深度解析金融脱媒

我国社会融资体系以商业银行间接金融为主,2006年以前,商业银行新增贷款一直占社会融资总量的80%左右。然而这一比率近年来不断下降。即使因受国际金融市场震荡等因素影响,我国直接融资市场发展步伐近两年稍缓,但银行信贷占社会融资总量之比不断下降的大趋势并未改变。社会生产对银行信贷依赖度逐渐降低,凸显出金融脱媒在我国已初显端倪。2012年第一季度商业银行新增人民币贷款规模大幅下降,但银行存贷比居高不下,更彰显出在金融脱媒大趋势下,银行存款日渐萎缩并     

利率市场化：从稳步到加快

党的十八届三中全会做出的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（以下简称《决定》）中提出：“加快推进利率市场化”,这与党的十八大报告中提出的“稳步推进利率市场化”相比,在表述上发生了重要变化,凸显了金融要素价格改革在金融改革中的核心地位,也反映了利率市场化改革的紧迫性。     

新兴经济体金融脆弱性分层分析及未来情景研判

近期,美联储连续缩减购债规模,新兴市场金融动荡再次升温。1月下旬以来,巴西、南非、印度、土耳其和印尼等新兴市场外资大规模撤离,股票和债券市场损失惨重,汇率大幅下挫,衡量市场恐慌情绪指数不断攀升;与此同时,长期债券、高风险或低流动性资产溢价逐渐消失,导致新兴经济体风险资产遭遇抛售,新兴市场信用违约互换出现大幅飙升。部分国家央行升息压力骤升,巴西、土耳其、印度、南非等国家央行陆续大幅上调基准利率,引发市场广泛关注。尽管阿根廷货币大幅下挫是“个案”,     

利率市场化静水深流

银行指数近期再创新低至1819点,银行业板块PE跌至6.58倍、PB跌至1.78倍,更有银行股价已经跌破净资产。究其原因,宏观经济下行背景下,政府融资平台贷款的问题与新资本协议的压力固然是压低银行股价的原因,更深刻的忧虑则可能是利率市场化渐行渐近,给我国银行业带来的挑战。利率市场化静水深流,将深刻改变我国银行业的经营环境。     

互联网理财对银行冲击的深层思考

继互联网支付之后,互联网理财又强势兴起。“余额宝”、“现金宝”、“理财通”、“壹钱包”等互联网理财产品如雨后春笋般不断冒出。阿里巴巴的“余额宝”在2014年1月15日规模突破2500亿元后,2月14日再度突破4000亿元;微信“理财通”上线当日“吸金”8亿元。互联网理财的兴起改变了传统的理财模式,对银行核心存款产生了冲击。