并购对企业价值的影响——苏宁电器收购日本Laox公司案例研究

并购对企业价值的影响巨大,但是目前许多人并不真正理解并购对企业价值的影响所在.本文通过对苏宁电器收购日本Laox公司案例的研究来分析并购对企业价值的影响,经过分析,得出苏宁电器收购日本Laox公司将会导致苏宁电器企业价值上升的结论,具有一定的参考价值.     

数字金融能否促进经济高质量发展 ——来自我国275个城市的经验证据

本文构建了涵盖经济实力、创新效率、绿色发展程度、人民生活水平等方面的高质量发展指标体系,运用2011—2018年我国275个城市的面板数据,实证检验了数字金融对经济高质量发展的影响及其作用机制.研究发现,总体上,数字金融从多个维度促进了城市经济的高质量发展.这一结论在考虑内生性问题和更换被解释变量后依然稳健.具体而言:数字金融通过缓解融资约束途径助推经济高质量发展;异质性分析说明,对于人力资本较高的城市以及基础设施和制度环境较好的一、二线城市,数字金融对经济高质量发展的正面影响更加明显;从空间溢出效应看,数字金融对周边城市经济高质量发展的推动作用并不明显,虽然其覆盖广度能够促进周围城市经济的高质量发展,但其使用深度和数字化程度却会对周边城市产生负面影响.     

中国股票市场操纵对市场流动性的影响研究——基于收盘价操纵行为的识别与监测

基于收盘价操纵后股票价格的变动特征,本文构建了收盘价操纵行为的识别方法——尾市价格偏离模型,并利用中国股票市场的分时高频交易数据实现了可疑收盘价操纵行为的监测。进一步,本文采用面板数据回归实证分析了收盘价操纵影响市场流动性的方向、程度和机制。研究结果表明,收盘价操纵会导致股票交易成本上升和流动性下降,这种影响往往在股票市场处于震荡和下跌阶段时更为显著;同时,投资者报价策略趋于保守化是收盘价操纵对市场流动性产生影响的关键因素,而引发投资者调整报价策略的原因可能是股价波动加剧后订单非执行风险的降低。     

综合经营有助于提升商业银行绩效吗——国际经验与我国实证

本文首先研究了全能银行和金融控股公司两种综合经营模式的国际经验,然后在CAMEL评级体系的框架下,采用调整后的赫芬达尔指数和熵指数度量综合经营程度,运用我国50家商业银行2005-2012年的数据,分析综合经营对银行绩效的影响。实证结果表明,整体而言,综合经营有利于银行管理水平和盈利能力的提高,但不利于资本充足率、资产质量和流动性的提升;上市商业银行综合经营的正效用较为明显而非上市商业银行综合经营对绩效产生了严重的负面影响。     

普惠金融对"一带一路"沿线国家经济增长的影响 ——基于空间计量模型的实证研究

基于"一带一路"沿线国家的跨国数据,运用空间计量模型,研究了普惠金融对经济增长的影响。研究结果表明:总体而言,普惠金融的发展促进了"一带一路"沿线国家的经济增长;在度量普惠金融指数的三个维度中,相比于渗透性和效用性,金融服务的可得性对经济增长的正向影响最为显著;在众多传导途径中,验证了普惠金融藉由国际贸易渠道拉动经济增长的传导机制;普惠金融对经济增长的影响具有空间溢出效应,一国普惠金融的发展有助于邻国的经济增长。上述结论在考虑到内生性问题之后,依然稳健。研究不但厘清了普惠金融对"一带一路"沿线国家经济增长的影响机理,而且为完善普惠金融体系,推动互利共赢的包容性增长提出了政策建议。     

注册制改革对创业板IPO定价效率的影响研究

实施注册制改革对推动中国经济发展具有重要意义,但学术界对发行制度调整对创业板市场新股发行效率的影响研究甚少。本文通过建立双重差分模型,研究注册制改革对创业板IPO定价效率的影响。实证分析结果发现：短期内注册制改革抬高了创业板IPO抑价率,且中签率与IPO抑价率呈正相关关系,发行费用与IPO抑价率呈负相关关系。分析产生这种结果的原因,注册制改革的效果尚未显现,我国资本市场相关制度尚未健全,个体投资者占比高,投机心理多,不同板块受到注册制改革的影响不同。由此,本文提出完善相关法律法规、增强对个体投资者的投资知识教育、提高企业盈利能力、适当增加发行费用等建议。     

我国基本公共服务水平与经济发展水平关系研究

基本公共服务水平与经济发展水平相互协调均衡是促进社会经济健康平稳发展、改善不平衡不充分问题的重要基础性保障。通过对比分析后发现,我国基本公共服务水平与经济发展水平不完全协调一致,经济发展水平总体高于基本公共服务水平;在此基础上,利用熵权法合成了覆盖七大领域的基本公共服务综合评价指数,客观测度了我国2011-2020年省级基本公共服务的综合水平,同时结合探索性空间数据分析法探究了我国省级基本公共服务空间相关程度,对我国基本公共服务水平的影响因素进行了实证分析。结果表明：十年间我国基本公共服务水平整体显著提高,省际间表现出显著的空间正相关性,经济发展水平是影响基本公共服务水平的关键因素,一般公共服务支出、人口密度、城市化水平等因素的正向作用也较为显著。研究成果为进一步促进我国基本公共服务水平与经济发展水平相互协调均衡,缩小基本公共服务水平的城乡和区域差距,改善不平衡不充分的发展问题,提供了可资参考的战略取向。     

一种参量可调的多元LDPC译码算法及其能耗分析

在加权比特可靠度(Weighted Bit-reliability，wBRB)多元低密度奇偶校验(Low Density Parity Check，LDPC)译码基础上，提出了一种参量可调的译码算法。迭代过程中的比较参量不再使用固定的硬判决符号，而是基于大数逻辑准则选取最为可靠的外信息符号作为标准的比较参量，提高距离修正参数选取的准确性。在复杂度分析方面，提出了一种基于能耗的综合评判准则，将元素间的操作折算到相应的能量消耗指标上，可更加科学、直观地对不同算法的译码复杂度进行统一衡量。仿真结果显示，所提出算法的错误平层略低于原算法，其增加的能耗几乎可以忽略。