A股市场均线策略有效性与收益率随机特征研究

本文使用上证指数1990年12月到2011年12月的数据对均线策略有效性进行了分析。我们发现,(1)均线规则下,投资者能够获得超额收益率,且买入交易日的平均收益率显著高于卖出交易日的收益率;(2)不同期限的均线策略所获得的收益率随市场环境的变化而变化,这是由各期限均线策略在不同市场环境中风险的变化所导致的;(3)增加缓冲空间提高了买入交易日的收益率均值,同时降低了卖空交易日的收益率均值,这一结果同样是由缓冲空间所引起的风险变化所导致的。基于随机游走模型、ARMA模型以及GARCH-M模型的Bootstrap检验结果进一步表明,均线交易策略产生的收益率绝对值大于上述三个模型所得到的"正常"收益率的绝对值,这三个常用的模型无法解释移动平均策略所获得的收益率。     

中关村东升科技园：乡镇企业突围的样本

东升乡农民是拿着土地,带着资产,主动把自己融入了中关村。中关村东升科技园.北领地是中关村国家自主创新示范区的＂红色心脏＂。它遵循历久弥新、人文精神的欧洲高等学府Academy风格建筑,以赭红色的环保陶土砖立面打造的低密度花园式独栋建筑,让人不禁想到与之同名的以自然景观和文化特色著称的澳大利亚中北部——北领地。     

最优通货膨胀率——基于货币效用模型的分析

文章分析货币中性时最优通货膨胀率为负的结论是否正确。通过研究Money-in-the-Utility(MIU,货币效用模型),可以证明在货币中性条件下,该结论成立。该研究结果对中国目前高通货膨胀状况下的货币决策政策具有重要的启示作用。     

最优通货膨胀率——基于货币效用模型的分析

文章分析货币中性时最优通货膨胀率为负的结论是否正确。通过研究Money-in-the-Utility(MIU,货币效用模型),可以证明在货币中性条件下,该结论成立。该研究结果对中国目前高通货膨胀状况下的货币决策政策具有重要的启示作用。     

繁荣海淀文艺 讴歌和谐盛世——北京市海淀区第七届文学艺术家新春联欢会侧记

北京市海淀区不仅以科技、教育著称,文化艺术积淀也非常深厚。从一个坚持了7年之久的文学艺术家新春联欢会,可见一斑。     

我国居民高储蓄率的原因是什么——基于多元回归方法的实证分析

近年来,我国居民储蓄持续而快速增长,正确分析这一现象的利弊有利于国家的宏观调控.本文详细分析了影响居民储蓄的因素,并通过建立多元回归模型,对我国居民储蓄行为进行了实证研究,得出了国内生产总值和收入水平对我国居民储蓄有较大的影响作用、实际利率与居民储蓄成反向增长、物价的下降会引起居民储蓄的增加、体制性因素对居民储蓄有正面影响等结论.在此基础上,文章进一步提出了合理引导居民储蓄行为的对策建议.     

中国证券投资基金的需求细分与供给创新

本文对我国证券投资基金所面临的需求细分问题及与此相应的基金自身的供给创新状况进行了分析.结果表明,投资者千差万别的风险收益偏好使我国的证券投资基金面临需求细分的问题,基金需要通过自身的供给创新来满足多样化的市场需求,而它们在这方面做得还远远不够.针对这一结果,本文分析了原因,并在最后提出了相应的建议.     

美国银行系统中的道德风险与逆向选择问题——基于Stiglitz和Weiss(1981)模型的分析

本文分析了银行系统中存在的道德风险与逆向选择问题并侧重于两方面,第一是银行与客户的关系,第二是存货银行(Savings & Loan Association)与联邦存货银行保险公司的关系.通过模型分析,本文认为,存款保险和政府管制加剧了美国银行业的道德风险和逆向选择问题,美国政府应当对金融行业放松管制.     

国证券投资基金的需求细分与供给创新

本对我国证券投资基金所面临的需求细分问题及与此相应的基金自身的供给创新状况进行了分析。结果表明，投资千差万别的风险收益偏好使我国的证券投资基金面临需求细分的问题，基金需要通过自身的供给创新来满足多样化的市场需求，而它们在这方面做得还远远不够。针对这一结果，本分析了原因，并在最后提出了相应的建议。