、制度、市场对制造业企业绿色投资的影响效应因企业生命周期、行业污染密集度和地区执法力度的差异而呈现出异质性。为提升制造业企业绿色投资水平,应进一步强化企业社会责任,强化文本立法与执法实践,同时适当增强企业市场势力。     

融资约束视角下政府绿色补贴对工业企业绿色投资的影响

基于融资约束的视角,就政府绿色补贴对工业企业绿色投资的影响机制进行梳理,并以2011—2019年上市工业企业为样本进行实证检验,研究发现:一是政府绿色补贴能够促进工业企业绿色投资.二是融资约束在政府绿色补贴与工业企业绿色投资间发挥中介效应.三是在内部自我约束上,政府绿色补贴通过缓解融资约束,促进工业企业绿色投资的政策效果在非国有企业和处于衰退期的企业中更为显著;在外部环境约束上,政策效果则在中度污染行业和技术密集型行业中更显著.因此,政府在加强绿色补贴力度的同时,应充分考虑行业及企业的异质性,为绿色投资创造更为公平和透明的环境,从而缓解企业融资约束,充分发挥政府绿色补贴对工业企业绿色投资的促进作用.     

政府绿色补贴对工业企业绿色投资的影响——基于风险承担的中介效应

党的二十大报告指出要推动绿色发展，促进企业绿色投资。政府绿色补贴作为国家促进企业主动参与绿色投资的规制工具之一，能否形成环境保护的长效机制尚需探索。因此，本文以污染主体——上市工业企业为研究对象，基于2011—2019年数据，采用多维固定效应模型以及中介效应模型分析政府绿色补贴能否促进工业企业绿色投资？能否增强工业企业风险承担能力，进而提升工业企业绿色投资意愿？研究结果表明，政府绿色补贴能够促进工业企业绿色投资，且企业风险承担在二者之间发挥中介效应。因此，政府应加大对工业企业的绿色补贴力度，以提升工业企业的风险承担能力，进而促进工业企业的绿色投资意愿。