中国企业年金:发展评估、关键问题与政策建议

在人口老龄化背景下,现收现付制养老金制度具有财务不可持续的内在缺陷,客观上不能应对老龄化的挑战.中国企业年金制度是在现收现付的基本养老金制度之外构建的基金积累制的企业补充养老金,是多支柱养老金体系的重要组成部分,是应对人口老龄化挑战的一个战略性选择.2004年以来,企业年金采取政府监管、个人账户、基金积累、市场化运营的模式,积累了巨额补充养老基金、获得了良好的投资业绩、实现了基金保值增值的投资目标,反映了积累制养老基金发展的必要性和可行性.当前企业年金发展的主要问题不在于企业年金自身,而在于多支柱养老金不平衡发展的问题.企业年金发展的根本对策,需要跳出企业年金自身,从优化多支柱养老金结构、有效应对老龄化挑战的角度去寻找对策.     

久期理论的创新运用

久期理论是1938年由(F.R.Macaulay)麦考莱提出,所以又称为麦考莱久期.为了更好地把握债券的期限性质,把债券未来各期现金流收入作为权数对债券的期限进行加权平均,从而得出债券的久期.     

企业年金投资决策和绩效来源的关键是受托人

企业年金管理有受托人、账户管理人、托管人、投资管理人四个专门的管理机构。企业年金投资管理要求有专门的投资管理人,因此在理论上和实践上,很容易误以为企业年金投资管理的权责及投资决策的关键都在投资管理人,企业年金投资的绩效来源也主要在于投资管理人。其实,不是企业年金投资管理人,而是受托人,在企业年金投资决策和绩效贡献上发挥关键作用。     

关于构建我国养老金指数的设想

当前世界各国的养老基金均实行多元化投资,为了促使投资更具保险和科学性,各国都构建了各自的养老金指数。本文从我国构建养老金指数的背景出发,分析国内外关于养老金指数编制的实践探索,并基于此,提出构建我国养老金指数的设想。     

中美居民储蓄率差异的金融原因分析

<正>居民储蓄率是居民储蓄占国民收入的比率。中国居民储蓄率高、美国居民储蓄率低,中美居民储蓄率差异成为世界经济关注的一个重要现象。到2007年,中美两国居民储蓄率分别为37.94%和1.72%,差距高达36.22%。中美居民储蓄率的巨大差异,有国民经济发展阶段、国民     

买方市场环境下商业银行的营销策略

正所谓商业银行买方市场,是指银行业市场产品丰富,供应充足,客户是在交易中处于市场主动地位的买方即"甲方"、可以任意选择银行机构及其相关产品与服务,而商业银行在业务交易当中处于"乙方"地位、需要积极开拓市场、面临激烈的同业竞争。卖方市场则与之相反。在充分竞争的市场当中,商业银行大量的产品与服务属于买方市场,商业银行的市场营销因此困难重重,甚至令人望而生畏。把握商业银行买方市场与卖方市场的互动,是银行优化市场营销策略的一个关键。     

养老金调增要平衡增量资金收支

<正>2023年,企业和行政事业单位退休人员养老金水平增长3.8%。自2005年以来,退休职工养老金实现了19连涨。养老金调增政策是保障和改善民生的重要举措,也是落实以人民为中心的发展思想的重要体现。职工养老保险实行现收现付制的融资模式,保持基本养老金增长的可持续性,关键在于保持养老金调增所需增量资金的收支平衡。     

上市银行资本饥渴原因探析

2010年,我国14家上市银行为了补充资本金,在境内外资本市场再融资约3210亿元,占当年A股再融资的80%。预计未来几年上市银行内仍面临较大的融资压力,特别是系统性重要银行近5年资本金缺口逾4000亿元。假设所有银行都采用权重法测算,预计未来两年商业银行资本缺口就高达有4000亿元左右。     

建立养老基金投资绩效评价体系

养老基金积累了庞大的资金规模,大量的养老基金进入金融市场进行投资管理,实现养老基金的保值增值。养老基金投资收益绩效评价,是客观科学评价养老基金政策效率、投资运营、委托人权益保护、社会监督效果的前提。根据养老基金投资的风险收益特征,在构建养老基金投资组合选择理论模型及其资产定价理论模型基础上,可以系统构建养老基金投资绩效评价有关的基金分类方法和标准、业绩基准、风险调整收益分析模型、归因分析模型,形成相对完整的养老基金投资绩效评价体系。     

社会保险基金保值增值的市场机制

2010年我国城镇五项社会保险基金累计结余2.4万亿元。国家今年物价涨幅控制目标为4%,实际经济运行的CPI可能超过5%,社会保险基金的投资收益率长期只有2%左右,面临巨大的贬值风险。2011年7月1日实施的社会保险法规定:社会保险基金在保证安全的前提下,按照国务院规定投资运营实现保值增值。用行政化还是市场化的办法进行投资管理?这是摆在社会保险基金保值增值面前方向性的选择题。