国内外关于公司治理热点问题研究综述

近年来,国内外学者关于公司治理热点问题,如大股东的资金侵占行为、企业现金持有、企业代理成本、国家控制等进行了深入研究。现将其研究观点综述如下。一、公司治理与大股东的资金侵占行为近年来,国外对公司治理的研究的焦点从最初的对企业所有者与管理层间的委托代理问题的研     

星座图在数字电视传输中的应用

星座图能反映出调制器的性能,通过在测试仪器上分析星座图的形状用分布等特点能够反映出信号的良好度和存在问题。     

传统证券投资理论与方法评述

传统的证券投资理论产生于上世纪初,但作为专门的学问来研究是在三、四十年代才起步的,传统证券投资理论带有明显的定性分析与经验总结的特征,有一定的片面性,现代证券投资理论以一套新的思想与方法使证券投资理论得以很大的发展,但是,由于证券投资涉及到多种不确定性条件下对未来的预测及决策问题,即使现代证券投资理论也与实际情况存在一定的距离,故在应用现代证券投资理论与方法的今天,传统的投资理论与方法仍然是一种有用的理论与方法,值得比较与借鉴。 一、稳固基础理论与墓础分析方法     

股市的地缘效应:本地偏好现象初探

本地偏好是世界金融市场上的普遍现象,背后的原因错综复杂,文章试着从金融地理学的角度来探索地理因素对我国股票市场的影响。我们的实证结果显示我国上市公司偏好选择当地或附近的人作高级管理者,而投资者也倾向于购买持有地理位置离他们较近的上市公司的股票。我们把这种现象主要归因于信息不对称原理和我国股市的特殊性。     

关于我国股市波动性过大问题的探讨

我国股市自诞生以来一直表现出极大的波动性。波动性是股市的正常特征之一,但如果波动性太大,即在较短的时间内发生较大幅度的涨跌,将给投资者带来极大的风险,使人们 望而生畏,不敢问津。更有甚者,有可能给国家经济造成巨大的影响。我们从80年代至90年代日本、台湾、香港股市巨大的波动性给这些国家或地区经济造成了不同程度的影响可略见一斑。     

贸易摩擦、宏观经济波动与经济开放程度的选择

本文构建一个包含关税冲击以及外汇风险溢价的两国开放经济DSGE模型,创新地揭示了关税冲击造成实际汇率波动的“直接效应”与“间接效应”,刻画了关税变动、贸易条件与实际汇率之间的动态关系与作用机制。我们深入分析了不同经济开放程度下贸易摩擦造成的宏观经济波动以及经济福利损失。模拟结果表明,在一定贸易开放程度下,外国加收关税一方面会导致本国贸易条件恶化,引发出口及产出下降;另一方面会导致本国汇率贬值,引发出口及产出增长。关税冲击发生后短期中汇率贬值效应占优,本国产出会出现小幅上升,随后贸易条件恶化效应逐步显现,产出持续下降。福利分析结果表明,本国适度提升贸易开放度,虽然经济福利损失会小幅上升,但福利损失增加幅度小于外国,会在贸易摩擦竞争中形成相对优势;如果本国过度提高贸易开放度,则会导致本国福利损失大幅增加,并且大于外国福利损失增幅,会在贸易摩擦竞争中形成相对劣势。因此,应适度逐步有序地提升贸易开放度。此外,本国适度推进资本账户开放的政策能够改善贸易条件,促进本国经济增长。     

风险投资与高科技产业发展

近年来,随着高科技的飞速发展,世界各国和地区之间的竞争也转变为以高科技为主导的综合国力的竞争。高科技产业的培育和发展状况已成为决定一国国际竞争实力的关键因素。因此,与高科技密切相关的风险投资业也日益受到各国的重视。我国经济发展长期依靠大量资本与自然资源的投入,而技术进步和创新的贡献率较低,只达３０％左右,发达国家达６０％～８０％。要改变传统的经济增长方式,培养经济的增长点。促进产业结构的转变,有赖于高新技术产业的发展,而高新技术产业的发展,需要建立一套行之有效的风险投资机制。 一、我国高科技产业…     

关于风险投资公司制度问题的探讨

一、理论依据——激励理论(委 托代理理论)传统的厂商理论认为企业家的目标是利润最大化,随着经理控制型企业取代业主型企业成为现代企业的主要形式,经理型厂商理论(Baumol,1959、Marris.1964、Williamson,1963,1967)指出了拥有所有权的股东与掌握控制权的经理目标的差异,经理有可能利用手中的控制权,以牺牲企业利润,损害股东利益为代价,追求个人效用最大化,但该理论并没有指出解决办法。到了20世纪70年代,建立在信息不对称下的委托代理理论提出了解决问题的答案。     

我国企业债券市场发展应对

当前我国企业债券市场发展严重滞后,它直接阻碍了证券市场的正常发展.从微观层面上讲,企业债券市场发展的滞后将导致企业融资结构的不合理,并影响证券市场优化资源配置功能的发挥.因此,加大发展企业债券市场的力度,使债券市场与股票市场协调发展,将有利于促进整个证券市场繁荣稳定.     

经济强国德意志

经济强国德意志夏治沔中国人对德国产品有深刻印象，“德国制造”这四个字往往是质量上乘的代名词。早在二战之前，拜尔药厂的阿斯匹林和西门子电器就已经风靡中国市场。改革开放后，中德经贸交流大大扩展，人们对德国的了解多了，要求进一步了解德国的愿望也更为强烈。世...