后危机时代对货币政策传导机制的重新探讨

2007—2009年经济危机给货币当局如何制定更为有效的货币政策很多启示。货币政策的有效性首要是要找准货币政策在短期内是如何影响实体经济体,即传导机制。传统传导机制理论已无法解释本次经济危机中的部分现象:一是金融机构并非被动接受,而是有所行为,对实体经济产生影响;二是银行的地位已受到"影子银行"挑战,短期融资开始被后者替代;三是金融市场尤其是货币市场的健康程度并没有包括在经济模型里。虽然新的传导机制——风险承担,试图在理论上解释上述现象,却是以其解释金融机构在进行过多风险投资的动机,存在一定问题。因此,后危机时代的货币政策传导机制需要在结合上述特点以及之前的成功经验的基础上重新探讨,这样才是有意义的。     

APEC茂物目标:憧憬、行动、评估与展望北大核心CSSCISSCI

APEC于1994年确定了茂物目标,1995年将目标具体化,包括贸易投资自由化和便利化15个领域。在推进茂物目标进程中,APEC进行了同行评议和中期评估。2010年13个成员参加了茂物目标评估。APEC推进茂物目标取得了很大进展,但也存在不足,今后的进程值得关注。     

解决我国中小企业短期融资困境的路径研究——基于ABCP模式的思考

资产支持商业票据(ABCP)在金融发达国家是常见的中小企业融资工具,但我国却尚未有利用ABCP进行中小企业融资的案例。在经济转型升级、中小企业融资"难"融资"贵"的背景下,ABCP或许能起到解决我国中小企业短期融资困境的作用。本文在探讨ABCP对我国中小企业融资压力缓解作用的基础上,通过分析当前我国ABCP融资模式的制约因素,对建立我国中小企业ABCP融资模式提出相应的政策建议。     

开放经济下货币政策传导的时变效应研究——基于TVP-SV-VAR模型

开放经济下，伴随经济结构性变化、货币政策转型以及汇率改革等宏观经济信息同时出现，货币政策对宏观经济的影响变化成为了亟待研究的问题。为此，本文通过构建兼具随机波动和时变参数的VAR模型，刻画经济系统中货币政策冲击以及传导机制的时变性，并以此分析开放经济下货币政策对宏观经济调控的有效性。研究结果显示：第一，当前宏观经济的微波化是由货币政策效用增强以及外部冲击规模减小共同引起的；第二，在开放型市场经济的大环境下，人民币汇率市场化进程的推进伴随着货币政策传导机制更为顺畅，货币政策的调控效果有所增强。货币当局在制定货币政策时应及时充分考虑人民币汇率等外部金融市场信息冲击的影响因素，并合理搭配政策措施，以增强我国宏观经济政策调控的有效性。