投资者和经理人有限理性下的公司价值研究

一、投资者的有限理性对公司价值的影响。公司外部投资者虽无法对公司经营决策产生实质性影响,但投资者可以通过买卖流通在二级市场上的股票以实现自身对公司价值的判断,另一方面收集媒介对公司价值判断的相关信息,对信息进行加工整理,从而形成内在价值在他们头脑中的意象,这种价值意象通过外部投资者的噪音机制,他们会系统地错误理解公司的内在价值,使得公司市场价值偏离其内在价值,形成定价偏差,定价偏差再通过反馈机制和诱导机制被放大,形成一个反馈环进而推动市场的非有效性。市场的非有效性使得CAPM计算的风险贴现因子β系数由于噪音风险而产生偏差,所以用市场数据计算出的CAPMβ大于资产实际的风险贴现因子BAPMβ。另一方面,被高估的公司市场价值降低了市场风险溢价,而降低了的市场风险溢价在β系数的倍数作用下被进一步缩小,从而形成较低的公司投资回报率;相反,被低估的公司市场价值提高了市场风险溢价,使得市场风险溢价在β系数的倍数作用下被进一步放大,从而形成较高的公司投资回报率。因此,以折现值计算的公司市场价值会偏离其内在价值。     

农发行甘肃省分行:奋力谱写服务“三农”崭新篇章

农发行甘肃省分行认真贯彻落实国家支农强农惠农方针政策,锐意进取、砥砺奋进,在陇原大地上深刻诠释着“支农为国、立行为民”的职责使命,奋力谱写服务“三农”的崭新篇章。精准发力啃下脱贫攻坚“硬骨头”农发行甘肃省分行把打赢脱贫攻坚战作为“一号工程”,成立扶贫工作领导小组和扶贫金融事业分部,在临洮、和政、舟曲等3个深度贫困县增设机构。期间该行累放扶贫贷款1018.84亿元,助力贫困县脱贫“摘帽”。     

甘肃省农村资金互助社发展情况分析

本文从目前甘肃省已成立的2家农村资金互助社发展现状入手,分析了农村资金互助社在支持农村发展方面发挥的重要作用,找出了农村资金互助社发展中面临的问题,剖析了制约农村资金互助社发展的深层次原因,提出了促进农村资金互助社发展的政策建议。     

我国风险投资的退出机制障碍及解决途径

本文从我国风险投资的退出情况入手,分析了我国风险投资的退出机制障碍。笔者认为完善我国风险投资退出机制的关键就是要创建国内二板市场,使风险资本可以通过上市的方式退出,具体构想就是从我国拟建二板市场的模式、机制出发,结合中国的特殊国情,分阶段、分步骤地把我国现有的中小企业板市场过渡为二板市场。     

用爱岗敬业书写青春以尽心尽责诠释自我

有人说: "位不在高,爱岗则名;资不在深,敬业就行."所谓"爱岗"就是热爱本职工作,所谓"敬业"就是忠于职守、无私奉献.这就是我离开象牙塔涉足社会以来争做一名合格央行员工的座右铭.……     

互联网金融潜在洗钱风险相关问题探讨

文章梳理了互联网金融潜在洗钱行为模式有第三方支付平台洗钱、网络借贷平台洗钱、互联网金融产品洗钱、虚拟货币洗钱四种,分析了客户身份识别和交易信息监测方面存在的洗钱风险点,并结合发达国家互联网金融反洗钱监管的经验做法,提出了加快立法监管、深入开展客户身份识别、加强系统建设等互联网金融反洗钱政策建议.     

我国银行业监管存在的问题及对策

本文从我国目前银行监管存在的问题入手,针对我国银行业监管中存在的问题,依据我国银行监管现状和未来发展趋势,从五个方面提出了改进我国银行监管的建议。     

制造业信息化发展战略的实施途径研究

从制造业信息化的内涵与分类入手，从信息化意识、基础应用、制造业信息化建设及信息化水平的普及程度方面介绍了我国制造业信息化发展的现状，并提出制造业信息化发展战略的实施途径，在实施工程体系、技术创新体系、能力提升体系、战略支撑体系方面对制造业信息化发展战略进行了探讨。